# Turkcell’de rakamlar hangi fiyatı işaret ediyor?

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/turkcellde-rakamlar-hangi-fiyati-isaret-ediyor-96362h/
- Yayımlanma: 2023-03-22T10:40:12+03:00
- Yazar: Mustafa Altun

Aracı kurumların bilanço değerlendirme raporları gelmeye devam ediyor. Galata Menkul
Değerler raporuna göre Turkcell’in 12 aylık dönemde yüzde 57,2 getiri potansiyeli
bulunuyor. AL tavsiyesi veren kurum hedef fiyat ise 48,75 TL olarak açıkladı. 

### Bilanço ne diyor?

Raporda şu değerlendirmelerde yapıldı: ‘’ Turkcell İletişim Hizmetleri(Turkcell)
2022/Q4’de, geçen yılın aynı çeyreğine(2021/Q4) göre; satış gelirini  yüzde yüzde
56,9, FVAÖK rakamını yüzde 57,5 ve net kârını yüzde 333,1 oranlarında artırdı. 2022
yılının tamamı için de; gelirlerinde yüzde 50 civarında artış kaydedilirken, bu 
artışta; hızlanan ARPU büyümesi(mobilde yüzde 40,3, bireysel fiberde yüzde 26,5)
ve güçlü net abone kazanımı performansının yanı sıra, dijital iş servislerinin ve
techfin işinin katkısı önemli rol oynadı. Turkcell’in Türkiye abone bazı net 2,3
milyon abone kazanımı ile genişledi. Özelikle de, 1,9 milyon adetlik mobil faturalı
net abone kazanımı; 2009 yılından bu yana bu segmentte en yüksek abone kazanımına
işaret etti. Yine, dijital iş servislerinin 2022 yılındaki tekil ücretli kullanıcı
sayısı 1,1 milyon artışla 5,1 milyona ulaşmıştır ve bu taraftaki gelir artışı yüzde
30,3 düzeyinde olmuştur. Kurumsal müşterilerin dijital dönüşüm yolculuklarına destek
sunan dijital iş servislerinin gelirleri de; yüzde 88,3’lük artışla 4,3 milyar düzeyine
ulaştı. Ertelenmiş Vergi Gelirleri, 4.çeyrekte güçlü net kârı destekledi 2022/Q4
çeyreklik finansal sonuçlarını değerlendirdiğimizde ise; satış gelirlerini yüzde
9,2 artışla 15.507 milyon  TL’ye yükselten şirket, önceki çeyrekte(2022/Q3) 68,05
olan SMM oranının 66,01’e gerilemesi ile brüt kâr marjını yüzde 33,9’dan yüzde 36,1’
e artırdı. Brüt kâr tutarı da, yüzde 16,3 oranında artışla 5.593 Mn TL’ye çıkarken;
faaliyet giderlerindeki artış ve diğer faaliyet giderlerinin önceki çeyreğe göre
1.032 milyon  TL az gelmesi sonrasında, 6.744 milyon TL düzeyinde gelen FVAÖK’teki
çeyreklik artış oranı yüzde 10,5 düzeyinde oldu. Buna karşın, dönemin net kârı ise;
4.087 Mn TL düzeyindeki ertelenmiş vergi gelirlerinin desteğiyle yüzde 150,3 oranında
arttı ve piyasanın medyan beklentisi olan 1.799 milyon  TL’nin de yüzde 233,2 üzerinde
5.996 milyon TL olarak gerçekleşti. Net kâr marjı da bu kapsamda yüzde 16,9’dan 
yüzde 38,7’ye sıçradı. Şirketin, 2022/Q4’deki satış gelirlerinin dağılımında; yurt
dışı satışların payı yüzde 13’ten yüzde 12’ye (Turkcell Türkiye’nin gelirlerdeki
payı yüzde 78 oldu) gerilerken, net yabancı para pozisyonundaki açık miktarı da;
1.831 milyon TL’den 2.974 milyon TL’ye yükseldi. Şirketin, özsermaye kârlılığı ise;
2022/Q1’deki 21,5 seviyesinden başlayan yükseliş serisinin devamıyla 43,8 düzeyinde
gerçekleşti.’’

### Hissenin geleceği ne olacak?

Raporun sonuç bölümünde ise şu değerlendirme yapıldı: ‘’ Geleceğe Dönük Beklentiler
Şirketin, 2023 yılı beklentileri incelendiğinde; gelir büyümesi hedefi yüzde 55-
57 seviyesinde olurken, FVAÖK öngörüsü yaklaşık 34 Milyar TL ve operasyonel yatırım
harcamalarının gelire oranının da yüzde 22 düzeyinde olması planlanmaktadır. Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde bulundurulduğunda;
12 aylık dönem boyunca AL tavsiyesi ile 48,75 TL hedef fiyat belirliyoruz’’