# Vakıf Yatırım, BİM (BIMAS) için hedef fiyat ve tavsiye açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/vakif-yatirim-bimas-hedef-fiyatini-kordu/
- Yayımlanma: 2026-11-10T16:13:23+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Reklam

 [ ⌊Stablex Kare Banner⌉ ](https://track.adform.net/C/?bn=91045298;gdpr=${GDPR};gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_50})

  |  🏦 |  Kurum |  Vakıf Yatırım |  
 |  📈 |  Hisse |  BİM Mağazacılık **(BIMAS)** |  
 |  🎯 |  Hedef Fiyat |  **427.00 TL** |  
 |  💹 |  Getiri Potansiyeli |  %44.7 |  
 |  📋 |  Tavsiye |  Endeks Üstü Getiri |  
 |  📅 |  Rapor Tarihi |  2026-11-10 |

---

Vakıf Yatırım, 10 Kasım 2026 tarihinde BİM Mağazacılık (BIMAS) için 3Ç26 sonuçlarını
değerlendiren bilanço güncelleme raporu yayımladı. Kurum, şirketin 427,00 TL olan
hedef fiyatını ve “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesini korudu.

## 3Ç26 sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşti

Vakıf Yatırım’ın ilk değerlendirmesine göre BİM’in 3Ç26 net kârı, kurumun 6,7 milyar
TL’lik tahmininin ve 8,8 milyar TL olan piyasa beklentisinin oldukça üzerinde, 10,4
milyar TL olarak gerçekleşti. Söz konusu olumlu sonuç; operasyonel performansın 
beklenenden bir miktar daha iyi olması ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirin
öngörülenden yüksek gerçekleşmesinden kaynaklandı.

FAVÖK, yıllık bazda %3,2 artışla 17,7 milyar TL’ye ulaşarak hem Vakıf Yatırım’ın
16,3 milyar TL’lik tahminini hem de 17,0 milyar TL olan piyasa beklentisini geride
bıraktı. FAVÖK marjı ise 15 baz puanlık düşüşle %7,2 seviyesinde gerçekleşti. Net
kârdaki beklenti aşımı, operasyonel taraftaki güçlü performans ve net borçtaki çeyreklik
bazda %19’luk düşüş göz önüne alındığında, Vakıf Yatırım piyasadan hafif olumlu 
bir ilk tepki beklemektedir.

## 3Ç26 sonuçları ve beklentiler karşılaştırması

  |  TRY m |  3Ç26 |  3Ç25 |  Yıllık |  Tahmin |  Kons. |  Fark |  
   |  Satış gelirleri |  245.736 |  233.121 |  +5,4% |  247.089 |  247.089 |  (0,5%) |  
 |  FAVÖK |  17.719 |  17.170 |  +3,2% |  16.308 |  17.052 |  +3,9% |  
 |  FAVÖK marjı (%) |  7,2% |  7,4% |  (15bp) |  6,6% |  6,9% |  +31bp |  
 |  Net Kâr |  10.386 |  6.843 |  +51,8% |  6.671 |  8.831 |  +17,6% |

_Kaynak: Şirket verileri, RT Piyasa beklentisi, Vakıf Yatırım Araştırma tahminleri._

## Öne çıkan gelişmeler

**Gelir beklentinin altında kalmasına karşın satışlarda büyüme**

BİM, yıllık bazda %5,4 artışla 245,7 milyar TL satış geliri elde etti; ancak söz
konusu rakam hem Vakıf Yatırım’ın tahmininin hem de 247,1 milyar TL seviyesindeki
piyasa beklentisinin altında kaldı. Satış gelirlerinin %84’ü BİM Türkiye’den (3Ç25:%
85), %11’i File’den (3Ç25: %10), %5’i BİM Fas’tan ve %1’i BİM Mısır’dan sağlandı.

3Ç26’da benzer mağaza (LFL) satış büyümesi %33’e ulaşarak, BİM’e özgü enflasyon 
olan “BİMflasyon” seviyesinin (%30) üzerine çıktı. Benzer mağaza bazında sepet büyüklüğü%
34,9 artarken, müşteri trafiği %1,8 daraldı. Ürün kategorisi bazında değerlendirildiğinde,
markalı ürünlerin payı %35’e gerilerken (3Ç25: %36), özel markalı (private label)
ürünlerin satışlardaki payı %54, spot ürünlerin payı %9, özel ürünlerin (exclusive)
payı ise %1 seviyesinde sabit kaldı.

**Operasyonel kârlılık bir önceki yıla göre arttı**

Enflasyona göre düzeltilmiş faaliyet giderlerindeki %15,8’lik artış, operasyonel
kârlılık üzerinde baskı oluşturdu. Buna karşın FAVÖK hem Vakıf Yatırım’ın hem de
piyasanın tahminlerinin üzerinde gerçekleşerek 17,7 milyar TL seviyesine ulaştı.
Enflasyona göre düzeltilmiş yatırım harcamaları ise 3Ç26’da 5,3 milyar TL’ye ulaşarak
toplam satışların %2,1’ini oluşturdu.

**Mağaza sayısındaki gelişme**

BİM, 3Ç26’da 113 yeni mağaza açarak toplam mağaza sayısını 14.964’e ulaştırdı; bu
da yıllık bazda %5’lik artışa karşılık geliyor. Mağazaların 378’i File, 466’sı Mısır’da
ve 1.031’i Fas’ta bulunmaktadır.

## Temel veriler ve analist bilgileri

  |  Sektör |  Perakende |  
 |  Bloomberg / Reuters |  BIMAS TI / BIMAS.IS |  
 |  Piyasa değeri |  9,14 milyar ABD$ |  
 |  Firma değeri |  10,2 milyar ABD$ |  
 |  Halka açıklık |  %68 |  
 |  Ort. işlem hacmi (3A) |  81,27 milyon ABD$ |  
 |  Hisse fiyatı (10 Kas) |  381,50 TL |  
 |  Hedef fiyat |  427,00 TL |  
 |  Getiri potansiyeli |  +%44,7 |  
 |  Tavsiye |  Endeks Üstü Getiri |

Rapor, H. Erdem KAYLI (Genel Müdür Yardımcısı) ve Şule ÖZKAN (Analist) tarafından
hazırlanmıştır.

_Raporda yer alan tavsiyeler, hissenin önümüzdeki 12 ay için beklenen toplam getirisinin
araştırma kapsamındaki hisselerin ortalama beklenen toplam getirisine göre konumunu
yansıtmaktadır; Vakıf Yatırım ve/veya grup şirketleri raporda adı geçen ihraççılarla
finansal veya ticari ilişki içinde bulunabilir._

_***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan 
önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz._

![Rapor Sayfası 1](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/bimas-
sayfa-1-2.webp)

 
 ⌊Rapor Sayfası 2⌉

 [📎 Orijinal raporu indir (PDF)](https://www.borsatek.com/app/uploads/2026/11/BIMAS-rapor-2026-11-10-2.pdf)