# Vakıf Yatırım, Torunlar GYO için hedef fiyatını korudu

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/vakif-yatirim-torunlar-gyo-icin-hedef-fiyatini-korudu-63684h/
- Yayımlanma: 2021-05-12T09:31:25+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Vakıf Yatırım’ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

“(-) Torunlar GYO (TRGYO): Şirket 2021 ilk çeyrek için beklentimizin (-19 mn TL)
ve piyasa tahminlerinin (-55 mn TL) üzerinde, yıllık bazda %9,0 artışla ile 116 
mn TL net zarar açıkladı. 1Ç’de operasyonel sonuçlar beklentimize yakın gerçekleşmesine
karşın, beklentimizin üzerinde gerçekleşen net finansal giderler net kar tahminimizde
sapmaya neden oldu. Şirket’in 1Ç21’de net satışlar gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %22,0 azalırken, bu gerilemede azalan kira gelirleri (y/y:-%21,8) 
ve konut satış gelirleri (y/y:-%29,5) etkili oldu. Bu dönemde şirket çoğunlukla 
Torun Center ve 5. Levent projelerinin satışlarından gelir elde etti. Diğer yandan,
1Ç’de şirketin brüt karı yıllık bazda %1,0 azalırken, FAVÖK’ü ise %3,0 artış göstererek
182 mn TL ile beklentimize yakın gerçekleşti (piyasa beklentisi:168 mn TL). Böylece
bu dönemde şirketin FAVÖK marjı
%53,6’dan %70,9’a çıktı. Şirket’in net borcu 1Ç 
itibariyle 2020 sonuna göre sınırlı değişim göstererek 4,4 mlr TL olurken, net aktif
değeri %1,3 azalarak 8,65 mlr TL olarak gerçekleşti.

**Yorum:**

Piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşen net zararın, hisse performansına etkisinin
sınırlı negatif olacağını değerlendiriyoruz. Son bir ayda endekse göre %8,8 pozitif
ayrışan şirket net aktif değerine göre %58,4 iskontolu işlem görmektedir. Torunlar
GYO için 4,33 TL olan hedef fiyatımızı ve kısa vadeli “Endekse Paralel Getiri” tavsiyemizi
korurken, yükseliş potansiyelini göz önünde bulundurarak “TUT” olan uzun vadeli 
önerimizi “AL”a güncelliyoruz.”

**Analizin tamamı için:**

[https://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1620799133.pdf](https://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1620799133.pdf)