# Vanguard Group: Erdoğan kaybederse Türk tahvilleri değerlenir

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/vanguard-group-erdogan-kaybederse-turk-tahvilleri-degerlenir-95913h/
- Yayımlanma: 2023-03-10T08:41:22+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Yaklaşık 7,1 trilyon doları yöneten Vanguard Group Inc.’in Gelişen Piyasalar Sabit
Getirili Menkul Kıymet Masası Başkanı Nick Eisinger, Mayıs ayındaki Cumhurbaşkanlığı
[seçim](https://www.borsatek.com/cumhurbaskani-erdogandan-erken-secim-aciklamasi-95789h)
i öncesi Türkiye için bazı ağırlık azalt pozisyonlarını kapamaya başladıklarını 
belirtti.

Bu hamle, Vanguard’ı [Erdoğan](https://www.borsatek.com/cumhurbaskani-erdogandan-erken-secim-aciklamasi-95789h)
döneminin sona ereceği ihtimaline göre pozisyonlanan yatırımcıların arasına yerleştiriyor.
Yabancı yatırımcılar lira cinsi varlıklarını rekor düşük seviyelere indirirken son
beş yılda tahvil ve hisse piyasalarında 60 milyar dolar yabancı çıkışı yaşanmıştı.

### Erdoğan kaybederse Türk tahvilleri çok karlı olabilir

Bloomberg’e konuşan Eisinger, “Eğer Erdoğan kaybederse Türk tahvilleri çok karlı
olabilir. Eğer Erdoğan kazanırsa, büyük ihtimal ortodoks olmayan faiz politikalarına
ve kredi genişlemesine devam edecek ve bu durumda büyük olasılıkla dış finansman
açığı büyük ölçeklerde kalmaya devam edecek.” değerlendirmesini yaptı.

Erdoğan’ın yüksek faizin enflasyonun sebebi olduğu tezi ile birlikte Türkiye Cumhuriyet
Merkez Bankası (TCMB) 2018’den beri faizi düşük seviyede tuttu. Bu politikanın yan
etkisi olarak yüksek enflasyon, zayıf lira ile birlikte lira cinsi enstrümanlara
iştahın giderek azalması yabancıların çıkışıyla sonuçlandı.

Bu hafta başında “Altılı Masa” olarak anılan muhalefet bloku, CHP lideri Kemal Kılıçdaroğlu’nu
cumhurbaşkanı adayı olarak duyurdu. Kılıçdaroğlu, Erdoğan’ın politikalarını tersine
çevirecekleri sözünü verirken merkez bankası bağımsızlığını ve ekonomik sorunlara
daha piyasa dostu bir yaklaşımı benimsediklerini dile getiriyor.

Türkiye’nin dolar cinsi tahvilleri bu yıl rakiplerinden daha iyi performans gösteriyor.
En uzun vadeli Türkiye dolar tahvili bu yıl yüzde 3,6 yükseliş kaydetti. Bloomberg’in
gelişen ülke tahvil endeksindeki yükseliş ise yüzde 0,4 ile sınırlı kaldı. Bloomberg’in
derlediği verilere göre, Vanguard’ın gelişen ülke tahvil fonu 2023’te yüzde 1,2 
yükselirken son beş yılda da yüzde 17 kazançla rakiplerinin yüzde 99’undan daha 
iyi performans sağladı.

### Muhalefet kazanırsa lirada devalüasyona izin verilebilir

Eisinger muhalefetin seçimi kazanması durumunda liranın da değer kaybetmesine izin
verileceği beklentisiyle lira cinsi tahvillere de bakabileceklerini söyledi. Türk
yetkililer geçtiğimiz altı ayda lirayı kontrol altında tutarak kademeli değer kaybı
çizgisinde tutmuştu. Birçok yatırımcı bu durumun lirayı aşırı değerli hale getirdiğini
söylemişti.

Eisenger, “Erdoğan’ın kaybettiği senaryoda Döviz cinsi tahviller en iyi seçeneklerden
biri olabilir. Çünkü kur muhtemelen yeni yönetim altında zayıflamak durumunda kalacak”
diye konuştu. RBC Global Asset Management Fon Yöneticisi Laurence Bensafi aynısının
hisse senedi piyasası için de geçerli olabileceği görüşünde.

### Muhalefetin önde olduğu anketler yabancı yatırımcıyı çeker

Bensafi “Eğer muhalefetin önde olduğunu gösteren anketler görülmeye başlanırsa bazı
yabancı yatırımcıların geri dönecektir. Şu an ilgi büyük ancak yine de belirsizlik
yüksek. O an geldiğinde yatırımcılar çabuk harekete geçmek için değerlendirmelerini
yapıyor” diye konuştu. –Srinivasan Sivabalan bu habere katkıda bulunmuştur.