# Vestel hisseleri için AL önerisi

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/vestel-hisseleri-icin-al-onerisi-17617h/
- Yayımlanma: 2016-12-12T16:20:01+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

BNP Paribas, Vestel’i 8,0 TL hedef fiyat ve ‘AL’ önerisi ile inceleme listesine 
dahil etti

BNP Paribas konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

“Vestel Elektronik (VESTL)
ÖNER: AL

CF: 5.75 TL

HF: 8.0 TL

Getiri Potansiyeli: %39

PD: USD553m

OGH: USD10.2m

Hisseler için 12 aylık hedef fiyatımız 8.0 TL %39 getiri potansiyeline işaret ediyor.
Vestel, son üç ayda BIST-100’ün altında %16 performans gösterirken bundaki temel
sebep artan maliyetler ve düşen EUR/USD paritesidir. Hissenin bu olumsuzlukları 
fazlasıyla fiyatladığını düşünmekteyiz. Şirketin, 2017 yılında hem ciro hem de VAFÖK
anlamında büyümesini devam ettireceğini düşünüyoruz. Vestel’in 2017T VAFÖK çarpanı
4.8 seviyesinde olmakla birlikte benzerlerine göre oldukça cazip %33 iskonto sunmaktadır.

Gelecek vaad eden yeni iş ortaklıkları orta vade görünümü iyileştiriyor

Vestel’in Sharp ve Toshiba ile yaptığı lisans anlaşmalarının hem hacim ve ürün miksini
büyütmesi hemde rekabetçiliğini artırmasını bekliyoruz. Türkiye’de ise LED ürünlerinin
büyümesinin kuvvetli oluşacağını bekliyoruz. Zira, bu ürün gamının hem düşük penetrasyonu
hemde hükümetin sokak lambalarının değişimi için teşvik vermesi bu ürüne olan ilginin
yüksek olacağını düşündürmektedir.

Marjlarda stabilizasyon ve öngörülebilir karlılık bekleniyor

Vestel’in 2008-2015 yılları arasında %2-%12 arasında gidip gelen VAFÖK marjının 
gelişen satış kompozisyonu ve karlılığa odaklı yapısal değişiklerle %7,7’de normalize
olmasını bekliyoruz.