# Yapı Kredi Yatırım Coca Cola (CCOLA) hisselerinde hedef fiyatı düşürdü

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/yapi-kredi-coca-cola-hisse-hedef-fiyati-dusurdu/
- Yayımlanma: 2025-10-16T09:46:21+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Yapı Kredi Yatırım, CCOLA – [Coca Cola](https://www.borsatek.com/coca-coladan-ilk-ceyrekte-13-milyar-tl-kar/)
İçecek için hedef fiyatını 87 TL’den 78 TL’ye düşürdü, tavsiyesini “tut” tan “al”
a yükseltti.

[Yapı Kredi Yatırım](https://www.ykyatirim.com.tr/)‘ın Coca Cola hisseleri için 
değerlendirmesi şöyle:

## Coca Cola İçecek Yeniden canlanıyor

![Coca Cola](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/05/coca-cola_CCOLA-
1024x576.webp)

Coca Cola İçecek (CCI) için önerimizi AL (önceki: TUT) olarak güncelliyor ve 12 
aylık hedef fiyatımızı, %68 getiri potansiyeline işaret eden, 78 TL/hisse (önceki:
87 TL/hisse) olarak belirliyoruz.

Yılbaşından beri endeksin %27 altında performans gösteren hisse için, daha önce 
fiyatlandırma ve hacim konusundaki temkinli yaklaşımımızın fiyatlandığını inanıyoruz,
mevcut seviyeleri alım fırsatı olarak görüyoruz.

CCI, (i) uluslararası operasyonları, (ii) uzun vadeli büyüme görünümü ve (iii) güçlü
bilançosu ile, araştırma kapsamımızdaki en defansif ve yapısal olarak dirençli yiyecek&
içecek sektörü şirketlerinden biri olarak öne çıkıyor. Önümüzdeki üç yıl için %4
reel yıllık bileşik büyüme oranıyla (YBBO) %17 VAFÖK marjı ve ortalama %20 yatırılan
sermaye getirisi (ROIC) öngörüyoruz.

![Coca Cola](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/image-18.png)

▪ 1Y25’te hacimlere odaklanıldı; 2Y25’te fiyatlandırma: CCI’ın 1Y25’teki
performansı,“
hacim öncelikli” stratejisini yansıttı. Toplam gelirler yıllık %3düştü (yurtiçi:-%
3, uluslararası: -%3), ancak toplam hacimler promosyonlar ve uygun fiyatlı konumlandırmanın
desteğiyle yıllık %9 arttı (yurtiçi: +%1, uluslararası: +%13). 2Y25’te yönetim, 
özellikle Türkiye’de uygun fiyatlıktan ödün vermeden fiyat/ürün karmasını optimize
etmek için tasarlanmış hassas (gerekli yerlerde uygulanan kritik fiyat artışları)
fiyatlandırmaya odaklanmayı planlıyor. Böylece, 2Y25’te hacim büyümesinde yavaşlamaya
rağmen, finansallarda fiyat ayarlamalarının desteğiyle 3Ç25’ten itibaren kademeli
bir toparlanma başlamasını bekliyoruz. Buna göre CCI’nın 2025’te, 185 milyar TL (
yıllık +%4) gelir ve %16 VAFÖK marjı (yıllık -1 puan düşüş) elde etmesini bekliyoruz.

▪ Yapısal olarak güçlü uluslararası pazarlar. Önümüzdeki üç yıl içinde
CCI’nın uluslararası
operasyonlarında %7’lik reel YBBO ve %21 VAFÖKmarjı öngörüyoruz. Bu büyüme beklentimizin
temelinde (i) genç nüfus, (ii)kişi başına düşen düşük tüketim ve (iii) özellikle
Özbekistan ve Kazakistanolmak üzere kilit faaliyet pazarlarındaki daha iyi ekonomik
görünüm yatıyor. Aynı dönemde, Türkiye’de %4 YBBO ve %13 ortalama VAFÖK marjı öngörüyoruz.

▪ Nakit üretimiyle beraber borçlulukta azalma. CCI’nin net borcu 2Ç25
sonu itibarıyla
36,3 milyar TL’dir (1,5x Net Borç/VAFÖK). 2Y25’teki güçlüserbest nakit akımıyla (
SNA) (yani %5 marj) etkisiyle bu oranın 2025sonunda 1,1x’e düşmesini bekliyoruz.
2026 ve sonrası için yaklaşık %4 FCFmarjı ve ~1x net borç/VAFÖK tahmin ediyoruz.

![Coca Cola](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/10/image-17.png)

## Coca Cola Yatırım Teması

Coca Cola İçecek (CCI) için tavsiyemizi AL (önceki: Tut) olarak ve 12 aylık hedef
fiyatımızı, %68 getiri potansiyeline işaret eden, 78,0 TL/hisse olarak belirledik(
önceki: 87 TL/hisse).

Hisse yılbaşından beri endeksin %27 altında performans gösterdikten sonra, mevcut
seviyeleri alım fırsatı olarak görüyor ve fiyatlandırma ve hacim konusundaki önceki
temkinli yaklaşımımızın fiyatlandığına inanıyoruz. 2026 tahminlerimize göre, hisse
5,5x F/K ve 4,2x FD/VAFÖK ile işlem görüyor.

CCI’ın yakın vadeli kârlı büyüme görünümünün (yani, önümüzdeki üç yıl için yaklaşık%
5 reel VAFÖK YBBO, ~%4’lük SNA marjı ve ~%20 ROIC) daha yüksek bir değerlemeyi hak
ettiğine inanıyoruz. Bu nedenle, yaklaşan 3Ç25 finansallarında toparlanma beklentilerimiz
başlamadan önce CCI’ın pozisyon almak için yeterince cazip olduğuna inanıyoruz.