# Yapı Kredi için yeni hedef fiyat

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/yapi-kredi-icin-yeni-hedef-fiyat-3203h/
- Yayımlanma: 2014-08-01T17:39:00+03:00
- Yazar: Murat Ali Oral

Şeker Yatırım, Yapı Kredi Bankası hedef fiyatını 5,64TL’den 6,11TL’ye yükseltti.
Şeker Yatırım konu ile ilgili raporunda, Yapı Kredi Bankası için ‘AL’ tavsiyesini
koruduklarını belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:
“Yapı Kredi (YKBNK) yılın ikinci çeyreğinde 428mnTL
bizim ve piyasa beklentisi ile paralel konsolide olmayan net kar açıkladı.Açıklanan
rakam çeyreksel bazda %12, yıllık bazda ise %31 düşüşe işaret etmektedir. Temettü
gelirleri düzeltilmiş bakıldığında ise net karda çeyreksel %26 artış yaşanmıştır.
Bankanın bu çeyrekteki operasyonel performansı beklentilerimiz ile bire bir örtüşürken,
kredi-mevduat makasının 10 baz puan genişlemesi ve TÜFE’ye endeksli menkul gelirlerindeki
artış ile 55 baz puan yükselen menkul getirileri çekirdek gelirleri (faiz ve komisyon)
çeyreksel %13 artırmıştır. Swap maliyetlerinin artması sonucu oluşan ticari zararlar
ile faaliyet giderlerindeki şube harcamaları kaynaklı çeyreksel %11 artış karlılığa
olumsuz etki yapmıştır.

Bankanın açıklanan sonuçları sonrasında yapmış olduğu telekonferansta, 2014 yılı
net faiz marjında düşüş öngörüsünü yıllık en fazla 50 baz puandan en fazla 20 baz
puana indirmesi ve büyüme beklentilerini yükseltmesi (kredi: yıllık en az %14, mevduat:
yıllık en az %13) neticesinde 2014 yılı için karlılıkta yıllık 4% artış bekliyoruz.
Hedef fiyatımızı 6,11TL’ye (eski: 5,64TL) yükseltirken tavsiyemizi “AL” olarak koruyoruz.
Yapi Kredi 2015 tahmini 1,0 fiyat/defter değerine göre %10 iskontolu ve 8,0 fiyat/
kazanç oranına göre %3 primli işlem görmektedir. 2015 tahmini sermaye getirisi ise%
14 olup üç yıllık bileşik net kar büyümesi ise %17’dir. Gelir tablosunda ön plana
çıkan noktalar… Çeyreksel net kar marjı beklediğimiz gibi 29 baz puan artarak %4,1’
e ulaşmıştır ayrıca net faiz geliri TÜFE’ye endeksli menkul kıymetlerin gelirlerindeki
artışın etkisinde çeyreksel %11 yükselmiştir. Tahsilatların takipteki kredileri 
karşılama oranı bu çeyrekte %44 olarak gerçekleşmiştir (1Ç14: %61). Banka’nın aktif
kalitesinde bozulma yoktur ancak yakın izlemedeki kredilerin toplam krediler içindeki
payı %4,2’e yükselmiştir (1Ç14: %4,0).”