# Yapı Kredi Yatırım AKSGRT için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/yapi-kredi-yatirim-aksgrt-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-111290h/
- Yayımlanma: 2024-08-02T09:20:17+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Yapı Kredi Yatırım, AKGRT-Aksigorta için hedef fiyatını 9,6 TL’den 7,8 TL’ye, tavsiyesini“
al” dan “tut”a indirdi. Raporda şu satırlara yer verildi:

### 2Ç24 Sonuçları

Aksigorta’nın net karı 2Ç24’te 336 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (YKY beklentisi:
305 milyon TL net kar ve piyasa beklentisi 313 milyon TL net kar). Net kar ikinci
çeyrekte çeyreklik %23 artarken, yıllık olarak %26 düşüş gösterdi.

2Ç24 özkaynak karlılığı %36 seviyesinde gerçekleşti (6A24: %34). Açıklanan sonuçlar
genel hatlarıyla beklentilerimize paralel gelişti. Zayıf teknik sonuçlar yatırım
gelirlerinden katkı ile telafi edildi.

### Özet Görüşümüz

Aksigorta’nın 2Ç24 net karı piyasa beklentisinin %7 üzerinde gerçekleşti. Sonuçları
hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz. Çeyrek gerçekleşmeleri ve Haziran prim
üretimi verisi sonrası tahminlerimizden daha düşük karlılık gelişimi nedeniyle şirket
için tahminlerimizi aşağı yönlü revize ettik. Aksigorta için tavsiyemizi TUT’a indirdik
ve 12 aylık hedef fiyatımız 7.8TL/pay olarak revize ediyoruz (eski hedef fiyat9.6TL/
pay). Aksigorta’nın özkaynak karlılığının 2024/25’te %37/%37 seviyesinde gerçekleşmesini
bekliyoruz.2024/25 tahminlerimize göre şirket 2.2x/1.5x PD/DD ve 7.1x/4.9x F/K çarpanları
ile işlem görmektedir. Şirket bugünsaat 18:00’de sonuçlar ile ilgili telekonferans
düzenleyecek.

### Genel Değerlendirme

Brüt prim üretimi yıllık olarak %34 artış (çeyreklik %17 düşüş) kaydetti. Yıllık
artışta yangın ve sağlık branşları büyümenin en güçlü olduğu alanlar oldu. Şirketin
Haziran prim üretiminde belirgin yavaşlama gözlemlemiştik(yıllık %2 artış). Bu yavaşlama
trendinin yılın geri kalanında da devam etmesini bekliyoruz ve o nedenle tahminlerimizi
aşağı yönlü revize ettik. Brüt hasar tutarı ise yıllık %3 artış gösterdi (çeyreklik%
24 artış). Aksigorta2Ç24’te 488mn TL teknik zarar elde etti (1Ç24: 625mn TL teknik
zarar). Zorunlu trafik sigortasında zayıf teknik sonuçlar bu çeyrekte de devam etti.
Kombine oran %118 seviyesinde gerçekleşti (1Ç24: %125).

Şirketin net yatırım gelirleri 2. çeyrekte 864 milyon TL katkıda bulundu. Net yatırım
gelirlerinde çeyreklik %1 düşüş, yıllık olarak ise %22 düşüş gerçekleşti. TL getiriler
artmasına rağmen kambiyo gelirlerindeki azalış nedeniyle yatırım gelirleri çeyreklik
bazda geriledi. Toplam yönetilen fon tutarı 11.6 milyar TL seviyesindedir (çeyreklik%
10 artış, yıllık%24 artış). Yatırımların getiri oranı 1Ç24’teki %35 seviyesinden
2Ç24’te %31’e geriledi.