# Yapı Kredi Yatırım ALBRK için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/yapi-kredi-yatirim-albrk-icin-hedef-fiyat-ve-tavsiyesini-acikladi-115675h/
- Yayımlanma: 2025-01-18T09:36:48+03:00
- Yazar: Selim Soydan

Yapı Kredi Yatırım, Albaraka (ALBRK) için hedef fiyatını 7,7 TL’den 9,8 TL’ye yükseltti,
tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:

Albaraka için 12 aylık hedef fiyatımızı 9.8TL olarak güncelliyoruz (eski hedef fiyat
7.7TL) ve tavsiyemizi AL olarak koruyoruz. 12 aylık hedef fiyatımız %45 getiri potansiyeli
taşımaktadır. Albaraka güncel 2025 tahminlerimize göre 0.7x PD/DD ve 2.9x F/K oranları
ile işlem görmektedir. Yukarı yönlü hedef fiyat revizyonumuzda sermaye maliyeti 
varsayımımızı 300 baz puan düşürmemiz ve yukarı yönlü kar revizyonları gerçekleştirmemiz
en temel etkenler.

Aktif kalitesi için tamponlar güçlendirildi: Banka özellikle 2022/24 yıllarında 
kredi portföyünün karşılık oranlarını ihtiyatlılık doğrultusunda belirgin olarak
yükseltti. Toplam karşılık %172’ye yükselirken buna ek olarak toplam serbest karşılık
stoğu 5.2 milyar TL’ye ulaştı (özkaynakların %34’ü).

![screenshot_6-032.jpg](https://www.borsatek.com/d/other/screenshot_6-032.jpg)

Yüksek KKM hacmi ise dezavantaj: Bankanın 9A24 itibarı ile KKM hacmi 21 milyar TL
seviyesindedir (toplam TL mevduatın %20’si) ve rakip ortalamasına (%14) görece daha
yüksek. Bu durum KKM’den TL mevduata geçiş hedeflerinde bankanın görece daha yüksek
TL faiz maliyetine katlanmasına neden olabilir.

Sermaye yeterliliği ve çekirdek sermaye oranları (BDDK esneklikleri dahil) sırasıyla%
13.6 ve %9.3 seviyesindedir. Eğer serbest karşılığı hariç tutarsak, bu oranlar yaklaşık
400 baz puan iyileşecektir.

İyileşen özkaynak karlılığı & cazip çarpanlar: 2024/25’te özkaynak karlılığının %
28/%28 olmasını bekliyoruz (2023: %32). 2025T 0.7x PD/DD çarpanını bu doğrultuda
cazip bir seviyede değerlendiriyoruz.