# Yapı Kredi Yatırım THYAO için hedef fiyatını açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/yapi-kredi-yatirim-thyao-icin-hedef-fiyatini-acikladi-106807h/
- Yayımlanma: 2024-03-08T10:06:52+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Yapı Kredi Yatırım](https://www.ykyatirim.com.tr/)‘ın [THYAO](https://www.borsatek.com/hsbc-thy-thyao-icin-yeni-hedef-fiyatini-acikladi-106762h)
raporunda öne çıkan noktalar şöyle:

Türk Hava Yolları, Şubat ayı trafik verilerini açıkladı. Buna göre,

– Şirket, yıllık %25 büyümeyle 6.1 milyon yolcu taşıdı (Tablo 1). Ocak ayında kaydedilen%
3’lük büyüme sonrası gözlemlenen ivmede, geçen yılın deprem nedeniyle düşük bazı
esas belirleyici oldu. İç hatlarda %54 yolcu büyümesi, dış hatlarda %14 oldu.

– Dış hatlarda Arz Edilen Koltuk-Km (AKK) cinsinden geçen yıla göre %17 büyüyen 
şirketin uçuş sayısı %14 büyüdü. Aradaki fark, özellikle Uzak Doğu ve Amerika hatlarının
toplam içerisinde artan payı nedeniyle uçuş mesafelerinin uzaması kaynaklıdır.

– THY’nin konsolide yolcu doluluk oranı %81.3 ile geçen seneye paralel gelirken,
şirketin toplamda %24, dış hatlarda %14 ilave kapasite sunduğu bir dönemde yolcu
doluluk oranını %80 üzerinde muhafazasını olumlu karşılıyoruz.
– Bölgesel olarak
baktığımızda (Tablo 2), Uzak Doğu hatları %28 kapasite artışıyla, konsolide büyümeye
en yüksek katkıyı sağlarken, Kuzey Amerika hatları %20 ile peşinden takip etti. 
Her iki hatta da, bu kapasite artışlarına karşın sırasıyla %85 ve %81 yolcu doluluk
oranları yakalandı.

– Şirketin toplam kargo hacmi, yıllık %46’lık büyümeyle 148bin ton olurken, Ocak
ayına paralel geldi. Daha az çalışma günü sayısına rağmen kargo hacminin muhafazasını,
şirketin kargo operasyonlarındaki toparlamanın devam ettiği şeklinde değerlendiriyoruz.
Geçen yıl özellikle Şubat-Mayıs arası, kapasitesinin ciddi bir kısmını deprem yardımlarına
aktaran şirketin, takip eden aylarda kargo hacimlerinde benzer yüksek büyümeler 
açıklamasını bekliyoruz.

Özetle, THY’nin aylık sonuçlarını (i) yüksek kapasite artışına rağmen yolcu doluluk
oranlarının güçlü seyri, (ii) karlılığı yüksek uzak mesafeli hatların toplam içinde
artan payı ve (iii) kargo operasyonlarındaki güçlü gerçekleşmeler ışığında olumlu
karşılıyoruz ve hisse fiyatı için de destekleyici buluyoruz. Aylık trafik sonuçları
ışığında, hisse için olumlu duruşumuzu ve 13.5 USD hedef fiyatla AL önerimizi koruyoruz.