# Zarar açıklayan ve hissesi gerileyen ENJSA’dan üst üste açıklamalar - Bağlantı: https://www.borsatek.com/zarar-aciklayan-ve-hissesi-gerileyen-enjsadan-ust-uste-aciklamalar-109039h/ - Yayımlanma: 2024-05-29T14:08:54+03:00 - Yazar: Murat Ali Oral **BORSATEK.COM –** Bu yılın ilk çeyreğinde geçen yılın ilk çeyreğinde olduğu gibi yine zarar açıklayan ve son günlerde hisseleri hızla gerileyen [Enerjisa’nın (ENJSA)](https://www.borsatek.com/enerjisa-enjsa-2024-gelir-tahminini-acikladi-109006h) CEO’su ve CFO’su ortak açıklama yayınladı. 2023 ilk çeyrekte 2,471,370,000 TL zarar eden Enerjisa bu yıl ilk çeyrek bilançosunu 28 Mayıs’ta açıklamıştı. 2024’ün ilk çeyreğinde de 2,758,340,000 TL zarar açıklayan şirket KAP’a yıl sonu hedeflerine ilişkin bir açıklama göndermesine rağmen hissedeki düşüşü durduramayınca CEO ve CFO’nun açıklamalarının yer aldığı ortak basın bülteni servis edildi. 21 Mayıs’ta 71.75 TL’ye yükselen ENJSA hisseleri bugün de yüzde 5’ in üstünde kayıpla 64 TL’ye geriledi. Böylece 21 Mayıs’tan sonraki 8 günde kayıp yüzde 10’u geçti. **[>>> Enerjisa (ENJSA) 2024 gelir tahminini açıkladı](https://www.borsatek.com/enerjisa-enjsa-2024-gelir-tahminini-acikladi-109006h)** 28 Mayıs’ta KAP’a gönderdikleri açıklamada yıl sonu hedeflerini belirten şirket bugün hedeflere ilişkin olarak CEO ve CFO’nun ağzından daha ayrıntılı bir açıklama yaptı. Açıklamada şirketin altyapı yatırımlarına ve üstün müşteri hizmetlerine olan bağlılığını vurgulayan CEO Murat Pınar, şu ifadeleri kullandı: “Şebeke yatırımlarına ve rekabetçi perakende hizmetlerine odaklanmamız, Türkiye enerji sektöründe liderliğimizi sürdürmemizi sağlıyor. Yenilenebilir enerji ve verimlilik uygulamalarını hızlandırarak enerji ithalat bağımlılığını azaltmayı hedefliyoruz. Güneş enerjisi kapasitemiz neredeyse 55 MWp’ye ulaştı ve e-mobilite iştirakimiz Eşarj’ın soket sayısını yaklaşık 2.000 adede genişleterek geçen yılın rakamlarını ikiye katladık.” CFO Dr. Philipp Ulbrich’in ise, zorlu makroekonomik koşullara rağmen şirketin dayanıklılığını ve daha güvenli, temiz ve daha iyi bir enerji geleceği sağlama isteğini vurguladığı bültendeki açıklamasının devamı şöyle: “Yılın ilk çeyreğinde, tüm segmentlerde güçlü finansal ve operasyonel performansımızı sürdürdük. Bu büyüme, depremin gelirlerimiz üzerinde oluşturduğu negatif etkilerdeki  toparlanmayı yansıtıyor. “Mayıs 2024’te, 2023 hesap dönemi içinhisse başına brüt 2,79 TL temettü ödedik. Temettü stratejimiz ile hissedarlarımız için cazip getiriler sağlamaya odaklanmaya devam edeceğiz. Bu nedenle, 2024 için güncellenmiş bir temettü taahhüdü hedefleyerek, Enflasyon Muhasebesi uygulanmış 2024 yılı Baz Alınan Net Karımızın en az %80’ini ödeme oranıyla, güçlü finansal hedeflerimize ulaşma isteğimiz devam ediyor. Enerjisa Enerji, sürdürülebilir enerjiye ve güçlü operasyonel performansa odaklanmamız sayesinde öne çıkan bir yatırım fırsatı olmaya devam ediyor.” ### **İlk çeyrek bilanço değerlendirmesi** Gedik Yatırım, Enerjisa’nın ilk çeyrek bilançosu ile ilgili şu değerendirmeyi yaptı: Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları reel olarak% 30,37 düşüşle 34.503 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü reel olarak %94,12 artışla 7.330 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı reel olarak 1.362,37 baz puan artışla% 21,24 olmuştur. 2024 yılının ilk üç ayında geçen yılın aynı dönemine göre net zararı reel olarak% 11,6 yükselişle 2.758 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. **Sonuç:** Şirket, 2023 yılında 34.503 mn TL satış geliri (yıllık: -%30), 9.423 mn TL yatırım harcamaları geri ödemeleri dahil FAVÖK (yıllık: -%45) ve 357 mn TL baz alınan net kar (yıllık: +%31) açıklamıştır. Üç ana segmenttin tamamı için görülen zorlu operasyonel ortam sonrası satış gelirleri yıllık %30 azalmıştır. Düzenlenmiş varlık tabanı 2023 yıl sonuna göre %98 yükselirken, verimlilik ve kalite gelirleri 1Ç23’teki 1,277 milyon TL negatif rakama kıyasla 1Ç24’te 792 milyon TL ile pozitife dönmüştür. Hem perakende hem de dağıtım segmentlerinde sermaye harcamaları ve kısmi tarife uyumsuzluğu nakit akışı (vergi ve faiz ödemeleri sonrası) üzerinde negatif etki yaratmış ve şirket 3.674 milyon TL ile negatif serbest nakit akışı üretmiştir( 1Ç23: +3.037 mn TL). Şirketin 2024 yılı beklentileri; operasyonel kar: 40-45 milyar TL (2023: 26,9 mr TL) ve baz alınan net kar 3,5-4,5 milyar TL (2023: 3,4 mr TL) şeklindedir. Özetle, verimsiz vergi ve faiz sonrası serbest nakit akışı üretimi, geniş banda yayılan net kar tahmini ve ileriye dönük olarak daha düşük enflasyon görünümü (daha düşük yatırım harcaması geri ödemeleri iması) ile fiyatlama negatif olabilir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 5,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini negatif olarak değerlendiriyoruz