# ZERGY halka arzı da çöktü, sırada ARFYE mi var? - Bağlantı: https://www.borsatek.com/zergy-halka-arzi-da-coktu-sirada-arfye-mi-var/ - Yayımlanma: 2025-12-23T17:18:00+03:00 - Yazar: Haber Merkezi **BORSATEK.COM – **Borsa İstanbul’da bireysel yatırımcıların halka arzlarla başı dertte. [Sermaye Piyasası Kurulu](https://www.spk.gov.tr)‘nun (SPK) uzun bir süre ara verdikten sonra yeniden onay verdiği halka arzlar birer birer dökülüyor. Son halka arz Zeren GYO (ZERGY) borsadaki dördüncü işlem günü olan bugün, halka arz fiyatının altını gördü. Yaklaşık 350 bine yakın bireysel yatırımcının alım yaptığı duyurulan halka arzda panik satışlar yaşanıyor. Yüzden fazla şirketin sırada beklediği halka arzlara SPK şubat ayında ara verdikten sonra Eylül ayında Dof Robotik (DOFRB) ile yeniden start vermişti. Ancak halka arzlar hem piyasa koşulları hem de halka arzların “keriz silkeleme”ye dönmesi nedeniyle çok çabuk kaybettirmeye başladı. 12-14 Kasım tarihinde talep toplayan [Vakıf Faktoring](https://www.borsatek.com/vakif-faktoring-vakfa-kac-hisse-verdi/)( VAKFA) ve Pasifik Holding (PAHOL) aradan geçen kısa döneme yakın halka arz fiyatına, hatta daha altına geriledi. ## Facianın yeni ismi Zeren GYO (ZERGY) ![ZERGY](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/zeray_zekeriya_zeray_3- 1024x681.jpg) PAHOL ve VAKFA’dan sonra 10-12 Aralık’ta talep toplanan ve 18 Aralık’ta hisseleri Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlayan Zeren GYO (ZERGY) hisseleri de iki gün tavan fiyattan kapattıktan sonra üçüncü işlem gününde adete “satış fırsatı” vermeden çöktü. SPK’nın ısrarla takip ettiği ve bazılarına ceza verdiği ve suç duyurusu yaptığı çok sayıda sosyal medya hesabının yoğun destek verdiği halka arza 350 bine yakın bireysel yatırımcı başvuru yapmıştı. Ziraat Yatırım ve İntegral Yatırım konsorsiyumunda halka arz edilen hisseler için aynı zamanda gelecek talebin düşük olabileceği sinyalleri üzerine çok yoğun bir reklam kampanyası düzenlenmişti. Ancak tüm bunlar ZERGY hisselerinin, iki tavan kapanışın ardından hıza geri dönmesini ve borsadaki dördüncü işlem gününde ise halka arz fiyatının da altını inmesini engelleyemedi. 10-12 Aralık’ta 13 TL’den talep toplanan ve 18 Aralık’ta Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlayan ZERGY hisseleri bugün yani borsadaki dördüncü işlem gününde seans içinde 12.99 TL’ye geriledi. ZERGY hisselerinde borsadaki dördüncü işlem gününde halka arz fiyatının altında yaklaşık 60 milyon lot (yaklaşık 780 milyon TL) işlem yapıldı. ![ZERGY halka arzı da çöktü, sırada ARFYE mi var? Borsatek](https://i2.wp.com/www. borsatek.com/app/uploads/2025/12/image-37.png) ## Halka arzlarda keriz silkeleme! ![ZERGY halka arzı da çöktü, sırada ARFYE mi var? Borsatek](https://i3.wp.com/www. borsatek.com/app/uploads/2025/12/manipulasyon-1-1024x683.jpg) Borsadaki dördüncü işlem gününde fiyatı halka arz fiyatının altına düşen ZERGY hisselerinde yoğun işlem de dikkat çekti. Son fiyat ile piyasa değer 8 milyar TL seviyesinde bulunan Zeray’ın yüzde 25’i halka açık ve bu hisseler Borsa İstanbul’da işlem görüyor. Borsadaki 2 milyar TL’lik hisse miktarına karşılık ZERGY’de toplam günlük işlem hacmi 6 milyar TL’ye yaklaştı. Bu da hisselerin bir gün içinde 3 gün el değiştirdiğini gösteriyor. Uzmanlar bu duruma küçük, bireysel yatırımcıları yanlış yönlendirmek isteyen büyük yatırımcıların “keriz silkeleme” operasyonu diyor. ## Fiyat istikrarı, aldatmaca mı! ![ZERGY](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/zekeriya_zeray-1024x683. jpg) Dört günde halka arz fiyatının altına düşen ZERGY hisseleri için “fiyat istikrarı” var mı? Halka arz edilen şirket veya arz eden kurumların taahhüt ettiği bu seçenek bireysel yatırımcılar açısından oldukça önemli. Halka arz sonrası belli bir süre, fiyat dalgalanmalarının önüne geçilmesi, ve istikra bu uygulamanın asıl amacı. Ancak Borsa İstanbul’da bunun da çivisi çıkmış durumda. Doğal değil illegal yöntemlerle pazarlanan son yılların halka arzlarında “fiyat istikrarı” izahnamede bir tuzak olarak kullanılıyor. Zeren GYO halka arzında çok sayıda sosyal medya hesabına “15 gün fiyat istikrarı var” diye yazdırılmasına rağmen gerçek bu değil. Zeray GYO halka arz izahnamesi 283’üncü sayfada yer alan aşağıdaki bilgi, “fiyat istikrarı”nın planlandığını ve bunun da 15 gün ile sınırlı olduğunu açıkça gösteriyor ![ZERGY](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/image-36.png) ## Halka arzlarda 2025 yılı kısır geçti.  ![halka arz](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/halka-arz_inceleme- 1024x608.jpg) 2025 yılında şimdiye kadar 17 şirketin halka arzı tamamlandı. Halka arzlara 5,60 milyon yatırımcı katılım sağlarken toplam hasılat ise 42,95 milyar TL gerçekleşti. Arf Bio Yenilenebilir Enerji Üretim AŞ halka arzında 25 ve 26 Aralık’ta 2 iş günü süreyle talep toplanacak. 47 milyon adet pay satışı planlanan halka arzda pay başına fiyat 19,50 TL olacak.  SPK yılın kalan bölümünde yeni bir halka arza onay vermezse 2025 18 halka arz ile tamamlanmış olacak. 2023 54’e ulaşan halka arz sayısı 2024’te 34’e inmişti. Halka arz hasılatı 2023’te 79,3 milyar TL, 2024’te ise 59,5 milyar TL gerçekleşmişti.