# Ziraat Yatırım ENKAI-ENKA İnşaat için hedef fiyatını yükseltti

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/ziraat-yatirim-enkai-enka-insaat-icin-hedef-fiyatini-yukseltti-106978h/
- Yayımlanma: 2024-03-15T12:15:26+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Ziraat Yatırım](https://www.ziraatyatirim.com.tr/), ENKA İnşaat için hedef fiyatını
yukarı yönlü revize etti ve 32,9 TL’den 55,8 TL’ye yükseltti, “Tut” tavsiyesini 
de “Al”a yükseltti. Ziraat Yatırım’ın ENKA İnşaat için yayınladığı raporundan öne
çıkan noktalar şöyle:

Enka İnşaat 2023 yılının dördüncü çeyreğinde 6.943mn TL ana ortaklık net dönem karı
açıklamıştır. Ortalama piyasa beklentisi ise 5.848mn TL ana ortaklık net dönem karı
yönündeydi. Finansal yatırımlar değer artışları kaynaklı olarak yatırım faaliyetlerinden
4Ç2023’de 4.425mn TL net gelir kaydedilmesi son çeyrekte yüksek kar oluşumuna önemli
katkı sağlamıştır. Holding bir önceki yılın aynı döneminde yatırım faaliyetlerinden
net 2.963mn TL gelir ile 5.066mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.

Enka’nın konsolide satış gelirleri dördüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine
göre %19,7 oranında artarak 21.028mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan brüt kar
ise aynı dönemde %1 oranında artarak 3.743mn TL olmuştur. Operasyonel giderler aynı
dönemde %74,9 oranında artarken, diğer faaliyetlerden 309,9mn TL net gelir kaydedilmiştir.
Böylece faaliyet karı %1,9’luk artışla 3.256mn TL’ye yükselmiştir.
Grubun FAVÖK’ü
ise aynı dönemde %23,8 oranında artarak 4.535mn TL’ye ulaşmıştır. Grubun yatırım
faaliyetlerinden gelirleri, finansal yatırımlardan gelirler kaynaklı son çeyrekte
4.425mn TL olmuş ve son çeyrek kar oluşumuna katkı sağlamıştır. Finansman tarafında
ise 430,8mn TL net gelir kaydedilmiştir. 734,3mnn TL’lik parasal kayıp sonrası vergi
öncesi net dönem karı 7.377mn TL olurken, 108,5mn TL’lik vergi gideri sonrasında
ana ortaklık net dönem karı 6.943mn TL olarak gerçekleşmiştir.

Mühendislik ve İnşaat segmentinde yıllık kar 13.672mn TL olarak gerçekleşerek 2022’
de gerçekleşen 2.256mn TL’lik zararın ardından bu yıl karlılığı olumlu anlamda desteklemiştir.

Dördüncü çeyrek kar rakamlarıyla birlikte şirketin 2023 yılı ana ortaklık net dönem
karı, 16.969mn TL düzeyinde gerçekleşmiştir. 2022 yılındaki ana ortaklık net dönem
karı 1.961mn TL idi.

Enka İnşaat’ın hedef hisse fiyatını, yüksek nakit pozisyonu, bekleyen iş portföyündeki
artış ve tahminlerimizdeki güncellemelere bağlı olarak, 32,90TL’den 55,80TL’ye yükseltiyoruz.
Güncellenmiş hedef hisse fiyatımıza göre Enka hisseleri %35,1 oranında iskontolu
işlem görmektedir. Bu nedenle, hisseyle ilgili daha önceki “TUT” önerimizi “AL” 
olarak değiştiriyoruz.

**[>> FİYATI 10 TL’NİN ALTINDA KALMIŞ 9 ENDEKS HİSSESİ](https://www.borsatek.com/bist-100-icinde-fiyati-10-tlnin-altinda-kalmis-9-hisse-106986h)**

Mühendislik ve inşaat grubunun bekleyen iş miktarı, 2023 yılı Eylül ayı sonundaki
4.290mn dolardan, aralık ayı sonunda, 4.968mn dolara %15,8 oranında önemli miktarda
yükselmiştir. Bekleyen iş portföyü kırılımına bakıldığında özel projeler %21,2’lik
payla ilk sıradaki yerini korumuştur. Suudi Arabistan’la ilişkilerdeki düzelme ile
bekleyen iş portföyüne %4,8’lik katkı sağlanmıştır. Bir önceki çeyrekte %8,4’lük
paya sahip olan Rusya ise bekleyen iş portföyünde yer almamıştır.

Sektörel bazda son çeyrekte Enerji dışında tüm sektörlerde kar elde edilirken, konsolide
net dönem karına en yüksek katkıyı Mühendislik ve İnşaat grubu sağlamıştır. Diğer
taraftan, düşen enerji fiyatlarının da etkisiyle enerji üretimi segmentinde 927mn
TL’lik zarar karlılığı hafif de olsa baskılamıştır.

Şirket ile ilgili tahminlerimizi 2023 yılı sonuçları ardından güncelliyoruz. Buna
göre, 2024 yılsonu satış gelirleri tahminimiz 124.117mn TL iken, FAVÖK tahminimiz
de 28.068mn TL seviyesindedir.

Enka İnşaat’ın hedef hisse fiyatını, yüksek nakit pozisyonu, bekleyen iş portföyündeki
güncellemeler ve tahminlerimizdeki güncellemelere bağlı olarak, 32,90TL’den 55,80TL’ye
yükseltiyoruz. Güncellenmiş hedef hisse fiyatımıza göre Enka hisseleri %35,1 oranında
iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, hisseyle ilgili daha önceki “TUT” önerimizi“
AL” olarak değiştiriyoruz.

### 󠀁[**>> BEŞ ARACI KURUMDAN AÇIKLAMA: MAVİ GİYİM (MAVI) HİSSESİ ALINIR MI**](https://www.borsatek.com/mavi-giyim-mavi-hissesi-alinir-mi-bes-araci-kurumdan-aciklama-106981h)󠁿