# Ziraat Yatırım Ford Otosan (FROTO) için hedef fiyatını açıkladı

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/ziraat-yatirim-ford-otosan-froto-icin-hedef-fiyatini-acikladi-106859h/
- Yayımlanma: 2024-03-11T16:50:36+03:00
- Yazar: Selim Soydan

[Ziraat Yatırım](https://www.ziraatyatirim.com.tr/), [Ford Otosan](https://www.borsatek.com/halk-yatirim-ford-otosan-froto-icin-yeni-hedef-fiyatini-acikladi-106415h)
için hedef fiyatını 1295 TL’den 1455 TL’ye çıkarırken, ‘Al’ tavsiyesini de sürdürdü.
İşte raporun öne çıkan noktaları:

Ford Otosan’ın 2023 yılı net dönem karı (TMS 29 etkisi dahil) 49.056mn TL ile 2022
yılına göre %76,9 artış kaydetmiştir.

Şirketin satış gelirleri 2023 genelinde 2022’ye göre %27,7 oranında artmış ve 411.906mn
TL olmuştur. Yurtiçi satış adetleri yıllık %38’lik artışla 118bin adete yükselmiştir.
Satış gelirleri de hem adetsel artış hem de süregelen fiyatlama disipliniyle yıllık%
54,1 artışla 110.278mn TL’ye yükselmiştir. Yurt dışı satış adetleri ise %26 artmış
ve 492bin adet seviyesinde gerçekleşmiştir. İhracat gelirleri de döviz kurunun da
etkisiyle yıllık %20,2 artış kaydetmiş ve 301.628mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
İhracat gelirlerinin, toplam satış gelirleri içindeki payı ise %73 olarak gerçekleşmiştir(
2022: %78). Aynı dönemde satışların maliyeti de %24,7 oranında yükselmiş ve 356.658mn
TL’yi göstermiştir. Şirketin brüt karı %51 oranında artarak 55.248mn TL’ye ulaşmıştır.
Brüt kar marjı ise yıllık 2,1 puan artışla %13,4 olarak gerçekleşmiştir.

Aynı dönemde operasyonel giderler %57,5 oranında artmış ve 18.602mn TL’yi göstermiştir.
Diğer faaliyetlerden ise 2023’te net 7.371mn TL gelir kaydedilmiş ve bunlara bağlı
olarak da 44.017mn TL faaliyet karı oluşmuştur. 2022’de 27.271mn TL faaliyet karı
kaydedilmişti. Faaliyet karı marjı 2,2 puan artışla %10,7 olarak gerçekleşmiştir.
Diğer taraftan, 2023 FAVÖK’ü ise (Finansal kiralamaya ilişkin doğrusal giderler 
düzeltilmiş) %35 artışla 43.359mn TL’yi göstermiştir. FAVÖK marjı 0,5 puan artışla%
10,5 seviyesine yükselmiştir. Şirketin yatırım faaliyetlerinden net gelirleri 2.800mn
TL’yi göstermiştir. Net finansman giderleri 2023’de 14.947mn TL olarak gerçekleşmiştir.
2022’de net finansman giderleri 8.102mn TL idi. 2023’te 15.559mn TL (yüksek parasal
yükümlülük pozisyonu nedeniyle) parasal kazanç (2022: 6.308mn TL parasal kazanç)
ve 1.627mn TL’lik vergi geliri sonrasında 2023 net dönem karı da 49.056mn TL olarak
gerçekleşirken, net kar marjı 3,3 puan artışla %11,9 seviyesine yükselmiştir.

Ford Otosan’ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemelere bağlı olarak,
1.295,00TL’den 1.455,00TL’ye yükseltiyoruz. Daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.