# Zorlu Enerji 60,5 milyon dolarlık faiz ödemesini ertelemek istiyor

- Bağlantı: https://www.borsatek.com/zorlu-enerji-faiz-erteleme-talebi/
- Yayımlanma: 2026-10-23T08:21:52+03:00
- Yazar: Haber Merkezi

Zorlu Holding bünyesinde bulunan [Zorlu](https://www.borsatek.com/zoren-kupon-erteleme-icin-onay/)
Enerji, 1,1 milyar dolarlık tahviline ait 23 Ekim 2026 vadeli 60,5 milyon dolarlık
kupon faiz ödemesini altı ay ertelemek amacıyla tahvil sahiplerinden onay talep 
etme sürecini başlattı. Bloomberg’in haberine göre şirket, ödemenin 23 Nisan 2027
tarihine kaydırılmasını hedefliyor. Süreç, önümüzdeki döneme ilişkin nakit akışı
beklentileri doğrultusunda yürütülüyor.

## Zorlu Enerji erteleme kararı için tahvil sahiplerinin onayını bekliyor

Tahvil sahiplerine sunulan muvafakat talebi belgesinde Mart 2027 tarihine kadar 
beklenen nakit girişlerinin öngörülen ödemeleri karşılamakta yetersiz kalabileceği
ifade edildi. Şirket, faiz ödemesinin ertelenmesiyle likiditesini korumayı ve sermaye
yapısına yönelik daha kapsamlı bir çözüm üzerinde çalışırken yatırımcılarla görüşmelerini
sürdürmeyi amaçlıyor. [Bloomberg](https://www.bloomberg.com/), daha önce [Zorlu](https://www.borsatek.com/zoren-istirak-paylarinin-satisi/)
Enerji şirketinin vadesi gelen faiz ödemesini gerçekleştiremeyeceğini ve erteleme
seçeneğini değerlendirdiğini yazmıştı.

Faiz erteleme talebi 23 Kasım 2026 tarihinde tahvil sahiplerinin oylamasına sunulacak.
Teklifin kabul edilebilmesi için toplantıya katılan tahvil sahiplerinin temsil ettiği
toplam tahvil anaparasının en az yüzde 75 oranında onayı gerekiyor. Onay verilmesi
halinde faiz ödemesinin tarihi 23 Nisan 2027 olarak değiştirilecek. Ertelemenin 
uygulanabilmesi için gerekli çoğunluğun sağlanması şart koşuluyor.

![Zorlu Enerji](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/07/Zorlu-Enerji.
webp)

## Tahvil fiyatları gerilerken kredi notu düşürüldü

Borç ödeme kapasitesine yönelik değerlendirmeler tahvil piyasasına da yansıdı. Bloomberg
tarafından derlenen verilere göre şirketin tahvilleri perşembe günü nominal değerinin
yaklaşık yüzde 55’i seviyesinde işlem gördü. Tahvillerin nominal değerin altında
fiyatlanması, piyasadaki risk algısına işaret ediyor. Zorlu Enerji, sermaye yapısına
ilişkin seçenekleri değerlendirmek amacıyla Houlihan Lokey ve Servo Capital şirketlerini
finansal danışman olarak görevlendirmişti.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, eylül ayında Zorlu Enerji
borçlanma notunu B- seviyesine indirerek negatif izlemeye aldı. Kuruluş, karara 
gerekçe olarak kötüleşen likidite koşullarını ve kısa vadeli borçların yeniden finansmanına
artan bağımlılığı gösterdi. Derecelendirme kuruluşunun değerlendirmesinde, haziran
ayı itibarıyla takip eden 12 ay içinde vadesi dolacak 124,5 milyon dolarlık borç
bulunduğu kaydedildi. Fitch ayrıca 2026 ve 2027 yıllarında negatif serbest nakit
akışı gerçekleşebileceğini belirtti.

![Tahvil](https://i3.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2025/12/hazine-ve-maliye.
jpg)

## Finansal göstergeler ve grup şirketlerinin borç durumu

Fitch tahminlerine göre nakit faiz giderlerinin 2026 yılında nakit bazlı faiz, amortisman
ve vergi öncesi kârın (FAVÖK) yaklaşık yüzde 65’ine ulaşması bekleniyor. Borçluluk
oranının ise 2028 yılına kadar ortalama 4,8 kat seviyesinde gerçekleşeceği öngörülüyor.

  |  Finansal Gösterge / Parametre |  Değer / Detay |  
   |  Toplam Tahvil Büyüklüğü |  1,1 milyar dolar |  
 |  Ertelenmek İstenen Faiz Ödemesi |  60,5 milyon dolar |  
 |  Tahvil İşlem Seviyesi (Nominal) |  Yüzde 55 seviyesinde |  
 |  Kredi Notu (Fitch Ratings) |  B- (Negatif İzleme) |  
 |  12 Aylık Vadesi Gelecek Borç (Haziran) |  124,5 milyon dolar |  
 |  2026 Tahmini Faiz / FAVÖK Oranı |  Yüzde 65 |

Zorlu Enerji faiz erteleme girişimi, aynı holding bünyesinde faaliyet gösteren Vestel
Elektronik şirketinin borç yeniden yapılandırma sürecinin devam ettiği döneme denk
geliyor. Vestel Elektronik tarafında tahvil yükümlülüklerine yönelik çalışmalar 
sürerken Zorlu Holding şirketlerinin finansman koşulları öne çıkıyor. Türkiye genelinde
yüksek finansman maliyetleri ve döviz cinsinden borç yükümlülükleri şirketlerin 
nakit akışı yönetimi açısından belirleyici olmayı sürdürüyor. Süreçteki ana gelişme
23 Kasım tarihindeki oylama ile netleşecek.

### Zorlu Enerji faiz ödemesini ne zaman yapmayı planlıyor?

Şirket, 23 Ekim 2026 tarihinde yapılması gereken 60,5 milyon dolarlık kupon faiz
ödemesini 23 Nisan 2027 tarihine ertelemek için tahvil sahiplerinden onay istiyor.

### Faiz erteleme teklifi nasıl kabul edilecek?

Erteleme talebi 23 Kasım 2026 tarihinde oylamaya sunulacak ve kabul edilmesi için
toplantıya katılan temsilcilerin en az yüzde 75 onay vermesi gerekecek.

![analiz](https://i1.wp.com/www.borsatek.com/app/uploads/2026/01/grafik-analiz-3-
baslik-1024x572.webp)