Zirat Yatırım iki hisse için hedef fiyatı yükseltti

Ziraat Yatırım TSKB ve TTKOM-Türk Telekom hisseleri için hedef fiyat ve tavsiyesini revize etti. Kurumun iki hisse için değerlendirmeleri şöyle:

TSKB

“TSKB’nin 1Ç2023’teki Net Dönem Karı 1.934mn TL ile Beklentilere Yakın Gerçekleşti…”

TSKB’nin 1Ç2024’teki net dönem karı önceki çeyreğe göre %3,9 oranında azalarak 1.934mn TL olarak gerçekleşmiş ve piyasa beklentisi olan 1.943mn TL’ye yakın gerçekleşmiştir. Bizim kar beklentimiz 1.850mn TL idi. Banka’nın karı yıllık olarak ise %37,5 oranında artış göstermiştir.

TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelirin çeyreksel bazda %11 düşerek yılın ilk çeyreğinde 837mn TL’ye gerilemesine karşın (TÜFE endeksli tahvillerinde değerlemesi yıllık %44,9 enflasyon tahminine göre yapılmıştır, önceki %61,4) net faiz gelirleri hafif de olsa artmış ve 3,78 milyar TL’ye çıkarak karı desteklemiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise %21,7 oranında düşerek 130mn TL’ye gerilemiştir. Artan swap maliyetleri sonrasında ticari zarar 230mn TL’den 753mn TL’ye çıkarken, operasyonel giderler %43,7 artmış ve 479mn TL’ye ulaşmıştır. Diğer yandan, karşılık giderleri 1,77milyar TL’den 437mn TL’ye gerileyerek kar düşüşünü sınırlamıştır. 317mn TL iştirak geliri, 688mn TL vergi gideri sonrasında Banka’nın yılın ilk çeyreğindeki net dönem karı 1.934mn TL olarak gerçekleşmiştir.

TSKB’nin 1Ç2024’teki ortalama özsermaye karlılığı %34,7 olarak (Önceki çeyrek: %40) gerçekleşmiştir. Net faiz marjında ise kısmi daralma yaşanmıştır. Öte yandan, TSKB’nin sermaye yeterlilik rasyosu yılın ilk çeyreğinde, BDDK’nın geçici düzenlemeleri dahil, %22,87’ye (Önceki çeyrek: %26,16) inmiştir. Düzenlemeler hariç ise 90 baz puan artarak %19,5’e çıkmıştır. Kredi riskinin (433baz puan) ve operasyonel riskin (177baz puan) negatif etkisine karşın net karın (237baz puan) ve sermaye benzeri borçlanma araçlarının (464baz puan) katkısı sermaye yeterlilik oranını desteklemiştir.

Banka’nın takipteki kredi oranı önceki çeyreğe göre 13 baz puan iyileşerek 1Ç2024’te %2,91 seviyesine gerilemiştir. Öte yandan, ikinci grup kredilerin oranı 60 baz puan düşerek %9,5 olarak gerçekleşmiştir. Banka’nın 1,75milyar TL’lik serbest karşılığı bulunmaktadır.
TSKB’nin hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ve piyasa çarpanındaki güncellemeye bağlı olarak 12,30TL’den 14,10TL’ye yükseltiyoruz.

TSKB için daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.

>>> SONRAKİ SAYFA: TTKOM-Türk Telekom hisseleri için tavsiye, hedef fiyat ve kazandırma potansiyeli