Emtia piyasasında yılın son haftası oldukça hareketli geçiyor. Gümüş ons başına 84,01 dolarlık rekor seviyeye ulaştıktan kısa bir süre sonra emtia piyasalarında büyük bir sarsıntı yaşandı.
Beyaz metal bu tarihi zirvenin ardından yüzde 11 oranında değer kaybetti ve Eylül 2020 tarihinden bu yana görülen en keskin tek günlük düşüşünü gerçekleştirdi. Yatırımcılar yıl sonu rallisinin ardından karlarını realize etmek için acele ederken piyasada büyük bir satış dalgası hakim oldu.
Gümüş 11,43 dolar ve yüzde 11 oranında azalış ile 72,58 dolar seviyesinden salı gününü tamamladı. Bu dramatik ters dönüşün ardından değerli metallerin tamamında benzer bir geri çekilme gözlemlendi.
Altın fiyatları da yüzde 5 oranında düşüş kaydederek 4.343,38 dolar seviyesine geriledi ve 21 Ekim tarihinden bu yana en sert gün içi kaybını yaşadı.
Gümüş fiyatlarını aşağı çeken kritik teknik faktörler
Satış dalgasının hemen öncesindeki en büyük tetikleyici CME Group tarafından alınan marj artırımı kararıydı. Borsa yönetimi 29 Aralık tarihinden itibaren geçerli olmak üzere gümüş vadeli işlem sözleşmelerinde marj gereksinimlerini yükseltti. Mart 2026 vadeli gümüş sözleşmelerinin başlangıç marjı sözleşme başına 25.000 dolara fırladı.
Bu hamle yeterli sermayesi bulunmayan küçük tüccarları pozisyonlarını kapatmaya veya otomatik tasfiyeyle karşı karşıya kalmaya zorladı. Borsalar marj gerekliliklerini artırdığında tüccarlar açık pozisyonlarını korumak için ek nakit yatırmak zorunda kalıyor. Daha yüksek eşiği karşılayamayan yatırımcılar piyasadan hızla çıkarıldı ve bu durum fiyatlar üzerinde aşağı yönlü devasa bir baskı oluşturdu.
CME yönetimi gümüşün 2025 yılında yüzde 90 üzerinde artış göstermesinin ardından bu artışı volatiliteyi dengelemek amacıyla gerçekleştirdiğini açıkladı.
Ancak piyasa eleştirmenleri bu adımı aşırı ısınan emtia piyasasını zorla soğutma girişimi olarak yorumladı. Analistler yıl sonu ticaretinin likit olmadığını ve normal büyüklükteki emirlerin bile fiyatlarda aşırı dalgalanmalara yol açtığını vurguladı.