ฤฐล Yatฤฑrฤฑm, TSKB-TSKB iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 12 TL’den 14 TL’ye yรผkseltti, tavsiyesini “al” olarak korudu. Deฤerlendirme ลรถyle:
TSKB
2024 1.ร Mali Tablo Analizi
AL
Yรผkselme Potansiyeli 43%
Birinci รeyrek Karฤฑ Beklentilere Yakฤฑn
Gerรงekleลen ve Tahminler
TSKB beklentilere oldukรงa yakฤฑn bir 1ร24 net karฤฑ aรงฤฑkladฤฑ. TSKB yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde TL 1,934mn solo net kar aรงฤฑkladฤฑ. Aรงฤฑklanan kar rakamฤฑ beklentimiz ve ortalama beklenti olan TL 1,94 milyara รงok yakฤฑn bir yerde gerรงekleลmiล oldu.. Kar rakamฤฑ รงeyreklik bazda %4 dรผลerken, yฤฑllฤฑk olarak ise net kar %37 artฤฑล gรถstermiล durumda. Yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde bankanฤฑn รถz kaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ yฤฑllฤฑklandฤฑrฤฑlmฤฑล olarak %35โe ulaลarak zor bir รงeyrekte gรถreceli oalrak olumlu bir performans ortaya koymuล oldu.
TSKBโnin swaplara gรถre dรผzeltilmiล net faiz marjฤฑ swaplardaki artฤฑล ve TรFEXโdeki gerilemyle 100 baz puan dรผลerek %5.7 seviyesine geriledi. Bankanฤฑn yรผksek aktfi kalitesi korunmaya devam ediyor. Kur riski etkisi hariรง tutulduฤunda bankanฤฑn yฤฑllฤฑklandฤฑrฤฑlmฤฑล net risk maliyeti 1sadece 14 baz puan seviyesinde oluลtu. รok gรผรงlรผ iลtirak gelirleri ve istikrarlฤฑ bรผyรผmesini sรผrdรผren net รผcret ve komisyon gelirleri de genel karlฤฑlฤฑฤa katkฤฑ vermeyi sรผrdรผrรผyor.
Son รeyrekte รne รฤฑkanlar
Marjlar swap maliyetlerindeki artฤฑลla baskฤฑlanฤฑrken, kredi spredleri gรผรงlรผ kalmaya devam ediyor. Tรผfex gelirleri bu รงeyrekte TL 837 milyon gelir รผretirken bu rakam geรงen รงeyrekte TL 942 milyon dรผzeyinde bulunmaktaydฤฑ. รeyreklik swaplara gรถre dรผzeltilmiล marj, swap maliyetlerinde artฤฑล ve TรFEX gelirlerindeki kฤฑsmi dรผลรผลle รงeyreklik bazda %6.5 dรผzeyinden %5.7โye geriledi. Swap maliyetlerinin bu รงeyrekte TL 1.2 milyara yรผkseldiฤini gรถrรผyoruz, bu rakam 2023โรผn son รงeyreฤinde TL 711 mn
dรผzeyinde bulunuyordu. Dรผลรผk fonlama maliyeti ve gรผรงlรผ spredler marjฤฑ beslemeye devam ediyor. Banka 2024 yฤฑlฤฑ marjฤฑ iรงin de TรFEX gelirlerinde enflasyon dรผลรผลรผ nedeniyle oluลacak zayฤฑflฤฑฤa raฤmen %6 seviyelerini tahmin ediyor.
Gรผรงlรผ aktif kalitesi karlฤฑlฤฑฤฤฑn รถnemli bir yapฤฑ taลฤฑ. Yฤฑlฤฑn ilk รงeyreฤinde takip gruplarฤฑna รถnemli bir giriล yaลanmazken, banka yฤฑlฤฑn geri kalan kฤฑsmฤฑ iรงinde รถnemli bir takibe atฤฑlacak kredi miktarฤฑ รถngรถrmรผyor. Kura gรถre dรผzeltilmiล net risk maliyeti sadece 14 baz puan olurken, bankanฤฑn ikinci ve รผรงรผncรผ grup karลฤฑlฤฑk oranlarฤฑnฤฑ gรผรงlendirmeye devam ettiฤini gรถrรผyoruz.
Diฤer gelir kalemleri de gรผรงlรผ karlฤฑlฤฑฤฤฑ destekledi. รcret ve komisyon gelirleri yฤฑllฤฑk olarak %104 bรผyรผyรผp TL 130mn olarak aรงฤฑklanฤฑrken burada danฤฑลmanlฤฑk, yatฤฑrฤฑm bankacฤฑlฤฑฤฤฑ ve gayri nakdi kredilerden alฤฑnan รผcretlerin etkisi bulunuyor. Trading gelirleri bu รงeyrekte swap maliyetleri ile negatif bรถlgede kalmaya devam ederken, iลtirak gelirleri yฤฑllฤฑk olarak %67 artฤฑลla TL 317mnโa ulaลarak genel karlฤฑlฤฑฤa รงok olumlu katkฤฑ verdi.
Deฤerleme รผzerindeki etki ve gรถrรผnรผm
Yรผksek karlฤฑlฤฑk ve gรผรงlรผ risk kontrolรผ nedeniyle banka daha yรผksek รงarpanlarฤฑ hak ediyor. รzellikle serbest karลฤฑlฤฑklara gรถre dรผzeltilmiล รถz kaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑn gรผรงlรผ seyri ve bu karฤฑn sรผrdรผrรผlebilir olmasฤฑ ayrฤฑca bilanรงo risklerinin dรผลรผrรผlerek รงok iyi yรถnetilmesi bankanฤฑn aslฤฑnda ticari bankalara gรถre daha yรผksek รงarpanlarla iลlem gรถrmeyi hak ettiฤini gรถsteriyor. TSKBโnin รถnemli bir รถzelliฤi de son dรถnemde bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผnde yoฤunlaลan ve marj baskฤฑnฤฑ hฤฑzlandฤฑran dรผzenlemelerden hemen hemen hiรง olumsuz etkilenmemesi. รnรผmรผzdeki รผรง yฤฑl tahminlerini ortalama olarak %15 yukarฤฑ yรถnlรผ revize etmiลtik. Banka iรงin yeni hedef fiyatฤฑmฤฑz TL 14 ve TSKB iรงin AL tavsiyemizi sรผrdรผrรผyoruz.
>>> SONRAKฤฐ SAYFA: YKBNK-Yapฤฑ Kredi Bankasฤฑ hedef fiyat ve tavsiyesi