Görünüm ve Beklentiler 2025 beklentilerinde aşağı revizyon. Pegasus Havayolları (PGSUS), 2025 yılı için kapasite büyüme beklentisini önceki %12-% 14'ten %14-%16'ya revize etti. Havayolunun filosunun, 6 yeni uçak (1Y25 sonu itibarıyla 124 uçak) girişi ile 2025 yılı sonunda 127 uçağa ulaşması planlanıyor. Havayolu, zorlu makro ve jeopolitik koşullar ile geçen yıla benzer yolcu doluluk oranı görünümü nedeniyle 2025 yılı için RASK beklentisini önceki "orta tek haneli artış"tan "orta tek haneli düşüşe" düşürdü. Havayolu 2025 için yolcu başına yan gelir beklentisini önceki "yüksek tek haneli artış"tan "düşük tek haneli artışa" revize etti. Şirket 2025 yılı için yakıt dışı CASK ve toplam CASK beklentisini "düşük tek haneli artış"a (daha önce yüksek tek haneli artış) ve "düşük tek haneli düşüş'e (daha önce orta tek haneli artış) düşürdü. Havayolu, 2025 yılında yakıt-CASK'ta %10'un üzerinde düşüş bekliyor. Havayolu, 2025 yılı FAVÖK marjı için önceki 2024'teki % 28.4'e benzer/biraz üzeri beklentisini ise %26-%27'ye düşürdü. Tavsiyemizi TUT'a çekiyoruz. Hisse için 335 TL hedef fiyatımız sınırlı yükseliş potansiyeli sunduğu için PGSUS hisse- leri için tavsiyemizi AL'dan TUT'a düşürüyoruz. Beklentilerin altında kalan 2025 net kar rakamı ve şirketin 2025 ön- görüsündeki aşağı yönlü revizyona piyasanın tepkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz. Şirket bugün saat 17:00 2Ç25 finansallarıyla ilgili bir web yayını gerçekleştirecek. Sonrasında tahminlerimizin üzerinden geçebiliriz.