Altın fiyatları 2025’te yaşadığı eşi görülmemiş yükselişin ardından 2026’da nasıl bir yön izleyecek, bu yönü belirleyecek unsurlar neye işaret ediyor? Altın sert bir düzeltmeye mi hazırlanıyor yoksa yükseliş henüz başlangıç aşamasında mı?
Altın piyasaları değişen parasal koşullar ve yoğunlaşan küresel risklerle birlikte 2025 yılında kritik bir kırılma sürecine girdi. ABD Merkez Bankası (Federal Rezerv) tarafından sağlanan likidite destekleri, inatçı enflasyon verileri ve işgücü piyasasındaki zayıflama sinyalleri yatırımcıların güvenli liman arayışını yeniden canlandırdı. Uzun vadeli teknik grafiklerdeki yapılar trendin yönünde belirleyici bir değişim yaşandığını teyit etti.
ABD para politikasındaki belirleyici değişim 2025 yılında sarı metalin fiyatlarındaki yükseliş hareketine doğrudan katkı sağladı. Federal Rezerv faiz oranlarını Ağustos 2024 dönemine kadar sabit tutmuştu. Ağustos 2024 tarihinde başlayan yeni gevşeme döngüsü Ağustos 2025 döneminde yeniden hız kazandı ve bu durum altın fiyatlarındaki yukarı yönlü ivmeyi güçlendirdi.
Piyasalarda faiz indirimi beklentisi hakimken asıl belirleyici sinyal merkez bankasının likidite politikasından geldi. Federal Rezerv aylık 40 milyar dolarlık bir hızla kısa vadeli Hazine tahvillerinin alımına yeniden başladı ve mevcut repo imkanının üst sınırını kaldırdı. Bu hamleler finansal sisteme likidite enjekte ederek kısa vadeli fonlama stresini hafifletti.
Fed likidite adımları ve parasal genişleme süreci
Söz konusu likidite enjeksiyonları 2025 yılının ortasından itibaren Federal Rezerv tarafından gerçekleştirilen gecelik repo anlaşmalarındaki keskin artışla belirginleşti. Bu eğilim altın piyasası için önemli bir yükseliş sinyali oluşturdu. Artan repo faaliyeti temel finansal kırılganlığı ve likidite sıkışıklığını işaret ederek güvenli liman talebini destekledi.
Chicago Fed Ulusal Finansal Koşullar Endeksi Aralık ayı başında eksi 0,546 seviyesine geriledi ve bu durum finansal koşulların oldukça elverişli olduğunu gösterdi. Bu ortam riskli varlıkları desteklerken itibari para birimlerine olan güveni zayıflattı ve altın fiyatlarına doğrudan destek sağladı.