FED bankalarฤฑ uyardฤฑ
Bir sรผredir eลik deฤerlere veya kritik seviyelere gelen varlฤฑklar olumlu tarafa yรถneliyorlar. Zira รถnceki gรผn ve dรผn aรงฤฑklanan makro veriler beklenenden zayฤฑf geldi. รzellikle ABD verileri baลat roldeler. ABD 2. รงeyrek bรผyรผme aลaฤฤฑya revize edildi, aรงฤฑk iล sayฤฑsฤฑ beklenti altฤฑ kaldฤฑ, ADP รถzel sektรถr istihdamฤฑ zayฤฑf sonuรงlandฤฑ, รงekirdek PCE sฤฑnฤฑrlฤฑ dรผลtรผ. Bu fotoฤraf ABD ekonomisinin yavaลladฤฑฤฤฑnฤฑ ve istihdamฤฑn ise gรผรง kaybettiฤini iลaret ediyor.
Verilere bakan yatฤฑrฤฑmcฤฑlarda ise FED endiลelerini azalฤฑyor. Risk iลtahฤฑ artฤฑล kaydediyor. Diฤer yandan FED’in Eylรผl toplantฤฑsฤฑna dair beklentiler sabit kalฤฑr lehine iyice arttฤฑ (yรผzde 80’den yรผzde 90’a).
FED bรถlgesel bankalarฤฑ uyardฤฑ. FED’in denetim bรถlรผmรผ daha aktif olacaฤฤฑnฤฑ belirtmiลti. 100-250 milyar Usd bรผyรผklรผฤรผndeki bรถlgesel bankalar sermaye, likidite, uyumluluk vb geniล baลlฤฑklar altฤฑnda รถzel uyarฤฑlar aldฤฑ. Ayrฤฑca Goldman’ฤฑn fintech yatฤฑrฤฑmlarฤฑ konusunda uyarฤฑ aldฤฑฤฤฑnฤฑ belirtelim.
Hafif moralli vaziyette yarฤฑn aรงฤฑklanacak ABD istihdam veri setine yaklaลฤฑyor piyasa. Veri seti istihdamฤฑn zayฤฑfladฤฑฤฤฑ ลeklinde bir sonuรง ortaya koyarsa mevcut iyimserlik artabilir ve etkini bir sรผre daha sรผrdรผrebilir. Bรถylece kritik eลiklerinde bulunan bazฤฑ varlฤฑklar bu seviyelerinden piyasa lehine uzaklaลmaya devam edebilirler.
Ajandaya baktฤฑฤฤฑmฤฑzda Powell’ฤฑn konuลmasฤฑ sonrasฤฑ FED kararฤฑna kadar olan sรผrede, aรงฤฑklanacak veriler fiyatlamayฤฑ belirleyebilir. 13 Eylรผl’de TรFE aรงฤฑklanacak. 20 Eylรผl’de ise FED kararฤฑnฤฑ karลฤฑlayacaฤฤฑz. Gรผรงlรผ veriler riski iลtahฤฑnฤฑn baskฤฑ altฤฑnda kalmasฤฑna yol aรงabilir.
Doฤuda ise รin yรถnetimi mรผnferit adฤฑmlar atฤฑyor. Piyasalarฤฑ ลimdilik tutmayฤฑ baลarฤฑyor. Son iki gรผndeki global olumlu havasฤฑnda รin yรถnetiminin de katkฤฑsฤฑ olduฤunu belirtelim.
Dรผn kรผresel iลtah olumlu taraftaydฤฑ. Hisseler, tahviller, kฤฑymetli madenler sฤฑnฤฑrlฤฑ alฤฑndฤฑ. Dolar Endeksi ise hafif kayฤฑp yaลadฤฑ. Bu sabah global piyasalarda risk iลtahฤฑ karฤฑลฤฑk. ABD vadelileri yรผzde 0,20 civarฤฑnda pozitif. Asya borsalarฤฑ karฤฑลฤฑk. Japonya yรผzde 1,1 civarฤฑ artฤฑ; Hong Kong yรผzde 0,5, รin yรผzde 0,3 civarฤฑ eksi. ABD 10 yฤฑllฤฑk tahvil faizi 4,11%, Dolar Endeksi 103,15, ons altฤฑn 1.945 USD civarฤฑnda iลlem gรถrรผyor.
Lokal tarafta, deฤiลim-dรถnรผลรผm-sadeleลme (DDS) sรผrecinde ilerliyoruz. Para ve maliye politikalarฤฑnda atฤฑlan adฤฑmlar var, atฤฑlmasฤฑ beklenenler var. Yakฤฑn vadede gรถzler maliye politikasฤฑnda. Zira OVP aรงฤฑklanacak ardฤฑndan yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlara sunumlar yapฤฑlacak. Bu anlamda kritik gรผnlerdeyiz. Hatta DDS sรผrecinin en kritik gรผnlerine yaklaลฤฑyoruz diyebiliriz.
Bugรผn 2ร bรผyรผme, yarฤฑn imalat PMI veri takvimini oluลturuyor.
Temmuz ayฤฑ dฤฑล ticaret dengesi, -12,2 milyar USD oldu. Beklentilerin hafif altฤฑnda kalmฤฑล olsa da รถnceki verinin belirgin รผzerine รงฤฑktฤฑ.
TL iรงin OVP kritik
USD /TL: รnceki gรผn ve dรผn aรงฤฑklanan ABD verileri beklentilerin altฤฑnda kaldฤฑ. Ekonomide yavaลlama, istihdamda gรผรง kaybฤฑ gรถrรผlmesi FED endiลelerini azaltฤฑp, USD talebinin dรผลmesini saฤlฤฑyor. Piyasa biraz rahatlamฤฑล ลekilde Cuma gรผnรผ aรงฤฑklanacak ABD istihdam verisine yaklaลฤฑyor. Yarฤฑn aรงฤฑklanacak veri de zayฤฑf gelirse piyasalardaki iyimserlik sรผrebilir. Dolar Endeksi 103,15 seviyesine bulunuyor. Kritik 103 seviyesine yaklaลmฤฑล durumda. 103’รผn altฤฑnda USD’nin gรผรง kaybฤฑ sรผrebilir. Lokal tarafta, para ve maliye politikalarฤฑnda atฤฑlan adฤฑmlar TL lehine hava yaratฤฑyor. OVP bu havanฤฑn belirginleลmesini, sรผrmesini saฤlayabilir diye dรผลรผnรผyoruz. Ana resimde deฤiลim-dรถnรผลรผm-sadeleลme sรผreci devam ediyor. PPK kararฤฑ sonrasฤฑ gรถzler Orta Vadeli Program’da. OVP’nin Eylรผl ayฤฑnฤฑn ilk gรผnlerinde aรงฤฑklanmasฤฑ bekleniyor. Ankara’nฤฑn duruลunun daha da belirginleลmesi, TL’nin zayฤฑflamasฤฑnฤฑn รถnรผne geรงebilir. Bu sabah 26,70 civarฤฑnda iลlem gรถrรผyor. Aลaฤฤฑda 26,30 ve 26,00; yukarฤฑda 27,00 ve 27,50 gรผn iรงi รถne รงฤฑkan teknik seviyeler.
Sadeleลme faizlerin yรผkselmesini saฤlฤฑyor
TL Tahvil/Bono: Hazine 3 aylฤฑk strateji programฤฑnฤฑ bugรผn aรงฤฑklayacak. Eylรผl ayฤฑ iรงin รถnceki planlamada 74 milyar TL itfaya karลฤฑlฤฑk 80 milyar TL borรงlanma yapฤฑlacaฤฤฑ yer almฤฑลtฤฑ. 2 yฤฑllฤฑk gรถsterge tahvil faizi 20%’nin รผzerine รงฤฑktฤฑ, 10 yฤฑllฤฑk gรถstergenin faizi ise 20%’nin hemen altฤฑnda. Son zamanlarda regรผlasyonlarda yapฤฑlan deฤiลiklikler (sadeleลme) faizlerin yรผkselmesini saฤlฤฑyor. gelinen noktalar dรผne gรถre iyi olsa da hala gidilecek รงok yol olduฤunu sรถyleyebiliriz. Zira enflasyon – enflasyon beklentileri oldukรงa yukarฤฑda yer alฤฑyor. Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn kararฤฑ sonrasฤฑ gรถzler OVP’de. OVP’nin iรงeriฤi lokal varlฤฑklar iรงin รถnemli bizce. Globalde, zayฤฑf ABD verileri tahvil faizlerinin gevลemesini saฤlฤฑyor. Yarฤฑn aรงฤฑklanacak ABD TรFE verisi รถnemli. ABD 10 yฤฑllฤฑk tahvil faizi 4,11% civarฤฑnda iลlem gรถrรผyor. 2 yฤฑllฤฑk ve 10 yฤฑllฤฑk TL gรถsterge tahviller sฤฑrasฤฑyla -3 baz puan dรผลรผลle- %21,56 ve -1 baz puan artฤฑลla- %19,30 ile Salฤฑ gรผnรผnรผ tamamladฤฑ.
Borsada 8 binden sonra hedef 8 bin 500- 9 bin
Hisse Senedi (Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm): Endeks son zirve 7,900 bรถlgesini destek yapmaya รงalฤฑลฤฑyor. Salฤฑ gรผnรผ hafif satฤฑcฤฑlฤฑ bir seyrin etkili olduฤu hisse senedi piyasasฤฑnda BIST100 Endeksinin kapanฤฑลฤฑ %0,44’lรผk kayฤฑpla 7,707 puan seviyesinden yaptฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrรผyoruz. Genel olarak baktฤฑฤฤฑmฤฑzda, geรงen hafta 7,400 desteฤinin korunmasฤฑnฤฑ takiben yukarฤฑ yรถnde baลlayan hareketin son zirve 7,900 bรถlgesini aลarak 8,000 bรถlgesinde yeni bir TL zirveye ulaลmayฤฑ baลardฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyleyebiliriz. Sonrasฤฑnda da, Salฤฑ gรผnรผ itibarฤฑyla endeksin yukarฤฑ yรถnde kฤฑrdฤฑฤฤฑ 7,900 bรถlgesini destek yapmaya yรถnelik bir geri รงekilme sergilediฤine inanฤฑyoruz. Bu paralelde, 7,900 bรถlgesinden aลaฤฤฑ yรถnde รงok uzaklaลmadan oluลmasฤฑ muhtemel bir dรผzeltmenin ardฤฑndan endeksin yรถnรผnรผ ilk denemede aลamadฤฑฤฤฑ psikolojik eลik 8,000 seviyesine รงevireceฤini sรถyleyebiliriz. 8,000 bรถlgesinin aลฤฑlabilmesi durumunda da, yeni ve รถzellikle dalga yapฤฑsฤฑ aรงฤฑsฤฑndan oldukรงa รถnemli bir hedef direnรง konumundaki 8,500/9,000 aralฤฑฤฤฑnฤฑn piyasanฤฑn gรผndemine girmesi beklenebilir. Aลaฤฤฑ yรถnde baktฤฑฤฤฑmฤฑzda 7,750/800 aralฤฑฤฤฑnฤฑn destek olarak korunamamasฤฑ halinde ise, aลaฤฤฑ yรถnlรผ ihtimallerin yeniden tartฤฑลฤฑlmaya baลlanabileceฤini dรผลรผnรผyoruz. Bu noktada da, 7,600 ve รถzellikle de 7,400 bรถlgesi รถnemli destekler olarak dikkatimizi รงekiyor.
FED endiลeleri azalฤฑyor
EUR/USD: FED endiลeleri azalฤฑyor. Zira ABD’de aรงฤฑklanan veriler beklenti altฤฑnda geliyor. 2ร bรผyรผmesi aลaฤฤฑ revize edildi. ADP รถzel sektรถr istihdamฤฑ beklentileri karลฤฑlayamadฤฑ, JOLTS aรงฤฑk iล sayฤฑsฤฑ azaldฤฑ. Yine รงekirdek PCE sฤฑnฤฑrlฤฑ dรผลรผล kaydetti. ABD ekonomisinin yavaลladฤฑฤฤฑ gรถrรผntรผsรผ Usd baskฤฑnฤฑn azalmasฤฑnฤฑ saฤlฤฑyor. Piyasa bu iyimserlikle yarฤฑn aรงฤฑklanacak ABD istihdam veri setine hazฤฑrlanฤฑyor. Veri direnรงli istihdam algฤฑsฤฑ yaratmaz ise olumlu fiyatlama sรผrebilir. Para piyasalarฤฑnda Usd baskฤฑsฤฑ biraz daha azalabilir. ABD verisi รถncesi piyasa fiyatlama modunun yatay veya sฤฑnฤฑrlฤฑ olumlu olmasฤฑnฤฑ beklemeyi sรผrdรผrรผyoruz. Dolar Endeksi’nde 103 seviyesini รถnemli gรถrรผyoruz. 103 altฤฑ fiyatlamalarda Euro lehine 103 รผstรผ fiyatlamalarฤฑ teknik olarak Usd lehine yorumlamayฤฑ sรผrdรผrรผyoruz. Bu sabah 1,092 seviyesindeki paritede 1,087 ve 1,083 seviyeleri gรผn iรงi destek; 1,095 ve 1,10 seviyeleri gรผn iรงi direnรง seviyeleri olarak izlenebilir. Bugรผn yatay-sฤฑnฤฑrlฤฑ pozitif seyir bekliyoruz.
Dolar Endeksi 103 eลik seviyesinin รผzerinde
GBP/USD: ฤฐngiltere’de Temmuz ayฤฑ otomobil รผretimi 76,5 bin seviyesine indi. รnceki veri 84,8 bin idi. Enflasyon ve bรผyรผme endiลelenin sรผrdรผฤรผ รผlkede maaล artฤฑลlarฤฑ ile de mรผcadele ediliyor. Ana resimde enflasyon hala yรผksek ve merkez bankasฤฑ sฤฑkฤฑ duruลunu koruyor. Son iki gรผnde ABD’de aรงฤฑklanan veriler yavaลlama sinyali verdi. O yรผzden yatฤฑrฤฑmcฤฑlar USD talebini biraz azaltฤฑyor. Yarฤฑn aรงฤฑklanacak ABD istihdam verisi รถncesi hava iyimsere yakฤฑn. Dolar Endeksi 103,15 civarฤฑnda iลlem gรถrรผyor. Dolar Endeksi 103 eลik seviyesinin รผzerinde bulunuyor. Bu sabah 1,272 seviyesinde bulunan paritede 1,265 ve 1,26 seviyeleri gรผn iรงi destek; 1,275 ve 1,28 seviyeleri gรผn iรงi direnรง seviyeleri olarak izlenebilir. Bugรผn yatay-sฤฑnฤฑrlฤฑ pozitif seyir bekliyoruz.
Altฤฑn fiyatlarฤฑnda beklenti yatay
Altฤฑn: Altฤฑn 200 gรผnlรผk ortalamasฤฑndan yukarฤฑ yรถnde uzaklaลฤฑyor. Son 2 gรผndรผr aรงฤฑklanan veriler FED endiลelerini azalmasฤฑnฤฑ ve piyasa risk iลtahฤฑnฤฑn artmasฤฑnฤฑ saฤlฤฑyor. Bรถylece kritik seviyelerden daha gรผvenli seviyelerde ABD istihdam verisini karลฤฑlamaya hazฤฑrlanฤฑyor. Zayฤฑf istihdam veri seti altฤฑn lehine fiyatlamanฤฑn sรผrmesini saฤlayabilir. Orta uzun vadeli resimde altฤฑn-gรผmรผล yukarฤฑ potansiyel taลฤฑyor. Merkez bankalarฤฑnฤฑn ek sฤฑkฤฑlaลmayฤฑ sonlandฤฑrmalarฤฑ alฤฑcฤฑlarฤฑ iลtahlandฤฑrabilir diye dรผลรผnรผyoruz. Altฤฑnฤฑn 200 gรผnlรผk ortalamanฤฑn civarฤฑndaki seyri yukarฤฑ sinyali veriyor. ลimdilik baskฤฑ azalmฤฑล durumda. Reel getiri fฤฑrsatฤฑ oluลan USD talep gรถrmeye devam ediyor. Dolar Endeksi’nin 103 รผstรผnde kalmasฤฑ da deฤerli metaller iรงin baskฤฑ unsuru. Tahvil faizlerinin aลaฤฤฑ gelmesi de kฤฑymetli madenleri destekleyen bira baลka unsur. Bu sabah 1.945 Usd seviyesindeki ons altฤฑnda 1.930 ve 1.920 USD seviyeleri gรผn iรงi destek, 1.955 ve 1.970 USD seviyeleri gรผn iรงi direnรง seviyeleri olarak izlenebilir. Bugรผn yatay-sฤฑnฤฑrlฤฑ pozitif seyir bekliyoruz.
Eurobonda yabancฤฑ ilgisi artabilir
Eurobond: ABD tahvil faizleri aลaฤฤฑ geliyor. Diฤer รผlke tahvilleri de bunu takip ediyor. ABD’de aรงฤฑklanan son veriler ekonomide ve istihdamda yavaลlama olduฤunu gรถsteriyor. Bu durumda FED endiลeleri azalฤฑyor. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar tahvil talebini artฤฑrฤฑyor. Yarฤฑn aรงฤฑklanacak ABD istihdam veri seti mevcut havanฤฑn sรผrรผp sรผrmeyeceฤi konusunda belirleyici olabilir. Lokal tarafta, para ve maliye politikasฤฑna dair adฤฑmlar-haberler sรผrรผyor. Her yeni adฤฑm sรผrece biraz daha fazla katkฤฑ saฤlฤฑyor. Lokal varlฤฑklara ilginin sรผrmesini saฤlฤฑyor. Ajandada OVP, ลimลek’in yurtdฤฑลฤฑ sunum programฤฑ dikkat รงekiyor. Yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑ ilgisi artabilir. Sรผreรงte ilk durak OVP, yatฤฑrฤฑmcฤฑlara yol gรถstermesi anlamฤฑnda OVP รถnemli bir konumda bulunuyor. ABD tahvil faizlerindeki gevลeme Tรผrkiye eurobond faizlerine de olumlu yansฤฑyor. CDS 373 ile gรผnรผ tamamladฤฑ. Eurobondlar dรผn sฤฑnฤฑrlฤฑ pozitif seyretti. Birim fiyatlar, kฤฑsalarda -10 ile +1 cent; orta vadelilerde 22-39 cent; uzunlarda 29-33 cent arttฤฑ. Faizler ise sฤฑrasฤฑyla 6,81%, 8,05% ve 8,47% oldu.
