Altฤฑn fiyatlarฤฑ ve gรผmรผล fiyatlarฤฑnda, Orta Doฤu’da yaลanan savaลฤฑn tetiklediฤi jeopolitik riskler ve enflasyon endiลeleriyle geรงen dรถrt aylฤฑk baskฤฑ dรถneminin ardฤฑndan, 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn dip seviyelerinin geride kaldฤฑฤฤฑ belirtiliyor. Finansal analiz kuruluลu Sprott Money uzmanlarฤฑndan Craig Hemke tarafฤฑndan hazฤฑrlanan emtia raporu, deฤerli metaller piyasasฤฑnda uzun vadeli yรผkseliล trendini destekleyen temel makroekonomik dinamiklerin yeniden devreye girmeye baลladฤฑฤฤฑnฤฑ ortaya koydu.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn faiz artฤฑล beklentileriyle kรผresel รถlรงekte temkinli bir duruล sergilediฤi bu sรผreรงte, emtia piyasalarฤฑndaki geri รงekilmenin son bulduฤu ifade ediliyor. Kรผresel piyasalarda enflasyonist baskฤฑlarฤฑn hafiflemesiyle birlikte, gรผvenli liman varlฤฑklarฤฑna yรถnelik talebin yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda stratejik bir ivme kazanmasฤฑ bekleniyor.
Finansal piyasalar 2026 yฤฑlฤฑna baลlarken, ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (Fed) faiz indirim dรถngรผsรผne devam edeceฤi beklentisi hรขkim konumdaydฤฑ. Tรผketici enflasyonunun 2022 yฤฑlฤฑnda kaydedilen tarihi zirvelerden bu yana yavaลlama eฤilimini sรผrdรผrmesi, makroekonomik dengeler aรงฤฑsฤฑndan olumlu bir sinyal olarak okunuyordu.
Piyasa aktรถrleri, Jerome Powell’ฤฑn ardฤฑndan gรถreve gelecek yeni Fed baลkanฤฑnฤฑn liderliฤinde, yฤฑl ortasฤฑndan itibaren gevลeme adฤฑmlarฤฑnฤฑn atฤฑlacaฤฤฑnฤฑ ve yฤฑl sonuna kadar en az iki faiz indirimi yapฤฑlacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyordu.
Ancak Orta Doฤu’da patlak veren askeri gerilimler ve bu geliลmeye paralel olarak enerji maliyetlerinde yaลanan sert yรผkseliลler, kรผresel enflasyon beklentilerini ve merkez bankalarฤฑnฤฑn para politikasฤฑ patikalarฤฑnฤฑ tamamen deฤiลtirdi.
Petrol fiyatlarฤฑndaki gerileme enflasyon beklentilerini dรผลรผrรผyor
Emtia piyasalarฤฑnda yaลanan zayฤฑflฤฑk dรถneminin sonuna gelindiฤine iลaret eden uzman analizleri, haziran ayฤฑndaki Federal Aรงฤฑk Piyasa Komitesi (FOMC) toplantฤฑsฤฑnฤฑn hemen ardฤฑndan piyasalarฤฑn “en ลahin” seviyeyi geride bฤฑraktฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor. Analistler, kรผresel piyasalarda oluลan birden fazla faiz artฤฑลฤฑ yapฤฑlacaฤฤฑ yรถnรผndeki senaryolarฤฑn ekonomik gerรงeklerle tam olarak baฤdaลmadฤฑฤฤฑnฤฑ vurguluyor.
Yฤฑlฤฑn geri kalan dรถneminde sembolik olarak bir faiz artฤฑลฤฑ ihtimali masada kalmaya devam etse de jeopolitik risklerin azalmasฤฑyla birlikte bu riskin de kademeli olarak zayฤฑfladฤฑฤฤฑ kaydediliyor. Finansal sistemdeki likidite ihtiyacฤฑ ve borรงlanma maliyetlerinin sรผrdรผrรผlebilirliฤi, merkez bankalarฤฑnฤฑn hareket alanฤฑnฤฑ sฤฑnฤฑrlandฤฑrmaya devam ediyor.
Askeri gerilimin tฤฑrmanmasฤฑyla birlikte ham petrolรผn varil fiyatฤฑ 65 dolar seviyesinden 110 dolara kadar tฤฑrmanmฤฑล ve bu durum kรผresel enflasyon beklentilerini doฤrudan yukarฤฑ รงekmiลti. Enerji maliyetlerindeki bu artฤฑล, Fed’in en รงok dikkate aldฤฑฤฤฑ enflasyon gรถstergelerinden biri olan รekirdek Kiลisel Tรผketim Harcamalarฤฑ (CPE) endeksinin enerji kaleminde mart ve mayฤฑs aylarฤฑ arasฤฑnda yรผzde 21’lik bir sฤฑรงramaya yol aรงtฤฑ.
Ancak bรถlgedeki รงatฤฑลmalarฤฑn bรผyรผk oranda hฤฑz kesmesiyle birlikte ham petrol fiyatlarฤฑ yeniden savaล รถncesi seviye olan 68 dolara geri dรถndรผ. Enerji fiyatlarฤฑndaki bu normalleลmenin, รถnรผmรผzdeki aylarda enflasyon verilerinde belirgin bir dรผลรผลรผ beraberinde getirmesi bekleniyor. Enflasyon endiลelerinin hafiflemesi, altฤฑn fiyatlarฤฑ รผzerindeki baskฤฑyฤฑ azaltan en รถnemli makroekonomik geliลme olarak รถne รงฤฑkฤฑyor.
Deฤerli metaller ve altฤฑn fiyatlarฤฑ iรงin teknik seviyeler
Para politikasฤฑndaki sฤฑkฤฑlaลma eฤiliminin tepe noktasฤฑnฤฑ geride bฤฑrakmasฤฑyla birlikte, Fed’in yakฤฑn dรถnemde yeniden faiz indirimlerine odaklanacaฤฤฑ tahmin ediliyor. Net faiz maliyetlerini dรผลรผrmeyi ve negatif reel faiz ortamฤฑnฤฑ desteklemeyi hedefleyen bir para politikasฤฑna geri dรถnรผlmesi, deฤerli metallere yรถnelik kurumsal ilgiyi artฤฑrabilir. Yatฤฑrฤฑm uzmanlarฤฑ, bu senaryonun gerรงekleลmesi durumunda haziran ayฤฑnฤฑn son haftasฤฑnda gรถrรผlen seviyelerin, 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn en dรผลรผk fiyatlarฤฑ olarak kayฤฑtlara geรงeceฤini deฤerlendiriyor.
Ancak piyasada kฤฑsa vadede รงok keskin ve V ลeklinde bir toparlanma hareketinin yaลanmasฤฑ beklenmiyor. Fiyatlarฤฑn teknik olarak ayฤฑ piyasasฤฑ formasyonunda kalmasฤฑ ve รถnemli hareketli ortalamalarฤฑn altฤฑnda seyretmesi, piyasadaki toparlanmanฤฑn daha zamana yayฤฑlan bir sรผreรงte gerรงekleลeceฤine iลaret ediyor.
Teknik analiz tablosunda yaลanan hasarฤฑn boyutu gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda, emtia fiyatlarฤฑnฤฑn bir sรผre yatay bir bantta hareket ederek ayฤฑ gรถstergelerinin etkisini yitirmesini saฤlamasฤฑ ve piyasa duyarlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ kademeli olarak deฤiลtirmesi bekleniyor. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn geleceฤe yรถnelik fiyat yรถnรผnรผ tayin edebilmek adฤฑna รถzellikle 20 gรผnlรผk hareketli ortalamayฤฑ yakฤฑndan takip etmesi gerektiฤi vurgulanฤฑyor.
Deฤerli metallerin bu kฤฑsa vadeli trend gรถstergesinin รผzerine yeniden yerleลmesi, 2026 yฤฑlฤฑ dip seviyelerinin kesin olarak geride kaldฤฑฤฤฑna dair piyasa gรผvenini artฤฑracaktฤฑr. Sonuรง olarak, enerji fiyatlarฤฑndaki dรผลรผลรผn etkisiyle yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda tรผketici ve รผretici enflasyonu verilerinin beklentilerin altฤฑnda kalmasฤฑ, altฤฑn fiyatlarฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑnฤฑn odaฤฤฑnฤฑ yeniden 2024 ve 2025 yฤฑllarฤฑnda yรผkseliลi baลlatan gรผรงlรผ ekonomik temellere รงevirmesini saฤlayacak.
