Amerikan Hazine tahvili varlฤฑklarฤฑnda yabancฤฑ paylarฤฑ rekor seviyelere ulaลฤฑrken, Fransa, รin ve Hindistan’ฤฑn paylarฤฑ azalฤฑyor.
Washington semalarฤฑnda haftalarca asฤฑlฤฑ kalan bรผtรงe belirsizliฤi yerini kรผresel bir yatฤฑrฤฑm dalgasฤฑna bฤฑraktฤฑ. Federal hรผkรผmetin kapฤฑlarฤฑnฤฑ kapatan 43 gรผnlรผk krizin ardฤฑndan piyasalar yรถnรผnรผ yeniden dรผnyanฤฑn en bรผyรผk ekonomisine รงevirdi. Kasฤฑm 2025 dรถnemine ait veriler, uluslararasฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn Amerikan borรงlanma senetlerine olan ilgisinin daha รถnce hiรง gรถrรผlmemiล bir seviyeye ulaลtฤฑฤฤฑnฤฑ kanฤฑtladฤฑ. Siyasi fฤฑrtฤฑnanฤฑn dinmesi, kรผresel sermaye iรงin gรผvenli liman arayฤฑลฤฑnฤฑ sona erdirdi mi?
Hazine Bakanlฤฑฤฤฑ tarafฤฑndan paylaลฤฑlan Sermaye Hareketleri raporu, yabancฤฑlarฤฑn elindeki Amerikan Hazine tahvili miktarฤฑnฤฑn kasฤฑm ayฤฑnda 9,355 trilyon dolara ulaลtฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsterdi. Sรถz konusu miktar, ekim ayฤฑndaki 9,243 trilyon dolarlฤฑk seviyeyi geride bฤฑrakarak yeni bir tarihi zirve oluลturdu. Trump tarafฤฑndan 12 Kasฤฑmโda imzalanan finansman tasarฤฑsฤฑ, piyasalardaki tedirginliฤi sonlandฤฑran temel dรถnรผm noktasฤฑ oldu. Yaลanan siyasi normalleลme, yabancฤฑ varlฤฑklarฤฑn bir รถnceki yฤฑla gรถre yรผzde 7,2 oranฤฑnda artmasฤฑnฤฑ saฤladฤฑ.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn dolar bazlฤฑ varlฤฑklara yรถnelmesi, Amerikan ekonomisinin dayanฤฑklฤฑlฤฑฤฤฑna olan inancฤฑ tazelerken kรผresel bir alฤฑm yarฤฑลฤฑnฤฑ da tetikledi. Ekim ayฤฑnda yaลanan kararsฤฑzlฤฑk, yerini kasฤฑm ayฤฑnda hฤฑzlฤฑ bir sermaye giriลine bฤฑraktฤฑ. Piyasa aktรถrleri, federal iลleyiลin rayฤฑna oturmasฤฑnฤฑ portfรถylerini gรผรงlendirmek iรงin bir fฤฑrsat olarak deฤerlendirdi. Kรผresel rezerv yรถnetiminde yaลanan bu deฤiลim, yฤฑlฤฑn son รงeyreฤinde finans dรผnyasฤฑnฤฑn en รงok konuลtuฤu konu haline geldi.
Kanada ve Japonya alฤฑmlarda baลฤฑ รงekti
Kuzey komลusu Kanada, kasฤฑm ayฤฑnฤฑn en iลtahlฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑsฤฑ olarak รถn plana รงฤฑktฤฑ. Gรผmrรผk vergisi tartฤฑลmalarฤฑ nedeniyle daha รถnce temkinli bir duruล sergileyen Kanadalฤฑ kurumlar, tek bir ayda 53,1 milyar dolarlฤฑk ek alฤฑm gerรงekleลtirdi. Kanadalฤฑlarฤฑn toplam Amerikan Hazine tahvili varlฤฑฤฤฑ bรถylece yรผzde 13 oranฤฑnda bir sฤฑรงrama yaลadฤฑ. Toplam sahipliฤin 472,2 milyar dolara ulaลmasฤฑ, iki รผlke arasฤฑndaki finansal entegrasyonun boyutlarฤฑnฤฑ bir kez daha gรถzler รถnรผne serdi.
| Sฤฑra | รlke | Aylฤฑk Artฤฑล (Milyar $) | Toplam Sahiplik (Milyar $) |
| 1 | Kanada | +53,1 | 472,2 |
| 2 | Norveรง | +25,2 | 218,9 |
| 3 | Belรงika | +12,6 | 481,0 |
| 4 | Birleลik Krallฤฑk | +10,6 | 888,5 |
| 5 | Cayman Adalarฤฑ | +8,9 | 427,4 |
Dรผnyanฤฑn en bรผyรผk borรง vereni konumundaki Japonya ise alฤฑm serisini on birinci aya taลฤฑyarak liderliฤini korudu. Tokyo merkezli yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, ellerindeki Amerikan Hazine tahvili rezervini 1,202 trilyon dolara yรผkseltti. Mevcut seviye, 2022 yฤฑlฤฑnฤฑn yaz aylarฤฑndan bu yana ulaลฤฑlan en yรผksek nokta olarak kayฤฑtlara geรงti. Japonyaโnฤฑn bu istikrarlฤฑ yaklaลฤฑmฤฑ, kรผresel piyasalarda dolarฤฑn hakimiyetini sรผrdรผrdรผฤรผne dair รถnemli bir sinyal olarak yorumlandฤฑ.
Birleลik Krallฤฑk cephesinde de benzer bir yรผkseliล grafiฤi izlendi. ฤฐngiliz yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn elindeki Amerikan Hazine tahvili varlฤฑklarฤฑ yรผzde 1,2 artฤฑลla 888,5 milyar dolara ulaลarak listenin ikinci sฤฑrasฤฑndaki yerini saฤlamlaลtฤฑrdฤฑ. Norveรง 25,2 milyar dolarlฤฑk, Belรงika ise 12,6 milyar dolarlฤฑk alฤฑmlarla sรผrece katkฤฑ saฤlayan diฤer aktรถrler oldu. Avrupaโdan gelen bu yoฤun talep, Amerikan piyasalarฤฑnฤฑn derinliฤinin korunmasฤฑna yardฤฑmcฤฑ oldu.
รin Amerikan Hazine tahvili rezervlerini eritmeye devam ediyor
Piyasa genelindeki iyimserliฤin aksine รin, Amerikan hazine tahvili sahipliฤinden uzaklaลma stratejisini sรผrdรผrdรผ. Pekin yรถnetiminin elindeki rezervler kasฤฑm ayฤฑnda 682,6 milyar dolara kadar geriledi. Bahsi geรงen miktar, 2008 yฤฑlฤฑnda yaลanan kรผresel finans krizinden bu yana kaydedilen en dรผลรผk seviye olmasฤฑyla dikkat รงekiyor. รinโin elindeki tahviller 2025 yฤฑlฤฑnฤฑn baลฤฑndan itibaren yรผzde 10โdan fazla azalฤฑล gรถsterdi.
Fransa ise satฤฑล tarafฤฑnda kasฤฑm ayฤฑnฤฑn en hareketli รผlkesi olarak dikkat รงekti. Fransฤฑz yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn portfรถyรผndeki Amerikan Hazine tahvili miktarฤฑ 14,2 milyar dolar azaldฤฑ. Hindistan, ฤฐsviรงre ve Singapur gibi รผlkeler de sฤฑnฤฑrlฤฑ miktarlarda satฤฑล yaparak bu eฤilime katฤฑldฤฑ. Pekin ve diฤer bazฤฑ merkezlerin bu geri รงekilmesi, kรผresel finans sisteminde rezerv รงeลitlendirme รงabalarฤฑnฤฑn bir parรงasฤฑ olarak nitelendiriliyor.
| Sฤฑra | รlke | Aylฤฑk Azalฤฑล (Milyar $) | Toplam Sahiplik (Milyar $) |
| 1 | Fransa | -14,2 | 376,1 |
| 2 | รin | -6,1 | 682,6 |
| 3 | Hindistan | -4,2 | 186,5 |
| 4 | ฤฐsviรงre | -2,0 | 300,3 |
| 5 | Singapur | -1,5 | 272,2 |
Kasฤฑm ayฤฑ genelinde ABDโye yรถnelen toplam net sermaye miktarฤฑ 212 milyar dolarฤฑ buldu. Ekim ayฤฑndaki รงฤฑkฤฑลlarฤฑn ardฤฑndan yaลanan bu gรผรงlรผ toparlanma, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn Amerikan piyasasฤฑna olan uzun vadeli gรผvenini simgeliyor. Amerikan 10 yฤฑllฤฑk Hazine tahvili getirileri ise ay sonunda yรผzde 4,019 seviyesine gerilerken, Amerikan hisse senedi piyasalarฤฑ da yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn ilgi odaฤฤฑ olmaya devam etti.
