Gedik Yatฤฑrฤฑm, TABGD-TAB Gฤฑda iรงin tavsiyesini 300,56 TL hedef fiyat ile “endeks รผstรผ getiri” olarak baลlattฤฑ. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
TAB Gฤฑdaโyฤฑ (TABGD) %73 getiri potansiyeliyle; 300,56 TL hisse baลฤฑ adil deฤer ile kapsamฤฑmฤฑza alฤฑyoruz. TAB Gฤฑda (TABGD), Tรผrkiye’nin lider hฤฑzlฤฑ servis restoran (HSR) iลletmecisi olarak, Burger King, Arbyโs, Popeyes, Sbarro ve Subway gibi kรผresel รงapta tanฤฑnan markalarฤฑn yanฤฑ sฤฑra Usta Dรถnerci ve Usta Pideci gibi yerel markalara sahip geniล bir portfรถy sunmaktadฤฑr. ลirket, hem kendi bรผnyesinde iลlettiฤi hem de franchise modeliyle yรถnettiฤi geniล maฤaza aฤฤฑ ile faaliyet gรถstermekte olup, dikey entegre ekosistemini kullanarak operasyonel verimliliฤini sรผrdรผrmektedir.
Sรผrdรผrรผlebilir ลekilde Bรผyรผyen Sektรถr. Tรผrkiyeโnin hฤฑzlฤฑ servis restoran (HSR) sektรถrรผ, deฤiลen tรผketici alฤฑลkanlฤฑklarฤฑ ile birlikte geniลlemeye devam etmektedir. Yรผksek enflasyona raฤmen, uygun fiyatlฤฑ ve hฤฑzlฤฑ hizmet veren restoranlara olan talep artmaktadฤฑr. Gรผรงlรผ markalara sahip olan TAB Gฤฑda, ekonomik dalgalanmalara raฤmen pazar liderliฤi, dijital dรถnรผลรผmรผ ve franchise modeli sayesinde bรผyรผmesini sรผrdรผrmektedir.
Gรผรงlรผ Ciro ve EBITDA Marjฤฑ Gรถrรผnรผmรผ. TAB Gฤฑda, son yฤฑllarda restoran
sayฤฑsฤฑnฤฑ รถnemli รถlรงรผde artฤฑrmฤฑล olup, รถnรผmรผzdeki 3 yฤฑl boyunca restoran sayฤฑsฤฑnฤฑ her yฤฑl en az %10 artฤฑrmayฤฑ planlamaktadฤฑr. Bu sรผrecin ardฤฑndan, tahminlerimizi muhafazakar tutmak adฤฑna %3-5 bรผyรผme oranฤฑ รถngรถrรผyoruz. Restoran fiyatlarฤฑnฤฑn artmasฤฑ ile birlikte, TAB Gฤฑda restoranlarฤฑ, tรผketicilerin daha uygun fiyatlฤฑ seรงeneklere yรถnelmesinden faydalanmakta ve genellikle merkezi lokasyonlarda konumlanmaktadฤฑr. 2025 yฤฑlฤฑnda %40,2 ciro bรผyรผmesi ve sonraki 3 yฤฑl boyunca ortalama %32,9 bรผyรผme รถngรถrรผyoruz. Gรผรงlรผ marka bilinirliฤi, etkin operasyon yรถnetimi ve dikey entegrasyon, gรผรงlรผ marjlarฤฑn korunmasฤฑnฤฑ saฤlayan temel unsurlar arasฤฑnda yer alฤฑyor. Ayrฤฑca, ลirketin demografik yapฤฑya dayalฤฑ dinamik fiyatlandฤฑrma modeli ve yapay zeka destekli saat bazlฤฑ fiyatlama mekanizmasฤฑ รถnemli bir avantaj sunmaktadฤฑr. Tahmin dรถnemimiz boyunca, 250 baz puan marj daralmasฤฑ รถngรถrรผyoruz. ลirketin bilanรงosu nakit รผretmeye devam edecek olup, sรผrdรผrรผlebilir temettรผ daฤฤฑtฤฑmฤฑna olanak tanฤฑyacaktฤฑr. Hisse, 2025 beklentilerimize gรถre 4.4x FD/FAVรK รงarpanฤฑyla iลlem gรถrmektedir.
TABGD: Deฤerleme ve Hedef Fiyat
TAB Gฤฑdaโyฤฑ Endeksin รzerinde Getiri tavsiyesi ile Araลtฤฑrma kapsamฤฑna alฤฑyoruz. ลirket, 2025 tahmini FD/FAVรK รงarpanฤฑna gรถre kรผresel benzerlerine kฤฑyasla %70 iskonto ile iลlem gรถrmektedir. Adil deฤer tahminimizi ฤฐNA modelimize dayandฤฑrdฤฑk. 10 yฤฑllฤฑk ortalama Aฤฤฑrlฤฑklฤฑ Ortalama Sermaye Maliyetiโni (AOSM) %18 olarak hesaplarken, 10 yฤฑllฤฑk ortalama risksiz faiz oranฤฑnฤฑ %15 ve risk primini %5,5 olarak belirledik.
