Halk Yatฤฑrฤฑm Menkul Deฤerler, 3.รงeyrek bilanรงo sezonu iรงin tahminlerini aรงฤฑkladฤฑ. Buna gรถre, araลtฤฑrma kapsamฤฑndaki ลirketlerden 3.รงeyrek’te yฤฑllฤฑk bazda net karฤฑnฤฑ en รงok artฤฑrmasฤฑnฤฑ beklediฤi ลirketler; Otokar, Tรผrk Traktรถr, Arรงelik, Tรผrk Telekom ve Ford Otomotiv. Operasyonel tarafta ise, 3.รงeyrek’te yฤฑllฤฑk bazda FAVรK’รผnรผ en รงok artฤฑrmasฤฑnฤฑ beklediฤi ลirketler; Otokar, Vestel, Akรงansa, Tรผrk Traktรถr ve Doฤuล Otomotiv.
ฤฐลte Halk Yatฤฑrฤฑm, 2023 yฤฑlฤฑ 3.รงeyrek bilanรงo tahminleri
2023 yฤฑlฤฑ 3. รงeyrek bilanรงo sezonu 20 Ekimโde Arรงelik, bankalar tarafฤฑnda ise 24 Ekimโde Yapฤฑ Kredi ile baลlฤฑyor. Bilanรงo aรงฤฑklama son tarihi solo bilanรงolar iรงin 30 Ekim ve konsolide olan ลirketler iรงin ise 9 Kasฤฑm olarak belirlendi. Solo ve konsolide banka bilanรงolarฤฑ iรงin de son aรงฤฑklama tarihleri sฤฑrasฤฑyla 9 Kasฤฑm ve 20 Kasฤฑm olarak belirtildi.
3ร23โte Tรผrk Lirasฤฑ dolar karลฤฑsฤฑnda รงeyreklik bazda ortalama %27,6, yฤฑllฤฑk bazda da %49,3 deฤer kaybederken; euro karลฤฑsฤฑnda รงeyreklik bazda %27,5 geriledi. Yฤฑllฤฑk bazda da %61,4 deฤer kaybฤฑ yaลadฤฑ. Dรถnem sonu kapanฤฑลฤฑ olarak ise, TL dolar karลฤฑsฤฑnda รงeyreklik bazda %6,3, yฤฑllฤฑk bazda da %48,1 deฤer kaybederken; euro karลฤฑsฤฑnda รงeyreklik bazda %1,8 geriledi. Yฤฑllฤฑk bazda ise %59,9 deฤer kaybฤฑ yaลadฤฑ.
Araลtฤฑrma kapsamฤฑmฤฑzda olan ลirketlerden 3ร23โte yฤฑllฤฑk bazda net karฤฑnฤฑ en รงok artฤฑrmasฤฑnฤฑ beklediฤimiz ลirketler; Otokar, Tรผrk Traktรถr, Arรงelik, Tรผrk Telekom ve Ford Otomotiv.
Operasyonel tarafta ise, 3ร23โte yฤฑllฤฑk bazda FAVรKโรผnรผ en รงok artฤฑrmasฤฑnฤฑ beklediฤimiz ลirketler; Otokar, Vestel, Akรงansa, Tรผrk Traktรถr ve Doฤuล Otomotiv.
Gฤฑda Perakendeciliฤi:
Bimโin yรผksek enflasyon, maฤaza aรงฤฑlฤฑลlarฤฑ, gรผรงlรผ sepet ve trafik bรผyรผmesinin desteฤiyle gรผรงlรผ ciro bรผyรผmesi aรงฤฑklamasฤฑnฤฑ bekliyoruz. Temmuz ayฤฑ asgari รผcret zammฤฑnฤฑn yarattฤฑฤฤฑ maliyet baskฤฑsฤฑna raฤmen, FAVรK marjฤฑnฤฑn hem รงeyreklik hem de yฤฑllฤฑk bazda artacaฤฤฑnฤฑ ve araลtฤฑrma kapsamฤฑmฤฑzda bulunan diฤer gฤฑda perakendeciliฤi ลirketlerine gรถre daha gรผรงlรผ FAVรK bรผyรผmesi aรงฤฑklayacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz. Tahminlerimiz ลirket yรถnetiminin 2023 yฤฑlsonu รถngรถrรผlerinde yukarฤฑ yรถnlรผ potansiyele iลaret ediyor. Kurumlar vergisinin %25โe yรผkseltilmesi net karฤฑ baskฤฑlayabilir.
Migrosโun pazar payฤฑ kazanฤฑmฤฑ, rekabetรงi fiyatlama stratejisi, sezonluk maฤazalar ve rakiplerine gรถrece dรผลรผk baz etkisi nedeniyle araลtฤฑrma kapsamฤฑmฤฑzda bulunan gฤฑda perakendeciliฤi ลirketleri arasฤฑnda en yรผksek ciro bรผyรผmesini aรงฤฑklamasฤฑnฤฑ bekliyoruz. Ancak rekabetรงi fiyatlar ve marj tarafฤฑnda yรผksek baz etkisi nedeniyle dรผลรผk FAVรK bรผyรผmesi รถngรถrรผyoruz. Kurumlar vergisinin %25โe yรผkseltilmesi net karฤฑ baskฤฑlayan unsur olarak karลฤฑmฤฑza รงฤฑkarken, Rekabet Kurulu idari para cezasฤฑnฤฑn yeniden yapฤฑlandฤฑrฤฑlmasฤฑ kapsamฤฑnda elde edilen idari para cezasฤฑ geri รถdemesi olan 191,4 mn TLโlik nakit giriลinin net karฤฑ destekleyeceฤini รถngรถrรผyoruz.
ลokโun gรถrece yรผksek baz etkisi nedeniyle rakiplerinden daha dรผลรผk benzer maฤaza bรผyรผmesi aรงฤฑklamasฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz. Nakliye ve Temmuz ayฤฑ asgari รผcret zammฤฑnฤฑn personel maliyetlerinde yarattฤฑฤฤฑ baskฤฑnฤฑn, operasyonel kaldฤฑraรง ve stok etkisiyle kฤฑsmen telafi edileceฤini ve geรงen yฤฑlฤฑn 0,2 puan altฤฑnda FAVรK marjฤฑ aรงฤฑklayacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz.
Telekom:
Tรผrk Telekomโun satฤฑล gelirlerinin, mobil ve sabit geniลbant segmentlerinde yapฤฑlan fiyat revizyonlarฤฑnฤฑn desteฤinde yฤฑllฤฑk bazda %76 artฤฑลla 22,04 mlr TLโye yรผkseleceฤini tahmin ediyoruz. FAVรK marjฤฑnฤฑn ise devam eden maliyet baskฤฑlarฤฑ nedeniyle 3,68 puanlฤฑk dรผลรผลle %36,43โe gerileyeceฤini รถngรถrรผyoruz. Bu dรถnemde, net finansal giderlerde รถngรถrdรผฤรผmรผz ฤฑlฤฑmlฤฑlaลmaya ek olarak, maddi duran varlฤฑk deฤer artฤฑลฤฑ kaynaklฤฑ ertelenmiล vergi gelirinin desteฤinde, ลirketin 3,14 mlr TL net kar aรงฤฑklayacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyoruz (3ร22: 1,17 mlr TL net kar).
Turkcellโin cirosunun bu dรถnemde ARPU TรFE makasฤฑnda baz etkisi nedeniyle รถngรถrdรผฤรผmรผz kฤฑsmi daralmaya karลฤฑn, abone bazฤฑnda devam eden artฤฑล eฤilimi ฤฑลฤฑฤฤฑnda %76 yรผkseliลle 25,80 mlr TLโye yรผkseleceฤini dรผลรผnรผyoruz. FAVรK gรถrรผnรผmde de gรผรงlรผ ciro performansฤฑna ek olarak, enerji giderlerindeki indirimin desteฤinde FAVรK marjฤฑnฤฑn 2,60 puanlฤฑk artฤฑลla %43,45โe yรผkseleceฤini tahmin ediyoruz. Net karฤฑn ise, tek seferlik baฤฤฑล giderinin etkisine karลฤฑn, net finansal giderlerde kur hareketi ฤฑลฤฑฤฤฑnda beklenen dengelenme ve operasyonel karlฤฑlฤฑk gรถrรผnรผmรผnรผn desteฤinde yฤฑllฤฑk bazda %68 artฤฑลla 4,01 mlr TLโye yรผkseleceฤini รถngรถrรผyoruz.
รimento:
Akรงansa‘nฤฑn yurt iรงi รงimento ve hazฤฑr beton talebinin gรผรงlรผ seyretmesinin desteฤinde gรผรงlรผ ciro performansฤฑ aรงฤฑklayacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz. Yฤฑllฤฑk bazda yakฤฑt maliyetlerinde gรถzlenen dรผลรผลรผn desteฤinde gรผรงlรผ marjlar aรงฤฑklayacaฤฤฑnฤฑ, net kar tarafฤฑnda ise nakit akฤฑmฤฑnฤฑn kuvvetli olmasฤฑnฤฑn desteฤiyle, faiz giderlerindeki negatif etkinin sฤฑnฤฑrlฤฑ kalmasฤฑnฤฑ bekliyoruz.
รimsaโnฤฑn, ihracat tarafฤฑnda gรถzlenen yavaลlamaya karลฤฑn, yurt iรงi tarafta talebin gรผรงlรผ olmasฤฑnฤฑn desteฤiyle yฤฑllฤฑk bazda gรผรงlรผ ciro bรผyรผmesi kaydetmesini beklerken, enerji ve yakฤฑt maliyetleri tarafฤฑnda yฤฑllฤฑk bazda gรถzlenen dรผลรผลรผn desteฤinde marjlarda iyileลme รถngรถrรผyoruz.
