ฤฐntegral Yatฤฑrฤฑm, FROTO-Ford Otosan iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 1294 TL’de tuttu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Ford Otosan 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn ikinci รงeyreฤinde 5.975 milyon TL net kar aรงฤฑkladฤฑ. ลirketin net karฤฑ รงeyreklik bazda 2023 yฤฑlฤฑnฤฑn ikinci รงeyreฤine kฤฑyasla %46,8 oranฤฑnda ve 2024 yฤฑlฤฑ ilk รงeyreฤine kฤฑyasla ise %38,6 azalฤฑล gรถsterdi. 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn 6 aylฤฑk dรถneminde ลirketin toplam net karฤฑ 15,702 milyon TL oldu. 2ร24 dรถneminde ลirketin net karฤฑnda yaลanan azalฤฑลta satฤฑล gelirlerindeki %23,5โluk azalฤฑลa ilave olarak maliyet baskฤฑsฤฑ aลaฤฤฑ รงekse de net parasal pozisyon kazancฤฑ ve vergi geliri sฤฑnฤฑrlฤฑ destekledi.
Yurt iรงi satฤฑล adeti %23 daraldฤฑ
ลirketin satฤฑล gelirleri yฤฑlฤฑn ikinci รงeyreฤinde geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine kฤฑyasla %23,5 oranฤฑnda azalฤฑล gรถstererek 106.778 milyon TL seviyesine geriledi. Satฤฑล gelirlerindeki azalฤฑลฤฑn nedeni yurt iรงi toptan satฤฑล adedindeki dรผลรผล ve pazardaki zayฤฑf fiyatlama ortamฤฑ oldu. 2ร24 dรถneminde yurt iรงi satฤฑล adetleri yฤฑllฤฑk %23 geriledi. 2รโde binek araรง satฤฑล adeti %32 ve hafif araรง ticari satฤฑล adeti %31 geriledi. Model bazฤฑnda orta ticari araรงlarda %6 artฤฑล olurken, kamyon satฤฑล adetlerinde yฤฑllฤฑk %42 daralma oldu. 2รโde Rakun satฤฑลฤฑ gerรงekleลmedi. 2ร24 dรถneminde ihracat satฤฑล adeti tarafฤฑnda %7โlik daralma oldu. Model bazฤฑnda yฤฑllฤฑk satฤฑล adetlerinde Custom %32, Courier %137 artarken, Transit %41, Kamyon %20 ve Puma yฤฑllฤฑk satฤฑล adetleri %23 geriledi.
ลirketin toplam รผretim adedi 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk 6 aylฤฑk dรถneminde 313.619 adet ile geรงtiฤimiz yฤฑlฤฑn ilk altฤฑ ayฤฑna kฤฑyasla %1 oranฤฑnda artฤฑล gรถsterdi. รretim adetleri ise 2ร dรถnemde %4 azalฤฑล kaydetti. ฤฐlk yarฤฑda ลirketin yurt dฤฑลฤฑ satฤฑลlarฤฑ 259.824 adet ile geรงen yฤฑlฤฑn ilk altฤฑ ayฤฑna gรถre %3 oranฤฑnda artarken, yurt iรงi toptan satฤฑลlarฤฑ geรงen yฤฑlฤฑn ilk altฤฑ ayฤฑna kฤฑyasa %17 azalarak 49.559 adet oldu.
ลirketin yurt dฤฑลฤฑ satฤฑล hacmi yฤฑllฤฑk bazda 1% oranฤฑnda artฤฑล gรถstererek 187,2 milyar TL olurken, yurt iรงi toptan satฤฑล hacmi %19 azalarak 54,2 milyar TL oldu.
ฤฐlk altฤฑ ayda ihracat oranฤฑndaki artฤฑล dikkat รงekti
ลirketin ilk altฤฑ aydaki toplam satฤฑล geliri 241,404 milyon TL olarak gerรงekleลti. ลirket geรงtiฤimiz yฤฑlฤฑn ilk altฤฑ ayฤฑnda toplam 253,193 milyon TL satฤฑล geliri elde etmiลti. Yฤฑlฤฑn ilk altฤฑ ayฤฑnda ลirketin toplam satฤฑล gelirleri %4,7 oranฤฑnda azalฤฑล gรถsterdi. ลirketin satฤฑล gelirlerinde ihracatฤฑn payฤฑ geรงtiฤimiz yฤฑlฤฑn ilk altฤฑ ayฤฑnda %73 seviyesinde iken bu yฤฑlฤฑn ilk altฤฑ aylฤฑk dรถneminde 5 puan artฤฑลla %78 seviyesine yรผkseldi. 6 aylฤฑk dรถnemde ลirketin net karฤฑ 15.702 milyon TL oldu.
FAVรK ve FAVรK Marjฤฑ Azaldฤฑ
ลirket yฤฑlฤฑn ikinci รงeyreฤinde 7,238 milyon TL FAVรK elde etti. Geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤinde ลirket 13.856 milyon TL FAVรK elde etmiลti. Geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤine kฤฑyasla รงeyreklik FAVรK %50,7 oranฤฑnda azalmฤฑล oldu. FAVรK marjฤฑ ise geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤinde %10,52 seviyesinde iken 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn ikinci รงeyreฤinde 3,77 puan azalฤฑลla %6,75 seviyesine geriledi.
ลirketin kar marjฤฑnฤฑn azalmasฤฑnda yฤฑlฤฑn ilk yarฤฑsฤฑnda geรงtiฤimiz yฤฑlฤฑn ilk yarฤฑsฤฑna gรถre azalan yurt iรงi satฤฑล adedi ve hacmi, ihracat gelirlerinin toplam gelirler oranฤฑndaki payฤฑnฤฑn artmasฤฑ, yeni araรง modellerinin seri รผretime geรงiล dรถneminin beklenenden uzun sรผrmesi, araรง stok seviyelerinde ertelenen lansmanlar nedeni ile yฤฑllฤฑk bazda yรผkseliล yaลanmasฤฑ ve dรถviz kurunun yฤฑlฤฑn ilk altฤฑ ayฤฑnda zayฤฑf seyretmesi etkili oldu.
ลirketin nakdi azalฤฑล gรถsterdi
ลirketin nakit ve benzerleri ilk รงeyrekte 25.789 milyon TL seviyesinden 2ร24 dรถneminde 17.832 milyon TLโye geriledi. ฤฐลletme faaliyetlerinden nakit akฤฑลฤฑ azalฤฑrken, yatฤฑrฤฑm faaliyetlerinden nakit akฤฑลฤฑ geriledi. ลirketin net borรง pozisyonu 2024 yฤฑlฤฑ ilk รงeyreฤinde 63.176 milyon TL seviyesindeyken, 2ร dรถnemde 95.707 milyon TL seviyesine yรผkseldi. Net borรง/ FAVรK rasyosu ise 2,3 seviyesine yรผkselmiล oldu. Buna karลฤฑn ลirketin borรง yapฤฑsฤฑnda รถnemli bir bozulma bulunmuyor. Borรงluluk rasyolarฤฑnda bir sฤฑkฤฑntฤฑ gรถrรผnmรผyor.
2024 yฤฑl sonu beklentileri
ลirket 2024 yฤฑlฤฑ Toplam Otomotiv Pazarฤฑ beklentisini pazarda beklenen gรผรงlรผ talep nedeni ile 800-900 bin seviyesinden, 1.000-1.100 bin seviyesine yukarฤฑ yรถnlรผ gรผncellerken diฤer beklentilerinde bir deฤiลikliฤe gitmedi. ลirketin 2024 yฤฑlฤฑ iรงin toplam รผretim adedi beklentisi 650-700 bin (Tรผrkiye: 400-430 bin, Romanya: 250-270 bin) adet, toplam satฤฑล adedi beklentisi ise 660-720 bin (Yurt Dฤฑลฤฑ: 560-610 bin, Perakende: 100-110 bin) adet olarak yinelendi.
Deฤerlendirme & Hedef fiyat
Ford Otosanโฤฑn 2024 yฤฑlฤฑ 2ร dรถnemine ait finansal sonuรงlarฤฑ zayฤฑf bulduk. 2ร dรถnemde yurt iรงi satฤฑล adetleri %23 ve yurt dฤฑลฤฑ satฤฑล adetleri %7 daralmasฤฑ satฤฑล gelirlerinin 2ร dรถnemde %23,5 azalmasฤฑna neden oldu. Ford Otosanโฤฑn ihracat tarafฤฑ ve yatฤฑrฤฑmlarฤฑ nedeniyle beฤenmeye devam ediyoruz. 3ร24 dรถneminde yurt iรงi satฤฑลlarฤฑnda daralmanฤฑn devam edebileceฤini dikkate alฤฑyoruz. FROTO iรงin ฤฐNA modelimize gรถre 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 1.294 TL olarak koruyoruz.
