ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn yayฤฑnladฤฑฤฤฑ raporda, TUPRS hisseleri iรงin %49โluk getiri potansiyeline iลaret eden 242TL/hisse hedef fiyat ile AL tavsiyesi korunurken, ลirketin 10,38TL/hisse tutarฤฑnda (%6,4 temettรผ verimi) ikinci bir temettรผ รถdemesi yapmasฤฑnฤฑn beklendiฤi ifade edildi.
Raporda, sรผrdรผrรผlebilir Havacฤฑlฤฑk Yakฤฑtฤฑndan (SAF) gelecek tahmini FAVรK katkฤฑsฤฑnฤฑ deฤerlemeye dahil edildi ve 2024 FAVรK tahmini hafif aลaฤฤฑ revize edildi.. Bunlarฤฑn neticesinde hedef fiyataa deฤiลiklik olmadฤฑ. SAF satฤฑลlarฤฑndan 2027 yฤฑlฤฑnda 55 milyon dolar 2028-2030 yฤฑllarฤฑ arasฤฑnda ise yฤฑllฤฑk 110 milyon dolar ilave FAVรK katkฤฑsฤฑ รถngรถrรผldรผ.
Yฤฑlฤฑn ilk yarฤฑsฤฑnda RUP bakฤฑmฤฑnฤฑn etkisiyle zayฤฑf seyreden operasyonel performans hisse performansฤฑnฤฑ olumsuz etkilediฤi belirtildi. Yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda bakฤฑm รงalฤฑลmasฤฑnฤฑn tamamlanmasฤฑnฤฑn etkisi ortalama รผzeri รผrรผn marjlarฤฑ, daha yรผksek beyaz รผrรผn verimi ve ham petrol fiyat farklarฤฑnฤฑn katkฤฑlarฤฑyla finansallarda iyileลme beklendiฤi dile getirildi. Mevcut yรผksek faiz ortamฤฑna raฤmen, akaryakฤฑt talebinde รถnemli bir dรผลรผล รถngรถrรผlmedi ve bu durumun Tรผpraลโฤฑ bu yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑ ve 2025 iรงin defansif bir seรงim olarak รถne รงฤฑkardฤฑฤฤฑ ifade edildi.
ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn raporu ลรถyle sรผrdรผ;
รrรผn marjlarฤฑ normalleลse de arz kฤฑsฤฑtlarฤฑ nedeniyle pandemi รถncesi seviyelerin รผzerinde kalฤฑyor. รrรผn marjlarฤฑ 2022 ve 2023โรผn zirvelerinden geri รงekilse de arz tarafฤฑndaki sorunlar ortadan kalkmadฤฑฤฤฑ sรผrece tarihsel ortalamalarฤฑn รผzerinde kalmaya devam edecek. Karadeniz ve Kฤฑzฤฑldenizโdeki gerilimler nedeniyle Avrupaโda yaลanan arz aรงฤฑฤฤฑ orta distilat รผrรผn marjlarฤฑnฤฑ desteklemeye devam ederken, Rusyaโnฤฑn benzin ihracat yasaฤฤฑnฤฑ askฤฑya almasฤฑ benzin marjlarฤฑnฤฑ aลaฤฤฑ รงekiyor. Benzin marjlarฤฑnda talebin mevsimsel olarak gรผรงlรผ olduฤu รถnรผmรผzdeki aylarda toparlanma bekliyoruz. Nijeryaโdaki kapasite artฤฑrฤฑmlarฤฑ (650 bin varil/gรผn) tam olarak devreye girdiฤinde arz aรงฤฑฤฤฑnฤฑ hafifletebilir.
Pandemi sonrasฤฑ yaratฤฑlan gรผรงlรผ nakit akฤฑลฤฑ stratejik dรถnรผลรผm planฤฑna yatฤฑrฤฑm yapmak iรงin kullanฤฑlฤฑyor. Son yฤฑllardaki rekor rafineri marjlarฤฑndan faydalanan ลirket, net nakit pozisyonunu รถnemli รถlรงรผde artฤฑrarak 1ร24 sonunda 51,6 milyar TLโye ulaลtฤฑ. ลirketin Stratejik Dรถnรผลรผm Planฤฑโna gรถre yeni yatฤฑrฤฑmlarฤฑn รถnemli bir kฤฑsmฤฑ sรผrdรผrรผlebilir havacฤฑlฤฑk yakฤฑtฤฑ (SAF), hidrojen ve sฤฑfฤฑr karbon elektrik รผretimine ayrฤฑlacak.
Riskler. Avrupaโda rafineri รผrรผnleri talebinde beklenenden daha fazla daralma, รผrรผn piyasalarฤฑnda savaล kaynaklฤฑ tedarik sorunlarฤฑnฤฑn ortadan kalkmasฤฑ veya hafiflemesi, kรผresel rafinaj kapasite artฤฑลlarฤฑnฤฑn beklenen seviyelerin รผzerinde gerรงekleลmesi, enerji maliyetlerinde beklenenden fazla artฤฑล deฤerlememiz iรงin aลaฤฤฑ yรถnlรผ temel risk faktรถrleri. Kapasite artฤฑลlarฤฑnda yaลanacak gecikmeler ile aฤฤฑr ham petrol arzฤฑnda artฤฑล yaลanmasฤฑ yukarฤฑ yรถnlรผ temel riskleri oluลturmaktadฤฑr.
