Morgan Stanley’nin yaptığı yeni değerlendirmede, Türkiye ekonomisinde beklenen dezenflasyon sürecinin beklenenden daha yavaş ilerleyeceği değerlendirmesi öne çıkıyor.
Morgan Stanley, özellikle Eylül ayı enflasyonunun sürpriz şekilde yüksek gelmesinin, fiyat baskılarının çözülmesinde gecikmeye işaret ettiği analizini yapıyor. Bu durumda, Merkez Bankası’nın faiz indirim programı da yavaşlamak zorunda kalabilir.
Morgan Stanley: Çekirdek enflasyondaki düşüş ivme kaybetti
Rapor metninde, gıda arzındaki düzelmenin 2026 yılına doğru başlayacağı ve yılın dördüncü çeyreğinde enflasyonu olumlu etkileyeceği varsayımı korunuyor. Bu çerçevede, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %26 seviyesinde sabit tuttuklarını belirtiyorlar. Ancak çekirdek enflasyondaki düşüşün ivme kaybetmesi, Ekim ayında yapılması beklenen faiz indiriminin büyüklüğünü azaltacak önemli bir risk olarak görülüyor.
Faiz tarafında da revizyona gidilmiş: Önceki beklenti olan 200 baz puanlık Ekim indirimi, kurumdaki son değerlendirmeye göre 150 baz puana çekildi. Morgan Stanley, Merkez Bankası’nın her iki toplantıda da 150 baz puanlık indirim yapacağı senaryosu üzerinden (örneğin Ekim ve sonraki toplantılar) politika faizinin 2025 sonunda %37,50 olmasını, 2026 sonunda ise %26,50 seviyesine düşmesini bekliyor.
Bu revize, sadece enflasyon baskısı nedeniyle değil, aynı zamanda lira hareketleri, dış şoklar ve yerli talep dinamikleri gibi faktörlerin belirsizliği göz önüne alınarak da yapılmış görünüyor. Öte yandan Morgan Stanley’nin bu raporuna benzer şekilde, JPMorgan da yüksek gelen enflasyon verilerinin faiz kesintilerinin temposunu azaltabileceğini belirtmiş durumda. Ayrıca, Türkiye’nin orta vadeli planında 2025 enflasyon hedefi %28,5 olarak öngörülmüş durumda.
Eğer istersen, bu tahminin senaryo analizlerini, olası riskleri (kur baskısı, dış talep değişimleri vs.) de içeren daha kapsamlı bir haber metni hazırlayabilirim.
