Netflix (NASDAQ:NFLX), 2025 yฤฑlฤฑnda piyasalardaki genel belirsizliฤe raฤmen pozitif ayrฤฑลan nadir hisselerden biri oldu.
Ticaret savaลlarฤฑ gibi makroekonomik risklerden daha az etkilenen yayฤฑn devi, 500 milyar dolarlฤฑk piyasa deฤerine ulaลmaya รงok yaklaลฤฑrken, yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ลirketin bu yรผksek deฤerlemeye raฤmen hala cazip bir yatฤฑrฤฑm olup olmadฤฑฤฤฑnฤฑ sorguluyor.
ลirket hisseleri, ABD Baลkanฤฑ Donald Trump’ฤฑn gรผmrรผk vergisi planlarฤฑnฤฑn piyasada satฤฑล dalgasฤฑ yarattฤฑฤฤฑ 2 Nisan’dan bu yana %25 deฤer kazandฤฑ ve son olarak 1.173,25 dolara ulaลtฤฑ. Aynฤฑ dรถnemde S&P 500 endeksi ise sadece %4,1 artฤฑล kaydetti.
Ticaret savaลlarฤฑna karลฤฑ gรผvenli liman
Netflix‘in piyasanฤฑn gรผvenli limanlarฤฑndan biri haline gelmesinin temel nedeni, iล modelinin gรผmrรผk vergilerinden doฤrudan etkilenmemesi. ลirket, fiziksel mal yerine iรงerik ithal ettiฤi iรงin Beyaz Saray’ฤฑn tarifelerinin maliyetleri artฤฑrma riski oldukรงa dรผลรผk.
Bu durum, ลirketi makroekonomik belirsizlik dรถnemlerinde daha dayanฤฑklฤฑ kฤฑlฤฑyor. Nitekim hisseler, Covid-19 salgฤฑnฤฑ sฤฑrasฤฑndaki sokaฤa รงฤฑkma kฤฑsฤฑtlamalarฤฑ dรถneminde de รงift haneli kazanรงlar elde etmiลti.
Netflix deฤerlemesi: Pahalฤฑ mฤฑ, fฤฑrsat mฤฑ?
ลu anda hisse senedine yรถnelik en bรผyรผk soru iลareti, yรผksek deฤerlemesi. Hisse senetleri, gelecekteki kazanรงlarฤฑnฤฑn yaklaลฤฑk 43 katฤฑ bir fiyattan iลlem gรถrรผyor. Bu oran, hem S&P 500 endeksinin 21 katlฤฑk ortalamasฤฑna hem de “Muhteลem Yedili” olarak bilinen teknoloji devlerinin 27 katlฤฑk ortalamasฤฑna gรถre oldukรงa yรผksek.
Ancak yatฤฑrฤฑm yรถnetim ลirketi Baillie Gifford’dan stratejist Ben James, Netflix‘in son beล yฤฑlda ortalama 52 Fiyat/Kazanรง oranฤฑna sahip olduฤunu, dolayฤฑsฤฑyla hissenin yakฤฑn geรงmiลine kฤฑyasla pahalฤฑ olmadฤฑฤฤฑnฤฑ belirterek, “ลirket, zarar eden bir rakipten gรผvenilir ve kรขrlฤฑ bir deve dรถnรผลtรผ” dedi.
Bรผyรผme hikayesi kรขrlฤฑlฤฑkla desteklenebilir mi?
Yรผkseliล senaryosu, yayฤฑn devinin kรขrฤฑnฤฑ hisse senedindeki ivmeyi sรผrdรผrecek kadar hฤฑzlฤฑ artฤฑrabileceฤi fikrine dayanฤฑyor. Analist Ben James, ลu anda %27 olan iลletme marjlarฤฑnฤฑn 2030 sonuna kadar neredeyse iki katฤฑna รงฤฑkabileceฤini savunuyor.
James’e gรถre Netflix, daha fazla abone daha fazla iรงerik harcamasฤฑ anlamฤฑna gelen ve bu dรถngรผnรผn daha fazla kullanฤฑcฤฑ รงektiฤi sรผrdรผrรผlebilir bir bรผyรผme modeli oluลturdu.
The Wall Street Journal’ฤฑn haberine gรถre, ลirket yรถneticileri 2030 sonuna kadar 1 trilyon dolarlฤฑk piyasa deฤerine ulaลmayฤฑ hedefliyor. Bu, mevcut 484 milyar dolarlฤฑk deฤerlemenin oldukรงa รผzerinde bir rakam. Gerekli marj artฤฑลฤฑ saฤlanabilirse, bu hedefe ulaลmasฤฑ mรผmkรผn gรถrรผnรผyor.
Reklamlar, canlฤฑ spor yayฤฑnlarฤฑ ve yeni gelir kapฤฑlarฤฑ
Daha ucuz abonelik planlarฤฑnฤฑn sunulmasฤฑ da kรขrlฤฑlฤฑฤฤฑ destekliyor. Netflix, Kasฤฑm 2022’de reklam destekli abonelikleri baลlatarak yeni bir gelir kapฤฑsฤฑ aรงtฤฑ. Reklamlar 2024’te gelirlerin sadece %4’รผnรผ oluลtursa da, ลirketin reklam gelirlerinin bu yฤฑl ikiye katlanmasฤฑ bekleniyor.
Reklamcฤฑlฤฑk baลkanฤฑ Amy Reinhard, reklamlฤฑ planlarฤฑn son altฤฑ ayda 24 milyon yeni kullanฤฑcฤฑ kazandฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Canlฤฑ spor yayฤฑnlarฤฑ da Netflix‘in henรผz girmediฤi pazarlara ulaลmasฤฑna yardฤฑmcฤฑ olabilir. ลirketin bรผyรผme potansiyeli hala oldukรงa bรผyรผk. 2024 sonunda dรผnya รงapฤฑnda 301,6 milyon abonesi bulunan ลirketin potansiyel pazarฤฑnฤฑn 700 milyon ila 1 milyar hane arasฤฑnda olduฤu tahmin ediliyordu.
Tรผm bunlar, Netflix iรงin cazip bir bรผyรผme hikayesi oluลturuyor. Analistler, ลirketin faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarฤฑ รถncesi kรขrฤฑnฤฑn (EBITDA) bu yฤฑl %26, 2026’da %20 ve 2027’de %18 artmasฤฑnฤฑ bekliyor. Artan kรขrlฤฑlฤฑk, yรผksek gรถrรผnen mevcut deฤerlemeyi kฤฑsa sรผrede daha makul seviyelere รงekebilir.
