Agresif bรผyรผmesini sรผrdรผren THY, 2014 yฤฑlฤฑnda 261 (2013:233) olan uรงak sayฤฑsฤฑnฤฑ 2015 Eylรผl ayฤฑ sonu itibariyle 298`e yรผkseltmiลtir. ลirket uรงak sayฤฑsฤฑnฤฑ 2015 yฤฑlฤฑ sonunda 299, 2016 yฤฑlฤฑnda 332`ye yรผkseltmeyi planlamakta, 2021 yฤฑlฤฑndaki uรงak sayฤฑsฤฑ hedefi ise 438 seviyesinde bulunmaktadฤฑr. Artan uรงak ve uรงuล noktasฤฑ, yolcu sayฤฑsฤฑna da olumlu yansฤฑmaktadฤฑr. ลirket toplam yolcu sayฤฑsฤฑnฤฑ 2014 yฤฑlฤฑnda 2013 yฤฑlฤฑna gรถre %13.3 artฤฑrarak 54.7mn (YS13: 48.3 milyon) seviyesine รงฤฑkartmฤฑลtฤฑr. THYโnin 2015 Ekim sonu itibariyle yolcu sayฤฑsฤฑ ise yฤฑllฤฑk bazda %12.1 artฤฑลla 51.8mn seviyesinde gerรงekleลmiลtir. THY yolcu sayฤฑsฤฑnฤฑ 2015 yฤฑlฤฑnda yaklaลฤฑk olarak %13 artฤฑลla 61.7mn seviyesine รงฤฑkarmayฤฑ hedeflemektedir. ลirketโin yakฤฑn zamanda aรงฤฑklanan 3ร15 sonuรงlarฤฑnda operasyonel performansฤฑnda รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine kฤฑyasla iyileลme gรถzlenmiลtir. Bu dรถnemde yolcu getirilerinde, รถnceki yฤฑla kฤฑyasla, rekabet ve โฌโnun US$ karลฤฑsฤฑndaki deฤer kaybฤฑna baฤlฤฑ olarak azalma devam etmiล olsa da, ลirketโin faaliyet karlฤฑlฤฑฤฤฑ petrol fiyatlarฤฑndaki dรผลรผลten olumlu etkilenmiลtir. Bรถylelikle AKK baลฤฑ gelirleri ile maliyetleri arasฤฑndaki marj 3ร15โte iyileลmiลtir; FAVรK marjฤฑ da รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre 6.2 yรผzde puan artฤฑล gรถstermiลtir. Yolcu getirileri รผzerindeki baskฤฑnฤฑn ve kur etkisinin 4ร15โte de azalarak devam etmesini beklemekteyiz; yฤฑlฤฑn son รงeyreฤi nispeten daha zayฤฑf bir talep ortamฤฑna iลaret etmektedir. Bununla birlikte ลirket, filo geniลlemesi paralelinde 2016 yฤฑlฤฑnda %20 kapasite artฤฑลฤฑ planlamaktadฤฑr. ลirket hisseleri halihazฤฑrda 5.5x ve 3.4x 2016T FD/FAVรK ve F/K รงarpanlarฤฑ ile iลlem gรถrmektedir; yurtdฤฑลฤฑ eลlenikleri ise, sฤฑrasฤฑyla 4.3x ve 8.3x รงarpanlarla iลlem gรถrmektedir. Hedef hisse fiyatฤฑnฤฑ TL10.30 seviyesinde hesapladฤฑฤฤฑmฤฑz THY iรงin โALโ olan รถnerimizi koruyoruz.