Ham petrol fiyatları piyasalarda giderek belirginleşen arz fazlası ve Rusya ile Ukrayna arasındaki barış görüşmelerinde sağlanan ilerlemenin etkisiyle 2021 yılı başından bu yana görülen en düşük seviyelere indi. Küresel piyasalardaki satış dalgası enerji emtialarında sert fiyat hareketlerini beraberinde getirdi.
Uluslararası gösterge olan Brent ham petrol vadeli işlemleri salı günü yüzde 2 üzerinde değer kaybederek 59 doların altına geriledi. ABD referanslı Batı Teksas türü ham petrol ise yüzde 3 civarında düşüşle 55 dolar sınırının altında işlem gördü.
Analistler piyasanın olağanüstü bir arz fazlası ile karşı karşıya olduğuna dikkat çekti. Her iki enerji ürünü de şubat 2021 tarihinden bu yana kaydedilen en düşük seviyeleri test etti.
Küresel piyasalarda petrol fiyatları ve arz fazlası baskısı
Piyasalardaki arz fazlası endişeleri hem Brent hem de ABD ham petrolünün yıllık bazda yüzde 20 üzerinde değer kaybetmesine neden oldu. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü ve müttefikleri üretim kısıtlamalarını gevşeterek piyasaya daha fazla varil sürdü. Amerika kıtası dışındaki diğer tedarikçi ülkeler de üretim seviyelerini yukarı yönlü revize etti.
Nisan ve aralık ayları arasında Suudi Arabistan pazar payını korumak ve fiyat kontrolünü yeniden sağlamak amacıyla hamleler yaptı. Bu süreçte OPEC+ üyesi ülkeler günlük üretimlerini 2,9 milyon varil artırdı. ABD Enerji Enformasyon İdaresi ise yurt içi stokların 2026 yılına kadar artış eğilimini sürdüreceğini öngördü.
OPEC yönetimi ilk çeyrekte üretim oranlarını sabit tutma kararı aldı. Buna rağmen Uluslararası Enerji Ajansı geçen hafta yaptığı açıklamada 2026 yılında günlük 3,8 milyon varillik bir arz fazlası oluşmasını beklediğini duyurdu. Denizlerdeki ham petrol tankerleri şu anda 1 milyar varilden fazla yük taşıyor. Satıcıların istekli alıcı bulmakta zorlanması nedeniyle bu rakam son aylarda istikrarlı bir şekilde yükselmişti. Petrol fiyatları üzerinde arz baskısı giderek artıyor.
Bloomberg verilerine göre Asya pazarında önemli bir referans olan Dubai ham petrolü ve ABD Körfez Kıyısı fiyatları kontango durumuna geçti. Depolama ve taşıma maliyetlerinin artmasıyla vadeli işlem petrol fiyatlarının spot fiyatlardan daha yüksek seyrettiği bu durum piyasadaki gevşeme beklentisini güçlendirdi.
Analistlerden karamsar senaryolar
Piyasada petrol fiyatlarındaki düşüş eğilimi rafineri ürünlerine de yansıdı. Petrol ile jet yakıtı ve benzin gibi türev ürünler arasındaki fiyat farkı geçtiğimiz ay daralmıştı. Bu durum ham madde fiyatlarını destekleyen unsurların zayıfladığını gösterdi.
JPMorgan Chase ve Goldman Sachs emtia stratejistleri Brent türü petrol fiyatları için 2026 yılında varil başına 50 dolar seviyesini işaret etti. Bu seviyeler pandeminin başlangıcında küresel trafiğin durma noktasına geldiği dönemden bu yana görülmemişti. O dönemde fiyatlar kısa süreliğine negatif bölgeye kadar düşmüştü.
JPMorgan stratejistleri müşterilerine gönderdikleri notta talebin güçlü olmasına rağmen arzın çok daha fazla olduğunu vurguladı. OPEC+ karteli üretim kesintisine gitmezse ve diğer üreticiler yavaşlamazsa stratejistler petrol fiyatının varil başına 40 hatta 30 dolara kadar düşebileceğini belirtti.
Macquarie analistleri de müşterilerine ilettikleri notta piyasadaki düşüş ivmesinin beklentilerini aştığını ifade etti. Analistler kısa vadeli dengelerin daha önce öngördükleri arz fazlası senaryosundan bile daha olumsuz bir tablo çizdiğini kaydetti.
Jeopolitik gelişmeler ve sektörel riskler
Petrol piyasasında fiyatları destekleyebilecek sınırlı sayıda olumlu gelişme de yaşanıyor. ABD Hazine Bakanlığı tarafından Rusya merkezli Rosneft ve Lukoil şirketlerine uygulanan yaptırımlar teorik olarak arzı kısıtlayabilir. Ancak Çin ve Hindistan gibi ülkelerin indirimli Rus petrolüne olan talebinin bu etkiyi ne kadar sınırlayacağı belirsizliğini koruyor.
Ukrayna ile Rusya arasında olası bir barış anlaşması imzalanması durumunda Rus enerji ihracatının artması bekleniyor. Bu durum zaten doymuş olan piyasada yükü daha da artırabilir. Kiev ve Washington arasındaki görüşmelerde güvenlik garantileri konusunda ilerleme sağlandığı gözlendi.
Orta Amerika tarafında ise Washington ile Karakas arasındaki gerginlik devam ederse Venezuela kaynaklı petrol akışı azalabilir. ABD yönetiminin geçen hafta bir ham petrol tankerine el koyması iki ülke arasındaki gerilimi tırmandırmıştı.
ABD ekonomisinde Federal Rezerv tarafından uygulanan faiz indirimleri doları zayıflatarak petrol piyasaları için genellikle olumlu bir sinyal olarak algılanıyor. Ancak Rystad Energy yetkilileri temel faktörlerin hala belirleyici olduğunu vurguladı.
Dallas Fed anketine katılan enerji sektörü temsilcileri ise petrol fiyatları düşmeye devam ederse ciddi finansal risklerin doğacağını belirtti. Katılımcılar sondaj faaliyetlerinin azalabileceğini ve sektörün istihdam kaybı yaşayabileceğini dile getirdi. Halliburton gibi şirketlere destek sağlayan petrol sahası hizmetleri sektörü de benzer endişeleri paylaştı.
