ABD borsasฤฑ, bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผndeki รงalkantฤฑlardan ekonominin saฤlฤฑฤฤฑna iliลkin yinelenen ลรผphelere kadar pek รงok engele raฤmen bu yฤฑlฤฑn ilk yarฤฑsฤฑnda yรผkseliลini sรผrdรผrdรผ.
ฤฐlk yarฤฑnฤฑn bitmesine iki gรผn kala, 2022’deki sert dรผลรผลรผnรผn ardฤฑndan birรงok analisti ลaลฤฑrtan bir toparlanma S&P 500 2023’te %14 yรผkseldi. Teknoloji aฤฤฑrlฤฑklฤฑ Nasdaq Composite ise %29,9 deฤer kazanarak son 40 yฤฑlฤฑn en iyi ilk yarฤฑsฤฑnฤฑ tamamlama yolunda ilerliyor.
Eฤer tarih bir rehber ise, hisse senetlerinin gรผรงlรผ baลlangฤฑcฤฑ ikinci yarฤฑda onlara bir kuyruk rรผzgarฤฑ saฤlayabilir. CFRA baล yatฤฑrฤฑm stratejisti Sam Stovall’a gรถre, 1945’ten bu yana S&P 500 ilk altฤฑ ayda en az %10 yรผkseldiฤinde yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda ortalama %8 artฤฑล gรถsterdi.
ฤฐลte yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn piyasanฤฑn beklentilerini deฤerlendirirken yanฤฑtฤฑnฤฑ aradฤฑklarฤฑ altฤฑ temel soru:
RESESYON NE OLDU?
ABD ekonomisi, Federal Rezerv’in agresif para politikasฤฑ sฤฑkฤฑlaลtฤฑrmasฤฑ karลฤฑsฤฑnda direnรงli olduฤunu kanฤฑtladฤฑ ve ลimdiye kadar birรงok tahmincinin 2023’รผn baลฤฑnda รถngรถrdรผฤรผ bir durgunluฤa girmedi.
Bu yฤฑl resesyon artฤฑk daha az olasฤฑ bir senaryo olarak gรถrรผlse de ekonomik endiลeler ortadan kalkmฤฑล deฤil. New York Merkez Bankasฤฑ tarafฤฑndan bu ayฤฑn baลlarฤฑnda Hazine getiri eฤrisine dayalฤฑ olarak yรผrรผtรผlen bir resesyon olasฤฑlฤฑฤฤฑ modeli, รถnรผmรผzdeki 12 ay iรงinde bir resesyon olasฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ %71 olarak รถngรถrdรผ.
UBS analistleri, “Yumuลak iniล ihtimali, en azฤฑndan yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn zihninde, yฤฑlฤฑn baลlarฤฑnda ihtimal dฤฑลฤฑ iken ลimdi oldukรงa mรผmkรผn hale geldi. Elbette bu olumlu piyasa senaryosu, enflasyon ve istihdam verilerinin hayal kฤฑrฤฑklฤฑฤฤฑ yaratmasฤฑ halinde hฤฑzla buharlaลabilir,” diye yazdฤฑ.
Bazฤฑ analistler, Refinitiv IBES verilerine gรถre S&P 500 ลirketleri iรงin 2023 yฤฑlฤฑnda %1,4 artmasฤฑ beklenen kurumsal kazanรง tahminlerinin, bir gerileme yaลanmasฤฑ halinde keskin bir ลekilde dรผลรผrรผlmesi gerekeceฤinden de endiลe ediyor.
ENFLASYON NE KADAR HIZLI DรลECEK?
Yฤฑllฤฑk enflasyon oranฤฑ geรงtiฤimiz yaz son 40 yฤฑlฤฑn en yรผksek seviyesine ulaลtฤฑฤฤฑndan bu yana yarฤฑ yarฤฑya dรผลmรผล olsa da Fed’in para politikasฤฑnฤฑ sฤฑkฤฑlaลtฤฑrmaya baลlamadan รถnce gรถrmek istediฤi %2 seviyesinin oldukรงa รผzerinde seyrediyor. Fed bu ay faiz artฤฑrฤฑmlarฤฑna ara verdi ancak Temmuz ayฤฑnda faizleri tekrar artฤฑrmasฤฑ bekleniyor.
Bazฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ฤฑlฤฑmlฤฑ enflasyonun direnรงli bรผyรผme ile birleลmesini varlฤฑk fiyatlarฤฑ aรงฤฑsฤฑndan olumlu bir Goldilocks senaryosu olarak gรถrรผyor.
BORSADAKฤฐ RALLIฬ BรYรYEBฤฐLฤฐR MIฬ?
Apple ve Nvidia gibi bir avuรง megacap hisse S&P 500’รผn rallisini yรถnlendiriyor ve bu durum daha fazla hisse senedi katฤฑlmadฤฑkรงa kazanรงlarฤฑn sรผrdรผrรผlebilir olmayabileceฤi endiลesi yaratฤฑyor.
S&P 500 bu yฤฑl %14 deฤer kazanฤฑrken, endeksin eลit aฤฤฑrlฤฑklฤฑ versiyonu sadece %4,2 deฤer kazandฤฑ.
HSBC analistleri yakฤฑn tarihli bir raporda, iki endeks arasฤฑndaki farkฤฑn en son dot-com balonu sฤฑrasฤฑnda gรถrรผlen seviyelerde olduฤunu belirtti.
Bankanฤฑn analisti, “En bรผyรผk ลirketlerin hisse senedi getirilerinin yoฤunlaลmasฤฑnฤฑn sonsuza kadar devam etmesi pek olasฤฑ deฤil” diye yazdฤฑ.
YAPAY ZEKA FIฬNANSAL MEYVELERIฬNIฬ NE ZAMAN VERECEK?
Yapay zekรข alanฤฑndaki ilerlemelere duyulan heyecan, hisse senetlerinin yรผkselmesine ve kazanรง tahminlerinin artmasฤฑna yardฤฑmcฤฑ oldu.
Refinitiv Datastream’e gรถre S&P 500 teknoloji sektรถrรผ (.SPLRCT) ลu anda ileriye dรถnรผk kazanรงlarฤฑn 27 katฤฑ fiyat ile iลlem gรถrรผyor. Bu, dot com balonu sฤฑrasฤฑnda ulaลฤฑlan seviyelerin oldukรงa altฤฑnda olsa da, ortalama 20,9 kat kazancฤฑn da รผzerinde.
ZAYIF NOKTALAR NEREDE?
Silicon Valley Bank’ฤฑn mart ayฤฑnda iflas etmesiyle ortaya รงฤฑkan bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผ krizi, birรงok kiลinin korktuฤu gibi sistemik bir faciayla sonuรงlanmadฤฑ. Ancak yatฤฑrฤฑmcฤฑlar yine de Fed’in son yฤฑllardaki en agresif faiz artฤฑrฤฑm dรถngรผsรผyle daha da kรถtรผleลen diฤer finansal sistem kฤฑrฤฑlganlฤฑklarฤฑ iรงin tetikte olmaya devam ediyor.
Bu alanlardan biri de, pandemi nedeniyle boล kalan ofis alanlarฤฑndan kaynaklanan ticari gayrimenkullerin yarattฤฑฤฤฑ endiลe.
HIฬSSE SENETLERIฬ TAHVIฬL VE NAKIฬTLE REKABET EDEBIฬLIฬR MIฬ?
Yรผkselen faizler sabit gelirli varlฤฑklarฤฑn ve nakit paranฤฑn getirilerini son on yฤฑllarฤฑn en yรผksek seviyelerine รงฤฑkararak yatฤฑrฤฑmcฤฑlara nihayet hisse senetlerine bir alternatif sundu. Bu durum bu yฤฑl ลimdiye kadar hisse senedi getirilerini engellemiล gibi gรถrรผnmรผyor, ancak oranlarฤฑn yรผksek olmaya devam etmesi halinde hisse senetlerinin cazibesini azaltabilir.
Truist Advisory Services’e gรถre, S&P 500’รผn kazanรง getirisini 10 yฤฑllฤฑk Hazine bonosunun getirisine karลฤฑ รถlรงen hisse senedi risk primi, hisse senetlerini on yฤฑldan uzun bir sรผredir en az cazip seviyelerine getiriyor.
