New York borsasında S&P 500, son satışlarla birlikte 2022’den bu yana en hızlı değer kaybını yaşarken, teknoloji hisseleri neredeyse iki yılın en düşük seviyelerine geriledi. Barclays, piyasanın risk primlerinin yükseldiğine dikkat çekiyor.
Barclays tarafından yayımlanan rapora göre, S&P 500 endeksindeki son satışlar, 2022’den bu yana görülen en hızlı düşüşe neden oldu. Özellikle teknoloji hisseleri, son iki yılın en düşük değerlemelerine geriledi.
Endeks, önümüzdeki on iki ayın (NTM) hisse başına kazancının (EPS) 20 katı olan uzun vadeli medyan değerlemesine yaklaşmış durumda. Barclays stratejistleri, bu seviyenin kritik bir destek noktası olarak değerlendirildiğini belirtiyor.
Teknoloji Hisseleri En Düşük Değerlemelerde
Barclays’in raporuna göre, teknoloji sektörü, uzun süredir görülmeyen düşük değerleme seviyelerine ulaştı:
- Büyük teknoloji şirketleri (Big Tech) 25 kat NTM kazanç çarpanıyla işlem görüyor.
- Teknoloji dışı S&P 500 hisseleri, enflasyon ve ekonomik büyüme beklentileri doğrultusunda adil değerine yaklaşıyor.
Yatırımcılar arasında hisse senedi ve kredi risk primleri yükselirken, oynaklık seviyelerinin görece düşük kalması dikkat çekiyor. Barclays stratejistleri, piyasanın daha fazla değer kaybetmesi durumunda, katsayı sıkışmasının önceki ayı piyasalarındaki seviyelere ulaşabileceğini belirtiyor.
Piyasa Belirsizlik İçinde
Son dönemde S&P 500, güçlü makroekonomik zemin ve dördüncü çeyrek 2024 kazanç beklentilerinin istikrarlı seyretmesine rağmen, yaklaşık 20 kat NTM EPS çarpanıyla işlem görüyor. Bu durum, yatırımcıların enflasyon, ekonomik büyüme ve Federal Rezerv politikalarına dair belirsizlikler nedeniyle temkinli davrandığını gösteriyor.
Barclays analistleri, yatırımcılara belirsizlik devam ederken stratejik sektörlerdeki pozisyonlarını artırmalarını tavsiye ediyor.
Büyüme Endişeleri ve Politika Belirsizliği
Raporda, S&P 500’ün NTM EPS’nin 20 katının altına düşmesi durumunda, büyüme endişelerinin belirgin şekilde artabileceği belirtiliyor. Barclays, ABD ekonomi politikalarının daha yüksek enflasyon ve düşük ekonomik aktiviteye yol açabileceğini düşünüyor.
Özellikle Kırpılmış PCE’nin %3’ün üzerine çıkması ve imalat PMI endeksinin 50’nin altına gerilemesi halinde, piyasanın daha fazla baskı altında kalabileceği ifade ediliyor.
Sağlık Sektörü Güçlü Duruyor
Sektör bazında Barclays, sağlık hizmetleri sektörünü cazip bir yatırım fırsatı olarak değerlendiriyor. Makul değerlemeler, kazanç döngüselliği ve defansif özellikleri, sektörün aşırı getiri yaratma potansiyelini destekleyen faktörler arasında gösteriliyor.
Büyük teknoloji hisseleri ise önemli bir değer kaybı yaşasa da Barclays, sektöre uzun vadede olumlu bakıyor. Ancak, Mart çeyreği için karışık kazanç beklentileri ve devam eden sermaye harcaması endişeleri, sektörde yakın vadede güçlü bir toparlanma ihtimalini sınırlıyor.
