TEB Yatฤฑrฤฑm, TรPRAล iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ yukarฤฑ yรถnlรผ revize ederek 175.69 TL’den 208.58 TL’ye yรผkseltirken tavsiyesini de “Tut” olarak korumayฤฑ sรผrdรผrdรผ. TEB Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn raporu ลรถyle:
2023โde de gรผรงlรผ operasyonel sonuรงlarโฆ
Tรผpraล, 2023 yฤฑlฤฑnda %13 dรผลรผลle TRY53,6 milyar enflasyona gรถre dรผzeltilmiล net kar aรงฤฑkladฤฑ. Bizim beklentimiz TRY41,6 milyar seviyesindeydi. Her ne kadar beklentilerimizin รผzerinde gerรงekleลen operasyonlardan kaynaklฤฑ net kur farkฤฑ gideri ve 11,7 milyar TLโlik net parasal pozisyon kaybฤฑ beklentilerimizin รผzerinde gerรงekleลse de beklentilerimizin รผzerindeki karlฤฑlฤฑk net karฤฑn beklentimizi aลmasฤฑna neden oldu. Enflasyona gรถre dรผzeltilmemiล net kar 2023’te bir รถnceki yฤฑla gรถre %35 artฤฑลla 55,2 milyar TL’ye รงฤฑkarken, net kar tahminimiz 51,3 milyar TL seviyesindeydi.
Tahminlerimizi gรผncelledikโฆ
2023 enflasyona gรถre dรผzeltilmiล sonuรงlarฤฑnฤฑn aรงฤฑklanmasฤฑnฤฑn ardฤฑndan artฤฑk elimizde bir referans noktasฤฑ olan 2023 finansallarฤฑ var ve tahminlerimizi buna gรถre gรผncelliyoruz. Bu รงerรงevede, enflasyona gรถre dรผzeltilmiล FAVรK ve net gelir tahminimizi TL59b’den TL77,8b’ye yรผkseltirken ve TL39,2b’den 40,1b TL’ye yรผkselttik. Bunun nedeni, enflasyona gรถre dรผzeltilmiล SMM modelindeki deฤiลiklikler ve mevcut arz kesintilerine baฤlฤฑ olarak 2020 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk yarฤฑsฤฑnda รผrรผn marjlarฤฑnda yapฤฑlan yukarฤฑ yรถnlรผ revizyondur.
>> ฤฐล Yatฤฑrฤฑm borsada en รงok รถnerilen 17 hisseyi aรงฤฑkladฤฑ
Tedarikteki kesintiler รผrรผn karlฤฑlฤฑฤa yakฤฑn vade de destekliyorโฆ
Kฤฑzฤฑldeniz’deki nakliye kesintileriyle birlikte, Rus rafinerilerine yรถnelik son saldฤฑrฤฑlarฤฑn bรถlgede daha fazla tedarik aksaklฤฑฤa yol aรงmasฤฑ ve Tรผpraล’ฤฑn potansiyel olarak daralan dizel piyasasฤฑ ve geniลleyen aฤฤฑr ham petrol makasฤฑndan olumlu etkilenmesi ile rafinaj gรถrรผnรผmรผnรผn 2024 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk yarฤฑsฤฑnda da destekleyici kalmasฤฑnฤฑ bekliyoruz. Devam eden bakฤฑm, daha dรผลรผk kapasite kullanฤฑmฤฑ ve daha az verimlilik anlamฤฑna geldiฤinden, Tรผpraล’ฤฑn รผrรผn karlฤฑlฤฑklarฤฑndaki olumlu gรถrรผnรผmden tam anlamฤฑyla faydalanamayabilir.
Sฤฑnฤฑrlฤฑ getiri potansiyeli ile รถnerimizi TUT olarak koruyoruzโฆ
Deฤerlememize gรผncellediฤimiz operasyonel tahminlerimiz ve 2023 yฤฑl sonu enflasyona gรถre dรผzeltilmiล finansallarฤฑ da dahil ettiฤimizde, 12A HF’mizi %19 artฤฑrarak 208,6 TL/hisse’ye yรผkseltiyoruz ve %20โlik getiri potansiyeline iลaret ediyor. Kฤฑsa vadeli destekleyici sektรถrel gรถrรผnรผme raฤmen, 2024’รผn ikinci yarฤฑsฤฑnda kademeli bir normalleลme beklentimizi koruyoruz Kรผresel rafineri kapasitesindeki artฤฑลฤฑn, Uluslararasฤฑ Enerji Ajansฤฑโnฤฑn (IEA) ham petrol รผretimindeki artฤฑล beklentisini aลmasฤฑ beklendiฤinden, 2024’te รผrรผn karlฤฑlฤฑklarฤฑnฤฑn daha zayฤฑf olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.
