Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm, Aksigorta (AKGRT) iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 7,80 TL’den 9 TL’ye yรผkseltti, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Aksigorta iรงin 12 aylฤฑk hisse baลฤฑ hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 9TL olarak revize ediyoruz (eski hedef fiyat 7.80TL) ve %21 artฤฑล potansiyeli nedeniyle TUT tavsiyemizi koruyoruz. Yukarฤฑ yรถnlรผ hedef fiyat revizyonumuzda sermaye maliyeti varsayฤฑmฤฑmฤฑzฤฑ 300 baz puan dรผลรผrmemiz ve 2025 net ket kar beklentimizi yukarฤฑ yรถnlรผ gรผncellememiz en temel etkenler.
Teknik sonuรงlarฤฑn 2025’te bir miktar toparlanmasฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz. Yatฤฑrฤฑm gelirlerinin ise normalleลmesini รถngรถrรผyoruz. Aksigorta 2025 tahminlerimize gรถre 1.5x PD/DD ve 4.6x F/K ile iลlem gรถrmektedir. 2024/25 รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ beklentimiz sฤฑrasฤฑyla %42 ve %40. ลirketin 2024 net karฤฑndan temettรผ daฤฤฑtmamasฤฑnฤฑ varsayฤฑyoruz.
Prim รผretimi artฤฑลฤฑ enflasyonun altฤฑnda: 2025’te prim รผretiminin %27 artฤฑล gรถstermesini tahmin ediyoruz (2024T: %31). 2025’te teknik sonuรงlarda sฤฑnฤฑrlฤฑ toparlanma bekliyoruz. Bu beklentimizin ana etkenleri asgari รผcrete yapฤฑlan beklentilerin altฤฑnda artฤฑล ve TL’nin reel olarak deฤer kazanmaya devam etmesi.
Yatฤฑrฤฑm portfรถyรผ bรผyรผrken getiriler daha sฤฑnฤฑrlฤฑ olacak: Yรถnetilen fon tutarฤฑ 3024 itibarฤฑ ile 12.7 milyar TL’ye ulaลtฤฑ. TL mevduat faizlerinde yรผksek seyir ve Tรผrkiye CDS’inin gerilemesi ลirket’in yatฤฑrฤฑm gelirlerini desteklemektedir. 2025’te TL faizlerde dรผลรผล olmasฤฑ beklentimiz doฤrultusunda yatฤฑrฤฑm gelirlerinin normalleลmesini รถngรถrรผyoruz.
Sermaye oranฤฑ yasal alt sฤฑnฤฑra yakฤฑn: Aksigorta 2016-2020 net karlarฤฑndan kar payฤฑ daฤฤฑtmฤฑลtฤฑr. 2021/23’te hem sermaye oranฤฑnฤฑn yasal sฤฑnฤฑrlara yaklaลmฤฑล olmasฤฑ nedeniyle temettรผ daฤฤฑtฤฑlmadฤฑ. 2024 sonuรงlarฤฑndan da temettรผ daฤฤฑtฤฑmฤฑ tahmin etmiyoruz. 2025 sonrasฤฑ iรงin temettรผ beklentimizi koruyoruz.
