ลeker Yatฤฑrฤฑm, KRDMD-KARDEMฤฐR (D) iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 43.62 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Kardemir enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmฤฑล finansallarฤฑna gรถre 2ร24’de 927mn TL zarar (2ร23: 298mn TL net kar) aรงฤฑkladฤฑ. Yรผksek maliyetler sonucu 209mn TL brรผt kar elde eden ลirket, operasyonel giderlerin de eklenmesiyle 226mn TL esas faaliyet zararฤฑ etti. 114mn TL parasal kazanca karลฤฑn 499mn TL net finansman gideri ve 359mn TL vergi gideri zararฤฑ artฤฑrdฤฑ.
2ร24’de Kardemir, TMS-29 etkisi dรขhil 11.065mn TL satฤฑล geliri kaydetti (2ร23: 14.060mn TL, yฤฑllฤฑk %21 azalฤฑล). Satฤฑล hacmi 493bin ton ile 2ร23โdeki 472bin ton seviyesinin %4 รผzerinde gerรงekleลti.
FAVรK 2ร24โde 601mn TL (2ร23: 3,170mn TL) seviyesinde gerรงekleลti. FAVรK marjฤฑ %5 seviyesinde, ton baลฤฑna FAVรK 38$ seviyesinde gerรงekleลti.
Net nakit pozisyonu azaldฤฑ.. Kardemir 2024/03 sonunda 3.459mn TL seviyesinde bulunan net nakdi 2024/06 dรถnemi sonunda 25mn TLโye geriledi.
Global uzun รผrรผn talebi zayฤฑf seyretmeye devam ediyor. Yurt iรงinde ise yeniden yapฤฑlanma temasฤฑna baฤlฤฑ talep tasarruf รถnlemleriyle iyice zayฤฑflamฤฑล durumda. Bu zayฤฑf tablonun bir sรผre daha sรผreceฤini dรผลรผnรผyoruz. Diฤer taraftan demir baลta olmak รผzere ana hammadde fiyatlarฤฑnda aลaฤฤฑ yรถnlรผ eฤilim sรผrรผyor. Satฤฑล tonajฤฑ ve nihai รผrรผn fiyatlarฤฑnฤฑn zayฤฑf seyrini korumasฤฑnฤฑ ancak marjlarฤฑn dรผลen hammadde maliyetleri dolayฤฑsฤฑyla gรถrece dengeli seyretmesini bekliyoruz.
รin hรผkรผmeti, emlak sektรถrรผnรผ desteklemek amacฤฑyla yerel yรถnetimlerin makul fiyatlarla boล evleri satฤฑn alacaฤฤฑnฤฑ aรงฤฑklamฤฑลtฤฑ. Planla beraber yerel yรถnetimlere ait gayrimenkul ลirketlerine kredi olarak verilmek รผzere %1,75 faizle 300 milyar yuan (41,5 milyar dolar) kaynak saฤlanacaktฤฑ. Son olarak รin hรผkรผmetinin yerel yรถnetimlere tahvil ihracฤฑ izni vermeyi planladฤฑฤฤฑ belirtildi. Haber akฤฑลlarฤฑna raฤmen henรผz รin konut piyasasฤฑnda toparlanma izlenmiyor. 2024โรผn sonundan itibaren global parasal gevลemenin hฤฑz kazanmasฤฑyla 2025 yฤฑlฤฑnda sektรถrde ve Kardemirโde daha gรผรงlรผ sonuรงlar gรถrebiliriz.
โข 2ร24 finansallarฤฑ ve beklentilerimiz doฤrultusunda Kardemir D Grubu paylar iรงin (KRDMD) 43,62 TL seviyesinde bulunan 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ ve AL tavsiyemizi koruyoruz. Hedef fiyatฤฑmฤฑz son kapanฤฑล fiyatฤฑna gรถre %78 oranฤฑnda getiri potansiyeli taลฤฑmaktadฤฑr.
Riskler: รinโde emlak sektรถrรผndeki yavaลlamanฤฑn daha da derinleลmesi, hammadde maliyetlerinin beklentimizden yรผksek ve รผrรผn fiyatlarฤฑnฤฑn beklentimizden zayฤฑf seyretmesi deฤerlememizde aลaฤฤฑ yรถnlรผ ana risk unsurlarฤฑdฤฑr.
