ลeker Yatฤฑrฤฑm, Garanti Bankasฤฑ hisseleri iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 8.40 TL’den 9.90 TL’ye yรผkseltti. 26 Temmuz’da 9.26 TL’ye kadar yรผkselen Garanti Bankasฤฑ hisseleri Bugรผn 8.90’a kadar yรผkseldikten sonra 8.80 desteฤinde tutunmaya รงalฤฑลฤฑyor. ลeker Yatฤฑrฤฑm tarafฤฑndan hazฤฑrlanan raporda Garanti Bankasฤฑ hisseleri iรงin ลu deฤerlendirmeler yapฤฑldฤฑ:
” Garanti Bankasฤฑ (GARAN) yฤฑlฤฑn ikinci รงeyreฤinde 810mnTL ile beklentiler ile paralel konsolide olmayan net kar aรงฤฑkladฤฑ. Aรงฤฑklanan rakam รงeyreksel bazda %7 artฤฑลa, yฤฑllฤฑk bazda ise %9 dรผลรผลe iลaret ediyor. Bankanฤฑn bu รงeyrekteki operasyonel performansฤฑ beklentilerimiz ile bire bir รถrtรผลรผrken, รงekirdek gelirlerdeki (faiz ve komisyon) รงeyreksel yรผzde 18 artฤฑล olumlu sonuรงlarฤฑ aรงฤฑklamaktadฤฑr. Para swaplarฤฑ kaynaklฤฑ yaklaลฤฑk 212mn TL zarar ise รงekirdek gelirlerdeki artฤฑลฤฑn karlฤฑlฤฑk รผzerine olumlu etkisini nispeten sฤฑnฤฑrlamฤฑลtฤฑr. Net faiz marjฤฑ, kredi-mevduat makasฤฑnฤฑn 41 baz puan geniลlemesi neticesinde bu รงeyrek 82 baz puan yรผkselmiลtir.
Bankanฤฑn aรงฤฑklanan sonuรงlarฤฑ sonrasฤฑnda yapmฤฑล olduฤu telekonferansta, 2014 yฤฑlฤฑ net faiz marjฤฑnda dรผลรผล รถngรถrรผsรผnรผ yฤฑllฤฑk 80 baz puandan 20 baz puana indirmesi neticesinde 2014 yฤฑlฤฑ net kar beklentimizi %11 yukarฤฑ revize ediyoruz. 2014 yฤฑlฤฑ iรงin net karda %6 artฤฑล bekliyoruz. Hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 9,90TLโe (รถnceki: 8,40TL) tavsiyemizi ise โTUTโa yรผkseltiyoruz. 2015 tahmini 1,3 fiyat/defter deฤeri ve 9,5 fiyat/kazanรง oranฤฑ ile iลlem gรถren Garanti rakiplerine gรถre sฤฑrasฤฑyla %22 ve %26 primlidir. 2015 tahmini sermaye getirisi %14 olup รผรง yฤฑllฤฑk bileลik net kar bรผyรผmesi ise %20โdir.
Gelir tablosunda รถn plana รงฤฑkan noktalar…
รeyreksel net kar marjฤฑ beklediฤimiz gibi 82 baz puan artarken, net faiz geliri kredi-mevduat makasฤฑnฤฑn 41 baz puan geniลlemesi neticesinde รงeyreksel olarak %25 arttฤฑ. Komisyon gelirlerindeki artฤฑล hesap iลletim รผcretlerinin olmamasฤฑ nedeniyle รงeyreksel %3 ile sฤฑnฤฑrlฤฑ kaldฤฑ. Operasyonel giderler ise yeni ลube aรงฤฑlmamasฤฑ nedeniyle รงeyreksel sadece %3 yรผkseldi. Bankanฤฑn yฤฑllฤฑk net faiz marjฤฑnฤฑn 20 baz puan daralฤฑp %3,9โa dรผลeceฤini dรผลรผnรผyoruz. Tahsilatlarฤฑn takipteki kredileri karลฤฑlama oranฤฑ son รงeyrekte %40 olarak gerรงekleลmiลtir. Takipteki kredileri karลฤฑlama oranฤฑ %81 civarฤฑndadฤฑr. Bankaโnฤฑn aktif kalitesinde bozulma yoktur ลรถyle ki takipteki krediler oranฤฑ %2,2 seviyesinde korunmuลtur.”
