S&P 500 endeksi, ABD mahkemesinin önemli gümrük tarifesi önlemlerini iptal eden kararının ardından değer kazandı. Ancak önde gelen yatırım bankalarından Barclays, bu hareketin piyasalardaki risk iştahında sürdürülebilir bir iyileşmeye yol açmayabileceği konusunda uyarıda bulundu.
New York borsasında S&P 500, Dow Jones ve Nasdaq dün düşüşle kapanmıştı.
ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret politikasının temel direklerinden olan hem karşılıklı hem de fentanil ile ilgili tarifelerin uygulanmasını askıya alan karar, ilk anda piyasaları olumlu etkiledi. Ancak Barclays yaptığı açıklama ile bu iyimserliğin genele yayılamayacağına dikkat çekti.
S&P 500 ve piyasa tepkisi sınırlı kaldı
Kararın açıklanmasının ardından ABD hisse senedi vadeli işlemleri bugün yüzde 1,5 ila 2 arasında bir artış gösterirken, piyasanın genel tepkisi daha ölçülü oldu. Barclays’in analizinde, “geleneksel güvenli liman olarak kabul edilen para birimlerinin büyük kayıplar yaşamadığı” ve Şanghay Bileşik Endeksi’nin 70 baz puandan daha az yükseldiği belirtildi.
Barclays’in küresel FICC araştırma bölümü yönetici direktörü Ajay Rajadhyaksha, “Hem karşılıklı hem de fentanil tarifeleri olmadan, örneğin Çin’e uygulanan tarifeler en azından şimdilik çöküyor” dedi. Rajadhyaksha, yönetimin kararı muhtemelen temyize götüreceğini ve bu sürecin Yüksek Mahkeme’ye kadar uzanabilecek dört ila sekiz haftalık bir belirsizlik dönemi yaratabileceğini öngörüyor.
Ekonomik belirsizlikler ve mali politika riskleri
Tarifelerin geçici olarak kaldırılması, şirketleri ve hane halklarını ithalatı hızlandırmaya teşvik edebilir. Bu durum, olası bir yasal geri dönüş öncesinde ekonomik faaliyetlerin öne çekilmesine neden olabilir. Ancak Rajadhyaksha, bu eğilimin 2025’in ilk yarısında ABD ticaret açığını genişletebileceği ve beklenen tarife gelirini azaltabileceği konusunda uyarıyor.
Rajadhyaksha, “Eğer öne çekme, 2025 ithalatının büyük bir kısmının çok düşük tarifelerin olduğu birkaç aylık bir dönemde gerçekleşmesi anlamına geliyorsa, en azından 2025 tarife gelirleri hayal kırıklığı yaratacak” ifadelerini kullandı. Bu yasal engel, aynı zamanda gelir projeksiyonlarını kısmen tarifelere dayandıran yönetimin yeni vergi tasarısı teklifini de karmaşıklaştırıyor. Analist, bu durumun hem ticaret müzakerelerini hem de mali politika planlamasını durdurabileceğini belirtti.
Yakın vadeli büyüme artan ithalat akışlarından fayda sağlayabilirken, Rajadhyaksha şu sonuca varıyor: “Bunun tarife gelirleri, vergi tasarısı ve tahvil piyasaları için yaratabileceği komplikasyonlar göz önüne alındığında, mevcut durumun S&P 500 için sürdürülebilir yeni bir risk iştahı katalizörü olduğu açık değil.”
