S&P 500 endeksinin rekor seviyelerdeki seyri, piyasalarda bir sรผredir devam eden “balon” tartฤฑลmasฤฑnฤฑ yeni bir boyuta taลฤฑyor. Eleลtirilerin odaฤฤฑnda genellikle piyasayฤฑ sรผrรผkleyen mega teknoloji ลirketleri yer alsa da, yeni analizler asฤฑl endiลe verici deฤerleme ลiลkinliฤinin teknolojinin dฤฑลฤฑndaki sektรถrlerde yaลandฤฑฤฤฑnฤฑ ortaya koyuyor.
Piyasadaki genel kanฤฑ, S&P 500’deki yรผkseliลin yalnฤฑzca birkaรง teknoloji devinin aลฤฑrฤฑ deฤerlenmesinden kaynaklandฤฑฤฤฑ yรถnรผndeydi. Ancak rakamlar daha yakฤฑndan incelendiฤinde, bu devlerin hisse fiyatlarฤฑndaki artฤฑลฤฑ, sergiledikleri olaฤanรผstรผ kรขr bรผyรผmesiyle bรผyรผk รถlรงรผde haklฤฑ รงฤฑkardฤฑฤฤฑ gรถrรผlรผyor.
Peki, piyasadaki asฤฑl kรถpรผk, herkesin gรถzรผnรผn รผzerinde olduฤu teknoloji devlerinde mi, yoksa S&P 500‘รผn geri kalanฤฑnda mฤฑ gizli?
Rakamlar ne sรถylรผyor? Teknoloji kรขrlarฤฑyla yรผkseliลini haklฤฑ รงฤฑkarฤฑyor
Seaport Research Partners ve Bloomberg Intelligence verilerine gรถre, teknoloji sektรถrรผ dฤฑลฤฑndaki S&P 500 ลirketlerinin hisseleri geรงen yฤฑl %13 deฤer kazanฤฑrken, kรขrlarฤฑ sadece %6,4 arttฤฑ.
Buna karลฤฑlฤฑk, S&P 500 Bilgi Teknolojisi endeksi %27’lik bir artฤฑล yaลarken, bu sektรถrรผn kรขrlarฤฑ da %26,9 gibi neredeyse aynฤฑ oranda bir bรผyรผme kaydetti.
Benzer ลekilde, “Magnificent 7” olarak bilinen teknoloji devlerinin fiyat/kazanรง (F/K) oranฤฑ, hisselerindeki %18’lik artฤฑลa raฤmen 2025’te %7,9 dรผลtรผ. Bu durum, kรขrlarฤฑnฤฑn hisse fiyatlarฤฑndan daha hฤฑzlฤฑ arttฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsteriyor.
Analistler, bu ลirketlerin yรผksek deฤerlemelerinin, รถnรผmรผzdeki 12 ayda beklenen %20’lik kรขr bรผyรผmesi tahminiyle kฤฑsmen haklฤฑ รงฤฑkarฤฑlabileceฤini belirtiyor.
“Asฤฑl spekรผlasyon teknoloji dฤฑลฤฑnda”: S&P 500’รผn geri kalanฤฑ mercek altฤฑnda
Analistler, asฤฑl endiลe verici eฤilimin, kรขr bรผyรผmesi olmadan hisse fiyatlarฤฑnฤฑn arttฤฑฤฤฑ diฤer sektรถrlerde yaลandฤฑฤฤฑna dikkat รงekiyor.
รrneฤin, bรผyรผk รถlรงรผde kimya รผreticileri ve madencilerden oluลan malzeme sektรถrรผ, bu yฤฑl kรขrlarฤฑ %13 dรผลerken hisse senetleri %9 yรผkseldi. Seaport Research’ten Jonathan Golub, bu durumu “Spekรผlasyon teknoloji alanฤฑnda deฤil, teknoloji dฤฑลฤฑ alanlarda” sรถzleriyle รถzetliyor.
Sanayi ve tรผketim mallarฤฑ gibi diฤer sektรถrlerde de F/K oranlarฤฑ, kรขr artฤฑลlarฤฑnฤฑ รถnemli รถlรงรผde geride bฤฑrakarak yรผkseldi. Ned Davis Research’ten Ed Clissold gibi stratejistler ise sorunun sadece belirli sektรถrlerle sฤฑnฤฑrlฤฑ olmadฤฑฤฤฑnฤฑ, genel olarak “ortalama hisse senedinin pahalฤฑ” olduฤunu belirtiyor.
Ancak veriler, S&P 500 iรงindeki deฤerleme riskinin sanฤฑldฤฑฤฤฑndan daha geniล bir alana yayฤฑldฤฑฤฤฑnฤฑ ve sadece teknoloji devlerine odaklanmanฤฑn yanฤฑltฤฑcฤฑ olabileceฤini gรถsteriyor.
