Kripto para piyasalarının amiral gemisi Bitcoin, Ekim ayının başlarında test ettiği zirve seviyelerinden sert bir geri çekilme yaşayarak yatırımcılarını endişelendirdi. 21 Kasım tarihinde 80.000 dolar sınırına kadar gerileyen ve ardından 86.000 dolar bandında denge arayışına giren dijital varlık, yıl başından bu yana elde ettiği kazanımların önemli bir kısmını geri verdi.
Deutsche Bank tarafından yayımlanan kapsamlı bir analiz, piyasa değerinden yaklaşık 1 trilyon doların silinmesine neden olan bu düşüşün arkasındaki makroekonomik ve piyasa dinamiklerini mercek altına aldı. Analistler Marion Laboure ve Camilla Siazon, piyasadaki momentumu tersine çeviren beş kritik faktörü sıraladı.
Risk algısındaki bozulma ve Fed etkisi
Deutsche Bank raporuna göre, yaşanan değer kaybının temelinde küresel risk iştahındaki belirgin azalma yatıyor. ABD hükümetinin kapanma riski, tırmanan ABD-Çin ticaret gerilimi ve yapay zeka sektöründeki değerleme endişeleri, hisse senetleri ile birlikte kripto paraları da aşağı çekti.
Analistler, Bitcoin‘in bu süreçte güvenli bir liman özelliğinden ziyade, yüksek büyüme potansiyelli bir teknoloji hissesi karakterine büründüğünü vurguluyor. Nasdaq 100 ve S&P 500 endeksleriyle artan korelasyon, 2022’deki pandemi kaynaklı piyasa stresi dönemlerini andırıyor.
Para politikasındaki belirsizlikler de satış baskısını derinleştiren bir diğer unsur oldu. Ekim ayındaki faiz indirimine rağmen, Federal Rezerv yetkililerinin şahin tonlu açıklamaları piyasaları tedirgin etti. FED Başkanı Jerome Powell ve Guvernör Lisa Cook’un Aralık ayında yeni bir indirimin garanti olmadığına dair verdikleri mesajlar, faiz oranlarıyla ters korelasyon gösteren kripto varlıklarda değer kaybını hızlandırdı.
Düzenleyici belirsizlikler ve kurumsal çıkışlar
Washington koridorlarında yaşanan gelişmeler de yatırımcı güvenini zedeleyen faktörler arasında yer aldı. Dijital Varlık Piyasası CLARITY Yasası’nın Senato’da ilerleyememesi ve merkeziyetsiz finans düzenlemeleri üzerindeki siyasi anlaşmazlıklar, benimseme oranlarını olumsuz etkiledi. Bu belirsizlik ortamında volatilite %39 seviyelerine tırmanırken, ABD’deki perakende kullanım oranlarında gözle görülür bir düşüş kaydedildi.
Borsalardaki likidite krizi ve kurumsal fon çıkışları, piyasadaki kan kaybını artıran diğer kritik nedenler olarak öne çıktı. Özellikle 10 Ekim’deki satış dalgasında likiditenin anlık olarak kuruduğu belirtiliyor. Kurumsal yatırımcıların ETF’lerden çıkışına ek olarak, uzun vadeli yatırımcıların davranışı da geçmiş dönemlerden farklılaştı. Son bir ayda 800.000 adetten fazla satış yapan “hodler” grubu, korku endeksinin yılın en düşük seviyelerine inmesinde belirleyici rol oynadı.
Bitcoin’deki kaybın tetikleyicileri
Deutsche Bank analistlerinin sıraladığı Bitcoin’deki dev kayba neden olan 5 faktör şöyle
1) Hisse senetlerinde ve risk algısında geniş bir düşüş
2) ABD para politikasında şahin bir dönüş
3) Düzenleyici belirsizlik ve duraklamış CLARITY Yasası
4) Kurumsal çıkışlar ve azalan likidite
5) Uzun vadeli sahiplerin kâr realizasyonu
