Ak Yatฤฑrฤฑm, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarla paylaลtฤฑฤฤฑ 2026 strateji raporunda BIST 100 endeksi iรงin 12 aylฤฑk hedefini yukarฤฑ yรถnlรผ revize ederken hisse senedi piyasasฤฑnda genel bir ralliden ziyade seรงici alฤฑmlarฤฑn รถne รงฤฑkacaฤฤฑ bir dรถneme girildiฤini bildirdi.
Kurum, endeks hedefini yรผzde 30 getiri potansiyeliyle 16 bin 500 puan olarak belirlerken, risksiz faiz oranฤฑ varsayฤฑmฤฑnฤฑ 200 baz puan indirerek yรผzde 22 seviyesine รงekti. Daha รถnce 2025 baลฤฑnda 14 bin 700 olan, ardฤฑndan riskler nedeniyle 13 bin seviyesine dรผลรผrรผlen hedef, makroekonomik dengelenme beklentisiyle yeniden yรผkseltildi.
Enflasyon beklentileri ve faiz patikasฤฑ
Strateji raporunun temelini oluลturan makroekonomik varsayฤฑmlar, Tรผrkiye ekonomisinde kademeli bir normalleลme sรผrecine iลaret ediyor. Analistler, yฤฑllฤฑk manลet enflasyonun 2026 sonunda yรผzde 25 seviyesine, 2027 sonunda ise yรผzde 22โye gerileyeceฤini รถngรถrรผyor. Tรผrkiye Cumhuriyet Merkez Bankasฤฑโnฤฑn (TCMB) para politikasฤฑnda ise ihtiyatlฤฑ ve kademeli faiz indirimleri bekleniyor.
Projeksiyonlara gรถre, Ocak ayฤฑnda baลlamasฤฑ beklenen 100 baz puanlฤฑk indirimi takiben, sonraki รผรง toplantฤฑda 100โer baz puan, devam eden iki toplantฤฑda 50โลer baz puan ve yฤฑlฤฑn son iki toplantฤฑsฤฑnda tekrar 100โer baz puanlฤฑk indirimler yapฤฑlacak.
Politika faizinin 2026 sonunda yรผzde 31 seviyesine inmesi hedefleniyor. 2027 yฤฑlฤฑnda ise 350 baz puanlฤฑk ilave indirimle oranฤฑn yรผzde 27,5โe รงekilmesi bekleniyor. Tรผrk Lirasฤฑโnฤฑn reel deฤerinin korunmasฤฑ politikasฤฑnฤฑn sรผreceฤi ve kurun 2026โda nominal olarak yรผzde 17 deฤer kaybedeceฤi tahmin ediliyor. GSYฤฐH bรผyรผmesinin ise 2025โteki yรผzde 3,5 seviyesinden 2026โda yรผzde 4,0โe yรผkseleceฤi รถngรถrรผlรผyor.
Sektรถrel gรถrรผnรผm ve hisse tercihleri
Raporun en geniล kapsamlฤฑ bรถlรผmlerinden birini sektรถrel analizler ve hisse seรงim kriterleri oluลturuyor. Genel piyasa koลullarฤฑnฤฑn imalat sektรถrรผ ve ihracatรงฤฑlar iรงin yฤฑlฤฑn ilk yarฤฑsฤฑnda zorlu geรงebileceฤi belirtilirken, bankacฤฑlฤฑk, sigorta, gฤฑda perakendeciliฤi ve saฤlฤฑk sektรถrlerine yรถnelik olumlu gรถrรผล korunuyor.
Bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผnde faiz indirimlerinin getireceฤi marj geniลlemesi ve kredi bรผyรผmesi sayesinde รถz sermaye kรขrlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑn, 2027 sonrasฤฑnda ilk kez TรFEโyi aลmasฤฑ bekleniyor. Sigorta tarafฤฑnda prim รผretiminin artฤฑลฤฑ ve bรผyรผyen fon portfรถylerinin finansal gelirlere katkฤฑsฤฑ รถne รงฤฑkฤฑyor. Gฤฑda perakendeciliฤinde sepet harcamalarฤฑ ve maliyet disiplini avantaj saฤlarken, gฤฑda dฤฑลฤฑ perakendenin hane halkฤฑ alฤฑm gรผcรผndeki zayฤฑflama nedeniyle geride kalabileceฤi ifade ediliyor.
Otomotiv sektรถrรผnde iรง pazarda artan fiyat rekabetine karลฤฑn ihracatรงฤฑlarฤฑn daha iyi pazar koลullarฤฑndan faydalanacaฤฤฑ, havacฤฑlฤฑkta ise yolcu sayฤฑsฤฑndaki artฤฑลฤฑn sรผrmesine raฤmen rekabetin yoฤunlaลacaฤฤฑ belirtiliyor. Demir-รงelik sektรถrรผnde dรผลรผk bazdan toparlanma sinyalleri gรถrรผlse de kรผresel kapasite fazlasฤฑ ve ticaret sรผrtรผลmeleri risk unsuru olarak deฤerlendiriliyor. Telekomda 5G yatฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑn maliyetleri artฤฑracaฤฤฑ ancak gรถrรผnรผmรผn netleลeceฤi, enerji รผreticilerinde ise kapasite artฤฑลlarฤฑnฤฑn belirleyici olacaฤฤฑ kaydediliyor.
Model portfรถyde deฤiลim ve hisse gerekรงeleri
Ak Yatฤฑrฤฑm, strateji gรผncellemesi kapsamฤฑnda model portfรถyรผndeki hisselerde รถnemli deฤiลikliklere gitti. รzellikle 2026โnฤฑn ilk yarฤฑsฤฑ iรงin finans ve hizmet sektรถrlerindeki hisselere aฤฤฑrlฤฑk verilirken Anadolu Hayat, Enka ฤฐnลaat ve ฤฐล Bankasฤฑ รถneri listesine eklendi. Buna karลฤฑlฤฑk, dรถnemsel etkiler ve katalizรถr eksikliฤi nedeniyle Tรผpraล ve IC Enterra listeden รงฤฑkarฤฑldฤฑ.
Yapฤฑlan revizyonlar sonrasฤฑnda kurumun model portfรถyรผ ลu ลirketlerden oluลtu: Anadolu Hayat, Coca-Cola ฤฐรงecek, Enka ฤฐnลaat, ฤฐล Bankasฤฑ C, Kalekim, Koรง Holding, MLP Care, Migros, Tofaล ve Yapฤฑ Kredi Bankasฤฑ. ฤฐล Bankasฤฑโnฤฑn net kรขrฤฑnฤฑ iki katฤฑna รงฤฑkarma potansiyeli ve cazip deฤerlemesi portfรถye eklenme gerekรงesi olarak sunulurken, Anadolu Hayatโฤฑn yรผksek รถz kaynak getirisi beklentisi ve temettรผ verimi dikkat รงekti. Enka ฤฐnลaat ise kรผresel altyapฤฑ yatฤฑrฤฑmlarฤฑndaki artฤฑล ve yeni sรถzleลme kazanฤฑmlarฤฑ nedeniyle listeye dahil edildi. Tรผpraล tarafฤฑnda ise rafineri gรถstergelerindeki iyimserliฤe raฤmen dรผลรผk sezon etkisiyle daha cazip giriล seviyelerinin beklendiฤi kaydedildi.
Raporda dikkat รงekilen bir diฤer husus, BIST 100 endeksinin performans dinamiklerindeki deฤiลim oldu. Geรงtiฤimiz yฤฑl Aselsanโฤฑn tek baลฤฑna endeks getirisinin yรผzde 46โsฤฑnฤฑ saฤladฤฑฤฤฑ ve endekse en รงok katkฤฑ veren paylarฤฑn yarฤฑsฤฑnฤฑn BIST 30 dฤฑลฤฑndan geldiฤi vurgulandฤฑ.
Analistler, sรผrpriz hisse performanslarฤฑnฤฑn endeks รผzerindeki etkisinin arttฤฑฤฤฑnฤฑ ve sรถz konusu durumun yapฤฑsal bir eฤilime dรถnรผลmesi halinde model portfรถy seรงim sรผreรงlerinin yeniden tasarlanmasฤฑ gerekebileceฤini belirtti.
ABD tarifeleri ve ticaret anlaลmasฤฑ riskleri
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin risk unsuru oluลturabilecek dฤฑล geliลmeler de raporda detaylandฤฑrฤฑldฤฑ. ABD yรถnetiminin ฤฐran ile ticaret yapan รผlkelere yรถnelik yรผzde 25 gรผmrรผk vergisi gรผndemi, Tรผrkiye aรงฤฑsฤฑndan yรถnetilebilir bir risk olarak deฤerlendiriliyor. Tรผrkiyeโnin ฤฐran ile ticaret hacminin toplam dฤฑล ticaretin yรผzde 1โi seviyesinde olduฤu ve enerji tedarikinde alternatiflerin bulunduฤu ifade edildi. ABD pazarฤฑna ihracat yapan THYAO, EGEEN, ลiลecam, Karsan ve Sasa gibi ลirketlerin sรผreci takip etmesi gerektiฤi belirtildi.
Ayrฤฑca AB-Mercosur Serbest Ticaret Anlaลmasฤฑโnฤฑn, รถzellikle otomotiv sektรถrรผnde Tofaล ve Ford Otosan iรงin uzun vadeli rekabet riski yaratabileceฤi uyarฤฑsฤฑ yapฤฑldฤฑ. Stellantisโin Latin Amerikaโdaki รผretim gรผcรผnรผn Tofaล iรงin risk oluลturabileceฤi, buna karลฤฑn Tรผrk otomotiv yan sanayisinin uzun vadeli sรถzleลmelerle korunduฤu kaydedildi. Gฤฑda sektรถrรผnde ise kotalar ve pazar รงeลitliliฤi nedeniyle etkinin sฤฑnฤฑrlฤฑ kalacaฤฤฑ รถngรถrรผldรผ.
