RBC Capital Markets, ABD hisse senedi piyasalarında “iki vitesli ekonomi” tablosuna rağmen yukarı yönlü hareketin süreceği beklentisiyle S&P 500 endeksi için 12 aylık hedef fiyatını 7.750’den 7.900 puana yükseltti. Yeni hedef, perşembe günkü kapanış seviyesine oranla yaklaşık yüzde 7,7’lik bir artış potansiyeline işaret ediyor.
RBC ABD Strateji Birimi Başkanı Lori Calvasina liderliğinde hazırlanan rapor, S&P 500 endeksinin 30 Mart’taki dip seviyesinden bu yana yüzde 16’dan fazla toparlanmasının ardından yayımlandı. Stratejistler, alışılagelmiş beşli tahmin modelinin ortalaması yerine, “iki vitesli ekonomi ve kazanç tablosunun etkilerini haritalandırmak” amacıyla doğrudan değerleme ve hisse başına kazanç (EPS) modeline odaklandıklarını belirtti.
“İki vitesli” yapı, yapay zeka odaklı şirketlerin güçlü kazanç artışlarıyla piyasayı sürüklemesini, ancak endeksin geri kalanının Orta Doğu’daki çatışmaların yarattığı risklerle karşı karşıya kalmasını ifade ediyor. Kurumun analizinde, teknoloji ve geleneksel sektörler arasındaki bu ayrışma temel risk faktörü olarak vurgulandı.
İki vitesli ekonomi ve S&P 500 kazanç beklentileri
RBC’nin yeni modeli, 2027 yılının ilk çeyreği için piyasadaki genel hisse başına kazanç beklentilerinde yüzde 5’lik bir indirime giderek 329 dolar seviyesini öngörüyor. Bu projeksiyon, yapay zeka ile ilgili kazançların piyasa beklentileriyle uyumlu kalacağını varsayarken, endeksin geri kalanı için Orta Doğu’daki savaşın yarattığı baskıyı yansıtarak tahminleri yüzde 7,5 oranında aşağı çekiyor.
Makroekonomik tarafta ise RBC, yüzde 3,3 ile piyasa beklentilerinin üzerinde bir enflasyon, sabit kalan bir Fed ve yüzde 4,5 seviyesinde seyreden 10 yıllık ABD hazine tahvili getirisi bekliyor. Bu veriler ışığında, endeksin geçmişe dönük fiyat/kazanç çarpanının yaklaşık 24 seviyesinde gerçekleşeceği tahmin ediliyor.
Stratejistler, beş modelin ortalamasının aslında 8.100 puanlık daha iyimser bir tabloya işaret ettiğini, ancak 7.900’lük resmi hedefin mevcut zorlukları ve yukarı yönlü potansiyeli daha dengeli bir şekilde yansıttığını kaydetti. Analizde, piyasanın “endişe duvarına tırmanmaya” devam edeceği ve belirsizliklere rağmen yükseliş potansiyelinin korunduğu ifade edildi.
Sektörel tercihler ve temel risk faktörleri
Yatırım pozisyonları açısından RBC, büyük ölçekli şirketlerde büyüme hisselerini değer hisselerine, ABD hisse senetlerini ise uluslararası piyasalara tercih etmeye devam ediyor. Küçük ölçekli hisseler için ölçülü ancak olumlu bir görüş bildiren kurum, sektörel bazda önemli bir değişikliğe giderek Sağlık sektörünün ağırlığını “piyasa ağırlığı” seviyesine düşürdü.
Sağlık sektöründeki bu not indirimi, kötüleşen kazanç revizyonları, belirgin fon çıkışları ve analist anketlerindeki vasat sonuçlara dayandırıldı. Stratejistler ayrıca, yarı iletken sektöründeki şişkin değerlemeler ve 2027 kazanç tahminlerindeki olası aşağı yönlü revizyonlar konusunda yatırımcıları uyardı.
RBC raporunda, Orta Doğu’daki çatışmaların uzamasının ABD ekonomisini resesyona sürükleyebilecek temel risk olduğu vurgulandı. Ancak stratejistler, halka açık şirketlerin çoğunun operasyonel aksaklıkları yönetebileceklerine dair sinyaller verdiğini belirterek, mevcut durumda bir resesyon olasılığının düşük görüldüğünü kaydetti.
