Zam beklentisi bellek kartı satışlarını patlattı

Küresel bellek kartı satışları, yapay zeka teknolojilerine yönelik artan talebin etkisiyle temmuz ayında aylık bazda yüzde 31,7 artarak 74,6 milyar dolarlık tarihi rekor seviyeye ulaştı.

Finans kuruluşları UBS ve Bernstein tarafından yayımlanan raporlar, 2026 yılının ikinci yarısında üretici şirketlerin kontrat fiyatlarında sert artışlar yaşayacağına işaret etti.

Yapay zeka yatırımları küresel bellek pazarındaki büyümeyi hızlandırdı

Yatırım kuruluşu UBS tarafından hazırlanan Temmuz ayı raporu, mevcut döngüsel yükselişin ana kazananlarının Micron Technology, Samsung Electronics ve SK Hynix şirketleri olduğunu gösterdi. Bellek kartları küresel DRAM ve NAND arzının büyük kısmını elinde bulunduran söz konusu üreticiler, yılın ikinci yarısında hız kazanması beklenen fiyat artışlarından doğrudan fayda sağlayacak. Varlık portföyünde NAND flaş üretimi ağırlıklı olan SanDisk firması da kazanç elde edecek ortaklıklar arasında yer alıyor.

DRAM segmenti, aylık bazda yüzde 27,7 artışla yaklaşık 48 milyar dolarlık satış hacmine ulaştı. Bahsedilen performans, 10 yıllık mevsimsel ortalamanın yaklaşık 8 puan altında kalarak nihai tüketici pazarlarında talebin henüz tam kapasiteye ulaşmadığını ortaya koydu. NAND segmentinde ise durum tamamen farklı bir grafik çizdi. NAND satışları aylık bazda yüzde 40,7 sıçrayarak 25,8 milyar dolarlık yeni bir rekora imza attı. Tarihsel mevsimsel ortalamanın 16,9 puan üzerinde gerçekleşen talep artışı, yapay zeka odaklı depolama gereksinimlerinin sektörü tarihsel normların ötesine taşıdığını kanıtladı.

Analiz kurumlarının bellek kartı görüş ayrılıkları

UBS uzmanları, hazırlanan raporda yapay zeka kaynaklı talep ivmesi ile devam eden uzun vadeli anlaşma (LTA) müzakerelerinin yükseliş trendini tahkim ettiğini kaydetti. Kurum, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde DDR kontrat fiyatlarının çeyreklik bazda yüzde 32, dördüncü çeyreğinde ise yüzde 18 artacağını öngörüyor. Aynı dönem için NAND fiyatlarındaki çeyreklik tırmanış beklentisi sırasıyla yüzde 30 ve yüzde 12 olarak paylaşıldı.

DRAM endüstrisinde, 2027 yılındaki yüzde 36,2’lik yıllık talep büyümesinin yüzde 19,3’lük arz artışını geride bırakacağı, yapısal arz yetersizliğinin en az 2028 yılının ikinci çeyreğine kadar süreceği tahmin ediliyor. Büyük veri merkezlerinin yapay zeka hızlandırıcı yatırımları sebebiyle yüksek bant genişlikli bellek (HBM) talebinin 2026 yılında yüzde 90 artışla 33,1 milyar gigayta, 2027 yılında ise yüzde 77 yükselişle 58,7 milyar gigabayta ulaşacağı açıklandı. UBS, toplam pazar gelirlerinin 2026 yılında 992 milyar dolara, 2027 yılında ise 1,76 trilyon dolara ulaşacağını hesapladı.

Aracı kurum Bernstein, kısa vadeli yükseliş beklentilerini paylaşarak 2026 yılının ikinci takvim çeyreğinde hem DRAM hem de NAND segmentlerinde önemli kontrat fiyatı artışlarına dikkat çekti. Ancak Bernstein analistleri, tüketici segmentinde yüksek fiyatlar sebebiyle talep yıkımının nihayetinde gerçekleşeceğini ve fiyat artış hızının 2026 yılının üçüncü çeyreğinde belirgin şekilde yavaşlayacağını ifade etti. Tüketicilerin öne çekilen satın alma taleplerinin ve sunucu pazarındaki arz emiliminin kalıcı bir destekten ziyade geçici bir kalkan olduğu değerlendirmesinde bulunuldu.

Uzun vadeli anlaşma müzakerelerinin kritik bir piyasa dinamiği oluşturduğu hususunda iki kurum da fikir birliğine vardı. Bernstein, ilgili sözleşmelerin olası bir düzeltmenin etkisini azaltabilecek yapısal bir tampon vazifesi göreceğini kaydetti. UBS ise uzun vadeli anlaşma süreçlerinin mevcut yukarı yönlü döngünün momentumunu besleyen temel etken olduğunu paylaştı.

İki finans kuruluşu arasındaki en derin görüş ayrılığı döngünün süresi noktasında ortaya çıktı. UBS, yapay zeka sermaye harcamalarına dayandırdığı yapısal arz sıkıntısı tezini en az 2028 yılının ortalarına kadar uzatırken, Bernstein fiyatların 2027 yılının ikinci yarısından itibaren zirve yapacağını ve 2028 yılında normalleşmeye başlayacağını modelleyerek daha temkinli bir ton benimsedi.

UBS, öngörüleri bozabilecek risk faktörleri arasında müşteri satın alma gücünü ve yapay zeka odaklı sermaye harcamalarının sürdürülebilirliğini gösterdi. Büyük veri merkezi işletmecilerinin harcama disiplini, arz yönlü modellerin ötesinde piyasayı şekillendirecek temel değişken olarak tanımlandı. Yatırımcıların takibindeki bir sonraki sinyallerin, çeyreklik kontrat fiyatı müzakereleri ile üretici kurumların uzun vadeli anlaşma şartlarına dair yapacağı açıklamalar olacağı aktarıldı.

Kritik Sorular

Küresel bellek pazarındaki rekor büyümede NAND segmentinin rolü ne?

NAND segmenti satışları, yapay zeka odaklı depolama talebiyle aylık bazda yüzde 40,7 artarak 25,8 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaşmış ve tarihsel mevsimsel ortalamanın 16,9 puan üzerine çıktı.

UBS ve Bernstein analiz kurumları bellek pazarının geleceği konusunda hangi noktada ayrışıyor?

UBS, yapay zeka sermaye harcamalarına bağlı olarak yapısal arz sıkıntısının en az 2028 ortasına kadar süreceğini öngörürken, Bernstein fiyatların 2027 yılının ikinci yarısında zirve yapıp 2028 yılında normalleşeceğini tahmin ediyor.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.