Ons altฤฑn fiyatฤฑ kรผresel piyasalarda yeniden 4 bin 100 dolar seviyesinin รผzerindeki destek noktasฤฑnฤฑ korumayฤฑ baลarsa da uzmanlar, jeopolitik riskler ve enflasyon baskฤฑlarฤฑ nedeniyle yeni bir yukarฤฑ yรถnlรผ kฤฑrฤฑlmanฤฑn yakฤฑn vadede zor olduฤu konusunda yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ uyarฤฑyor.
Kฤฑymetli madenler piyasasฤฑnda kรผresel รถlรงekte รถnde gelen araลtฤฑrma kuruluลlarฤฑndan Metals Focus tarafฤฑndan yayฤฑmlanan son raporda, รถzellikle Orta Doฤuโda tฤฑrmanan gerilimin emtia fiyatlarฤฑnฤฑ yukarฤฑ taลฤฑdฤฑฤฤฑ ve bu durumun ABD Merkez Bankasฤฑโnฤฑn (Fed) sฤฑkฤฑ para politikasฤฑ duruลunu desteklediฤi belirtildi. Analistler, mevcut makroekonomik dinamiklerin etkisiyle altฤฑn fiyatlarฤฑ iรงin yaz aylarฤฑnฤฑn geri kalanฤฑnda geniล bir bant aralฤฑฤฤฑnda yatay ve konsolide bir seyir รถngรถrรผyor.
Kรผresel emtia piyasalarฤฑndaki enerji maliyetlerinin yanฤฑ sฤฑra teknoloji sektรถrรผnde yapay zeka yatฤฑrฤฑmlarฤฑnda yaลanan patlamanฤฑn da kalฤฑcฤฑ enflasyonist baskฤฑlara yol aรงtฤฑฤฤฑ ve bu durumun faiz oranlarฤฑna yรถnelik gรถrรผnรผmรผ karmaลฤฑklaลtฤฑrdฤฑฤฤฑ kaydedildi.
Metals Focus analistleri, Fed’in bu yฤฑl iรงinde en az bir faiz artฤฑลฤฑna daha gidebileceฤine yรถnelik piyasa beklentilerinin gรผรงlenmesinin, altฤฑn yatฤฑrฤฑmlarฤฑ aรงฤฑsฤฑndan kฤฑsa vadede รถnemli bir alternatif maliyet yarattฤฑฤฤฑna dikkat รงekti.
Raporda, piyasalarฤฑn Fedโin ek sฤฑkฤฑlaลma adฤฑmlarฤฑna dair beklentilerini hafifletmeye baลlayacaฤฤฑ รผรงรผncรผ รงeyreฤin son dรถnemine kadar, ons altฤฑn fiyatฤฑnฤฑn son aylarda hakim olan mevcut hareket alanฤฑnฤฑ kalฤฑcฤฑ olarak kฤฑrmasฤฑnฤฑn uzak bir ihtimal olduฤu vurgulandฤฑ.
Fiziksel talepteki azalma ve dรถnemsel sakinlik fiyatlarฤฑ baskฤฑlฤฑyor
Altฤฑn piyasasฤฑnฤฑn รถnรผndeki tek zorluฤun yรผksek reel tahvil getirileri olmadฤฑฤฤฑ, temmuz ve aฤustos aylarฤฑnฤฑn geleneksel olarak kรผresel fiziki altฤฑn talebinin en zayฤฑf olduฤu dรถnemler olduฤu ifade edildi. Tarihsel olarak yรผksek seyreden mevcut fiyat seviyeleri, รถzellikle mรผcevher tรผketimi รผzerinde baskฤฑ oluลturmaya devam ediyor.
Kuzey Yarฤฑmkรผre’de yaz rehaveti baลlamadan รถnce dahi, 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk aylarฤฑnda gรถrรผlen gรผรงlรผ canlanmanฤฑn ardฤฑndan fiziki talebin zaten ivme kaybettiฤi aktarฤฑldฤฑ. Bu zayฤฑflฤฑฤฤฑn bรผyรผk รถlรงรผde kรผresel รถlรงekteki tรผm ana pazarlarda perakende yatฤฑrฤฑmlarฤฑn hฤฑz kesmesinden kaynaklandฤฑฤฤฑ belirlendi.
Haziran ayฤฑnda yaลanan fiyat dรผzeltmesinin ardฤฑndan, dรผnyanฤฑn en bรผyรผk iki altฤฑn tรผketicisi olan รin ve Hindistanโdan gelen ilk veriler piyasada kฤฑsmi toparlanma sinyalleri olduฤunu gรถsterse de bu hareketliliฤin oldukรงa dรผลรผk bir tabandan baลladฤฑฤฤฑ ve sฤฑnฤฑrlฤฑ kaldฤฑฤฤฑ kaydedildi. Her iki รผlkede de mevsimsel olarak talebin arttฤฑฤฤฑ dรถnemin ancak aฤustos veya eylรผl aylarฤฑndan itibaren baลlayacak olmasฤฑ, kฤฑsa vadeli yukarฤฑ yรถnlรผ fiyat hareketlerini sฤฑnฤฑrlandฤฑrฤฑyor.
Buna karลฤฑn uzmanlar, altฤฑn piyasasฤฑndaki uzun vadeli yรผkseliล trendinin (boฤa piyasasฤฑ) temel dinamiklerini kaybetmediฤini ve fiyatlarฤฑn รผรงรผncรผ รงeyreฤin sonuna doฤru Fed beklentilerinin yeniden ลekillenmesiyle toparlanma eฤilimine gireceฤini รถngรถrรผyor.
Kรผresel riskler ve makroekonomik beklentilerin piyasaya etkileri
Metals Focus analistleri, Fed’in ekonomik bรผyรผmede keskin bir yavaลlama ya da resesyon riskinden kaรงฤฑnmak adฤฑna, enflasyon hedefin รผzerinde kalsa dahi 2026 yฤฑlฤฑnฤฑn geri kalanฤฑnda politika faizini sabit tutma eฤiliminde olacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyor.
Bu durumun yฤฑlฤฑn son รงeyreฤinde altฤฑn fiyatlarฤฑnda yeni bir yรผkseliล dalgasฤฑnฤฑ tetiklemesi bekleniyor. Geรงtiฤimiz yฤฑl boyunca altฤฑn fiyatlarฤฑnฤฑ rekor seviyelere taลฤฑyan yapฤฑsal faktรถrlerin varlฤฑฤฤฑnฤฑ koruduฤu, kรผresel jeopolitik belirsizlikler, ABD dolarฤฑnฤฑn uzun vadeli gรถrรผnรผmรผne iliลkin endiลeler ve hisse senedi piyasalarฤฑndaki aลฤฑrฤฑ deฤerlemeler karลฤฑsฤฑnda altฤฑnฤฑn portfรถy รงeลitlendirmesinde kritik bir gรผvenli liman varlฤฑฤฤฑ olarak รถne รงฤฑkmaya devam edeceฤi deฤerlendirildi.
ABD’de yaklaลan ara seรงimlerin yaratacaฤฤฑ siyasi belirsizliklerin ve Hรผrmรผz Boฤazฤฑ gibi stratejik enerji hatlarฤฑndaki jeopolitik risklerin yรผksek kalmaya devam edeceฤi รถngรถrรผlรผyor.
Hisse senedi piyasalarฤฑnda รงarpanlarฤฑn oldukรงa gergin seviyelere ulaลmasฤฑ da yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn riskten kaรงฤฑล dรผrtรผsรผnรผ besliyor. Tรผm bu makroekonomik zemin altฤฑnda, ons altฤฑnฤฑn hem kรผresel risklere karลฤฑ bir koruma kalkanฤฑ hem de portfรถylerde dengeleyici bir unsur olarak stratejik รถnemini koruyacaฤฤฑ piyasa beklentileri arasฤฑnda yer alฤฑyor.
