ฤฐล Yatฤฑrฤฑm tarafฤฑndan hazฤฑrlanan รงimento sektรถrรผ analizine gรถre, ilk รงeyrekte satฤฑล gelirleri yรผzde 3 artan sektรถrde marjlar daha da iyileลti. ฤฐลte rapordan ayrฤฑntฤฑlar:
ฤฐlk รงeyrekte รงimento sektรถrรผnรผn satฤฑล gelirleri geรงen yฤฑlฤฑn yรผzde 31 รผstรผnde. 1ร14’de olumlu hava koลullarฤฑ ve yerel seรงimlerin etkisiyle Tรผrkiye genelinde inลaat รงalฤฑลmalarฤฑ hฤฑzlandฤฑ. Sektรถrรผn satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 31 artarken FAVรK marjฤฑ 11 puan iyileลti. FAVรK marjฤฑnฤฑn iyileลmesinin ana nedenleri
1) รimento fiyatlarฤฑndaki yรผzde 10-15 artฤฑล
2) Elektrik ve petrokok fiyatlarฤฑnฤฑn geรงen yฤฑla paralel seyretmesi
3) Kapasite kullanฤฑm oranlarฤฑnฤฑn yรผkselmesiyle รผnite sabit fiyat gerilemesi olarak sฤฑralanabilir.
รnรผmรผzdeki seรงim sรผreci inลaat sektรถrรผnรผ desteklemeye devam edecektir. Altyapฤฑya yรถnelik kamu harcamalarฤฑnฤฑn Haziran 2015’de yapฤฑlmasฤฑ planlanan genel seรงimlere kadar artarak devam etmesini bekliyoruz. Mart 2014 yerel seรงimleri รถncesinde canlanan inลaat sektรถrรผ ilk รงeyrekte yรผzde 5 bรผyรผmรผลtรผ. Devam eden seรงim sรผrecinde Hรผkรผmetin 3. Havalimanฤฑ, 3. Kรถprรผ, Avrasya Tรผneli, Kentsel Dรถnรผลรผm ve Kanal ฤฐstanbul gibi bรผyรผk projeleri hayata geรงirmesiyle รงimento sektรถrรผndeki canlฤฑlฤฑk sรผrecektir.
รimento sektรถrรผnรผn 2014’de yรผzde 6, 2015’de yรผzde 4 bรผyรผmesini bekliyoruz. Tek baลฤฑna Kentsel Dรถnรผลรผm’รผn รงimento talebinde yรผzde 20 artฤฑลa neden olacak kadar รถnemli bir proje olduฤunu dรผลรผnรผyoruz. Kentsel Dรถnรผลรผm’le 6,5 milyon konutun yeniden inลasฤฑnฤฑn 15-20 yฤฑllฤฑk bir sรผreรงte gerรงekleลtirilmesi hedefleniyor. 6,5 milyon konut yaklaลฤฑk 200 milyon ton รงimento kullanฤฑmฤฑna denk geliyor.
Bu miktar Tรผrkiye’nin 2013 yฤฑlฤฑ รงimento tรผketiminin 3,7 katฤฑ. Marmara Bรถlgesi en canlฤฑ ve korunaklฤฑ bรถlge olmaya devam ediyor. Tรผrkiye รimento Mรผstahsilleri Birliฤi’nin verilerine gรถre Marmara Bรถlgesi kapasite kullanฤฑm oranlarฤฑ yรผzde 99 seviyesinde. 3. Havalimanฤฑ, 3. Kรถprรผ, Avrasya Tรผneli ve Kanal ฤฐstanbul gibi mega projelerin hepsi Marmara Bรถlgesi’nde yer alฤฑyor. Kentsel Dรถnรผลรผm’e tabi olan konutlarฤฑn ise yรผzde 30’u ฤฐstanbul’da bulunuyor. Diฤer yandan bรถlgede Limak Trakya’nฤฑn 2015 yฤฑlฤฑnda devreye girecek olan 1,1 milyon ton klinker kapasiteli รผretim tesisi dฤฑลฤฑnda kapasite artฤฑลฤฑ รถngรถrรผlmรผyor.
Dolaysฤฑyla รถnรผmรผzdeki dรถnemde bรถlgede fiyat artฤฑลlarฤฑnฤฑn devam etmesini bekliyoruz. AKCNS ve BOLUC Marmara Bรถlgesi’ndeki canlฤฑlฤฑktan faydalanmaya devam edecektir. Akdeniz Bรถlgesi’ndeki kapasite artฤฑลlarฤฑnฤฑn piyasayฤฑ olumsuz etkilemesi bekleniyor. Sรถnmez Holding’in 1,5 milyon tonluk kapasitesinin 2015’te, Eren Holding’in 3,5 milyon tonluk รผretim tesisinin ise 2016 yฤฑlฤฑnda devreye girmesi bekleniyor. Bu iki tesisin devreye girmesiyle Akdeniz Bรถlgesi’nin 18 milyon ton klinkerlik kapasitesi 23 milyon ton seviyesine ulaลacak. Akdeniz Bรถlgesi’nde faaliyet gรถsteren CIMSA ve ADANA’nฤฑn kapasite artฤฑลฤฑndan olumsuz etkilenmesini bekliyoruz.
รimento ลirketleri yรผksek temettรผ daฤฤฑtmaya devam ediyor. ลirketler net karlarฤฑnฤฑn yรผzde 60 ila yรผzde 90’ฤฑnฤฑ nakit temettรผ olarak daฤฤฑtmaktadฤฑr. Takip etiฤimiz ลirketler iรงin 2015 yฤฑlฤฑ ortalama temettรผ verimi beklentimiz yรผzde 7, en yรผksek temettรผ verimi beklediฤimiz ลirket ise yรผzde 11’le ADANA. Takibimizdeki hisselerden sadece BOLUC’un รถnemli bir yatฤฑrฤฑm planฤฑ var dolayฤฑsฤฑyla diฤer ลirketlerin yรผksek oranda temettรผ daฤฤฑtmaya devam etmesini bekliyoruz. Geรงen yฤฑl รถnermiล olduฤumuz ลirketler piyasayฤฑ yendi. Haziran 2013’te yayฤฑnlamฤฑล olduฤumuz รimento Sektรถr raporumuzda en รงok รถnerdiฤimiz hisseler BOLUC ve AKCNS 12 aylฤฑk sรผreรงte piyasayฤฑ sฤฑrasฤฑyla yรผzde 43 ve yรผzde 8 yendi.
ลu anda AKCNS’nin olumlu yรถnlerinin piyasa tarafฤฑndan fiyatlandฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Diฤer taraftan BOLUC’un bรผyรผme hikayesi hisse iรงin yรผkselme potansiyeli yaratmaya devam ediyor. Birรงok kriteri dahil etmiล olduฤumuz puanlamaya gรถre bu yฤฑl en รงok รถnerdiฤimiz hisseler ADANA ve BOLUC, daha likit hisseler iรงinde ise CIMSA’yฤฑ รถneriyoruz. Konut faizlerindeki olasฤฑ bir artฤฑลla konut talebinin gerilemesi veya bรผyรผk altyapฤฑ projelerinin finansmanlarฤฑnda karลฤฑlaลฤฑlabilecek olasฤฑ zorluklar รงimento sektรถrรผnรผ etkileyebilecek riskler arasฤฑnda sayฤฑlabilir.
