Borsa İstanbul’un lokomotif şirketlerinden Aselsan, son dönemdeki agresif yükseliş trendinin ardından 21 Ocak 2026 işlem gününde tarihsel bir kırılma yaşadı.
Şirket hisseleri, aynı zaman diliminde açıklanan 1,8 milyar dolarlık rekor iş anlaşmalarına rağmen yüzde 9,95 değer kaybederek günü 303.25 ile taban fiyattan tamamladı.
Peki ne oldu da şirketin piyasa değerinde bir günde 138 milyar TL yani yaklaşık 3.2 milyar TL eridi. Daha da önemlisi, fiyatı bir günde bu kadar gerileten risk faktörleri hisse üzerinde baskısını önümüzdeki dönemde de devam ettirme potansiyeline sahip mi?
Aselsan’da “Kusursuz Fırtına”nın nedeni ne
Uzmanlar Borsa İstanbul’un favori hissesinde dün yaşanan bu durumu, jeopolitik risk algısındaki ani değişim ve kurumsal kâr realizasyonlarının tetiklediği bir “kusursuz fırtına” olarak nitelendiriyor.
Türk savunma sanayisinin amiral gemisi konumundaki Aselsan (ASELS), son aylarda sergilediği yüzde 80’e varan yükseliş performansının ardından sert bir düzeltme hareketiyle karşılaştı. 21 Ocak seansında artan satış baskısı nedeniyle Borsa İstanbul Otomatik Seans Durdurma Sistemi (Devre Kesici) devreye girse de, panik satışlarının devam etmesiyle hisse senedi günü 303,25 TL seviyesinden kapattı.
İşlem hacminin 17 milyar TL’yi aşarak tarihi seviyelere ulaştığı günde, düşüşün arkasında üç temel faktörün yattığı belirtiliyor.
Suriye gelişmeleri ve jeopolitik makas değişimi
Piyasalardaki satış dalgasının en somut tetikleyicisi, Türkiye’nin güney sınırındaki jeopolitik dengelerin değişmesi oldu. Suriye Rejimi ile terör örgütü YPG/SDG arasında varılan ani ateşkes ve entegrasyon mutabakatı haberi, savunma sanayi hisselerinde fiyatlanan “çatışma riski priminin” hızla silinmesine yol açtı.
Yatırımcılar, operasyon ihtimalinin azalmasını ve bölgedeki “sıcak tüketim” döngüsünün yavaşlamasını, savunma harcamalarında kısa vadeli bir düşüş riski olarak algıladı.
Kurumsal ‘kâr realizasyonu’ sinyali
Düşüşü hızlandıran bir diğer kritik gelişme, bazı kurumların yayınladığı raporlar oldu. Örneğin Garanti BBVA Yatırım, Aselsan hisselerini model portföyünden çıkardığını duyurdu.
Ancak bu kararların gerekçesi finansal bir bozulma değil, tam aksine hissenin kısa sürede gösterdiği “güçlü performans” ve hedeflenen getiriye ulaşılmasıydı.
Yine de, kurumsal yatırımcılar tarafından bir “satış sinyali” olarak yorumlandı ve piyasada kâr realizasyonu zincirlemesini başlattı.
İş Yatırım gibi kurumlar ise temel göstergelerin güçlü kalmaya devam ettiğine işaret ederek hedef fiyatlarını 402 TL seviyesine yükseltti ve düşüşün uzun vadeli yatırımcılar için bir fırsat olabileceğini öngördü
Aselsan için ‘likidite tuzağı’
Sonuçta piyasa fiyatlaması ile şirketin temel verileri arasında keskin bir zıtlık (paradoks) oluştu. Hisselerin taban olduğu 48 saatlik süreçte şirket, toplam büyüklüğü 1,8 milyar doları aşan devasa sözleşmeler açıkladı. Bu anlaşmalar arasında Polonya’ya yapılacak 410 milyon dolarlık elektronik harp sistemi ihracatı ve Savunma Sanayii Başkanlığı ile imzalanan 1,12 milyar avroluk “Çelik Kubbe” hava savunma sistemi projesi yer alıyor.
Analistler, normal şartlarda hisse fiyatını yukarı taşıması beklenen bu gelişmelerin, panik anında yatırımcıların rasyonel değerlemeden ziyade nakde dönme isteğine odaklanması (likidite tuzağı) nedeniyle göz ardı edildiğini vurguluyor.
