ฤฐล Yatฤฑrฤฑm, ASTOR-Astor Enerji iรงin tavsiyesini 133,61 TL hedef fiyat ile “al” olarak baลlattฤฑ. ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn ASTOR deฤerlendirmesi ลรถyle:
ASTOR hisseleriโni AL tavsiyesi ile takip listemize ekliyoruz. Uluslararasฤฑ benzer ลirket รงarpanlarฤฑ ve ฤฐNA analizine eลit aฤฤฑrlฤฑk verdiฤimiz deฤerleme sonucunda elde ettiฤimiz, hisse baลฤฑna 133.6 TLโlik 1 yฤฑllฤฑk fiyat hedefimiz %30 artฤฑล
potansiyeline iลaret ediyor.
Hisse, yabancฤฑ benzer ลirketlerin medyan deฤerleri olan 12,6x ve 11,2x 2024T ve 2025T FD/FAVรK รงarpanlarฤฑna kฤฑyasla sฤฑrasฤฑyla 10.6 ve 8.6x 2024T ve 2025T FD/FAVรK รงarpanlarฤฑyla iลlem gรถrmekte. Astorโun, 2024-2026 dรถnemi iรงin รถngรถrdรผฤรผmรผz %26โlฤฑk FAVรK YBBO’su dikkate alฤฑndฤฑฤฤฑnda, yabancฤฑ benzerlerin %16’lฤฑk medyan YBBO’sunu aลan gรผรงlรผ bรผyรผme performansฤฑ nedeniyle, รถzsermaye maliyetleri arasฤฑndaki farkฤฑ dikkate altฤฑฤฤฑmฤฑzda dahi, yรผksek รงarpanlarda iลlem gรถrmeyi hak ettiฤini dรผลรผnรผyoruz.
Astor, Tรผrkiye’nin รถnde gelen transformatรถr รผreticilerinden biridir. ฤฐhracat gelirleri, ลirketin toplam gelirlerinin %34’รผnรผ oluลturmakta ve orta vadede bu oranฤฑn %50โye yรผkselmesi hedeflenmektedir. ASTORโu cazip kฤฑlan faktรถrler: gelecekteki yatฤฑrฤฑmlar iรงin kaynak oluลturacak orta vadede gรผรงlรผ รถngรถrรผlebilir ve bรผyรผyen nakit akฤฑmฤฑ, dolar bazlฤฑ iล
modeli, verimli ve rekabetรงi รผretimi, ve saฤlam bilanรงo yapฤฑsฤฑ olarak sayฤฑlabilir.
Tรผrkiye ve ลirketin ana ihracat pazarlarฤฑ olan Avrupa ve Orta Doฤu dahil olmak รผzere dรผnya genelinde artan enerji altyapฤฑ yatฤฑrฤฑmlarฤฑ ihtiyacฤฑ ve kรผresel tedarik darboฤazlarฤฑ ve kapasite kฤฑsฤฑtlarฤฑnฤฑn sebep olduฤu uzun teslimat sรผreleri gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda, ลirketin verimli, bรผyรผk, esnek ve dรผลรผk maliyetli bir รผretici olarak oldukรงa saฤlam bir iล modeline ve gรผรงlรผ bir pazar konumlanmasฤฑna sahip olduฤu gรถrรผlmekte.
Enflasyon muhasebesinin stoklardaki dรผzeltme nedeniyle faaliyet kar marjlarฤฑndaki olumsuz etkisinin azalarak devam etmesini bekliyoruz. Nitekim bu etki yรผksek faaliyet kar marjฤฑna sahip olmasฤฑ nedeniyle Astorโda diฤer birรงok ลirkete gรถre daha sฤฑnฤฑrlฤฑ olmakta. รte yanda ลirket dรผลรผk borรงluluฤu ve yรผksek รถzkaynaklarฤฑ nedeniyle parasal zarar kaydetmeye devam edebilir. รte yandan, bu durumu sฤฑnฤฑrlฤฑ da olsa bir vergi avantajฤฑ saฤladฤฑฤฤฑndan deฤerleme aรงฤฑsฤฑndan olumlu gรถrรผyoruz.
