Deniz Yatฤฑrฤฑm, ISMEN-ฤฐล Yatฤฑrฤฑm Menkul’รผ 66,00 TL hedef fiyat ve “al” รถnerisi ile dรถngรผsel portfรถyรผne ekledi. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
ISMEN’i 66 TL hedef fiyat ve AL รถnerisi ile Dรถngรผsel Portfรถyรผmรผze ekliyoruz. 22 Aฤustos tarihinde paylaลtฤฑฤฤฑmฤฑz ลirket Gรผncelleme Raporumuzda paylaลtฤฑฤฤฑmฤฑz, aลaฤฤฑda yer alan dรผลรผncelerimiz kapsamฤฑnda ยซdรถngรผยป olarak ISMEN’in avantajlฤฑ bir dรถneme girdiฤini deฤerlendiriyoruz.
ISMEN pozitif ayrฤฑลabilir
โ Enflasyon muhasebesinin etkisini yitirmeye baลladฤฑฤฤฑ ve NลA’da ana endekste sahip olduฤumuz bu pozitif beklentiler doฤrultusunda ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn (ISMEN TI) sahip olduฤu cazip รงarpanlarla gelecek dรถnem aรงฤฑsฤฑndan pozitif ayrฤฑลabileceฤini dรผลรผnรผyoruz. ฤฐkinci yarฤฑyฤฑlda, artan karlฤฑlฤฑkla 20251 8 milyar TL net kar ve 26% รถzsermaye karlฤฑlฤฑฤฤฑ ile tamamlamasฤฑnฤฑ beklerken, 2025 yฤฑlฤฑ tahminlerimize gรถre ISMEN’in, 7,8x F/K ve 1,8x PD/DD รงarpanlarฤฑyla iลlem gรถrdรผฤรผnรผ hesaplฤฑyoruz.
โ Beklentimizin ana sacayaฤฤฑnฤฑ, 2025’in ikinci yarฤฑsฤฑnda yerel varlฤฑk fiyatlamalarฤฑna dair yeniden daha iyimser beklentilere sahip olmamฤฑz oluลturmaktadฤฑr. Bu iyimserliฤin temelini ise;
i) alternatif getiriler ‘hรขlรข’ gรผรงlรผ kalmaya devam etse de, halka aรงฤฑk ลirketlerde en kรถtรผ finansal sonuรงlarฤฑn geride kaldฤฑฤฤฑna yรถnelik beklentilerin fiyatlamalara yansฤฑmaya baลlamasฤฑ ii) enflasyon muhasebesinin yarattฤฑฤฤฑ kafa karฤฑลฤฑklฤฑฤฤฑnฤฑn azalmasฤฑ iii) finansman giderlerinin yรผksek seviyelerde kalmasฤฑna raฤmen artฤฑล hฤฑzฤฑnฤฑn yavaลlamasฤฑ iv) Tรผrkiye varlฤฑklarฤฑnฤฑn cazip รงarpanlarla iลlem gรถrmesi v) yabancฤฑ iลlemlerinde pozitif akฤฑลฤฑn devam etmesi oluลturmaktadฤฑr. Son 2 ay iลlem eฤilimlerine baktฤฑฤฤฑmฤฑzda, bu iyimser beklentilerimizin piyasa hacimlerine yansฤฑdฤฑฤฤฑnฤฑ ve iลlem hacimlerinin Mart ayฤฑndaki seviyelere yakฤฑnsadฤฑฤฤฑnฤฑ gรถrmekteyiz.
Piyasaya yรถnelik pozitif beklentimize ek olarak ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn, artan pazar payฤฑ paralelinde yฤฑlฤฑn geri kalanฤฑnda รถn planda olmasฤฑnฤฑ bekliyoruz. 6A25 dรถneminde geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre pay piyasasฤฑnda toplam iลlem hacmi %7 daralฤฑrken (ลirket sunumu), ฤฐล Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn iลlem hacmi %8 artฤฑล gรถstermiล ve pazar payฤฑ %11,5 seviyelerine yรผkselmiลtir.
Keza, VIOP tarafฤฑnda iลlem hacmi %78’lik artฤฑลla piyasa bรผyรผmesinin รผzerinde gerรงekleลirken, pazar payฤฑ %13’lere ulaลmฤฑลtฤฑr. Artฤฑล gรถsteren hacimlere ek olarak enflasyon muhasebesi etkisinin, yavaลlayan enflasyon paralelinde finansallar รผzerindeki baskฤฑyฤฑ azaltmasฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz. Ayrฤฑca, 6A25 dรถneminde %52’lik artฤฑลla 13,8 milyar TL’ye ulaลan pay kredisi bรผyรผmesinin devam etmesini ve operasyonel gelirleri desteklemeye devam etmesini bekleriz.
โ Deniz Yatฤฑrฤฑm Dรถngรผsel Portfรถy kurulduฤu gรผnden (21 Ekim 2021 = 100) bu yana nominal %1312, 2025 yฤฑlฤฑnda ise %15 performans gรถstermiลtir. Portfรถyรผmรผz, kuruluลundan bu yana BIST 100 endeksine rรถlatifte %78 performans sergilemiลtir.
