Deniz Yatırım, YATAS-Yataş için hedef fiyatını 43,80 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Yataş ile ikinci yarıyıl finansallarına ilişkin öngörüleri almak ve yatırımlarına ilişkin gelişmeleri takip etmek adına toplantı düzenledik. Bu toplantıdan derlediğimiz ve kritik gördüğümüz önemli notlar aşağıda yer almaktadır.
■ Kısaca 2025 yılı ilk yarısında, Yataş yıllık bazda %5 azalışla 9.373 milyon TL satış geliri kaydetti. FAVÖK 6A25’te yıllık %3 artışla 937 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marji 0,7 puan artışla %10,0 oldu. 6A25 döneminde 91 milyon TL net zarar açıklandı, yüksek seyreden net finansman gideri (-1.322 milyon TL) ve vergi gideri (390 milyon TL) kârlılığın baskılanmasında etkili oldu.
Şirket’in Mart 2025 itibarıyla kendine ait perakende mağaza sayısı 97, yurt içi bayilerinin sayısı 722 olarak, toplamda Türkiye genelinde kendine ait mağaza ve bayiler olarak toplam mağaza sayısı 819’a ulaşmıştır.
YATAS ve yeni yatırımları:
Kayseri İncesu Organize Sanayi Bölgesi’nde 200 bin m2 alan üzerine kurulan 55 bin m2 sünger üretim tesisinin, 2026 yılında faaliyete geçmesi öngörülüyor. Fabrikanın tam kapasiteye ise 2027-2028 yıllarında ulaşması planlanıyor. Sünger satışlarının 2026 yılı finansallarında satışlara 700 milyon TL düzeyinde katkı sağlaması, 2027-2028 yıllarında ise ciroya katkısının 1,5-2 milyar TL’ye ulaşması öngörülüyor. Yeni fabrikada ayrıca iç giyim, tekstil, ayakkabı yan sanayi gibi çeşitli ürün grupları üretilecek olup, Şirket’in ürün gamının da genişlemesi beklenmektedir.
Ankara ve Kayseri tesislerinde toplam 11,8 MWp kapasiteli GES yatırımları tamamlanan Şirket’in, GES’lerden kendi elektrik üretimini karşılaması, bununla birlikte fazla üretilen kısımdan da ek gelir yaratması hedeflemektedir. Şirket yönetiminin beklentisi, 2026 yıl sonunda GES’lerden yıllık yaklaşık 2-2,5 milyon USD gelir yaratılması yönünde bulunuyor.
Sektörel rekabet dinamikleri:
Şirket yönetimi, sektördeki konsolidasyon sürecinin hızlanmasıyla TMSF etkisindeki Bellona operasyonunun özel sermayeye devri sonrasında fiyat baskısının ortadan kalkacağını, bu durumun orta vadede Yataş’ın fiyatlama gücünü destekleyeceğini belirtti. Bu gelişmeyle sektörde daha kârlı bir fiyat disiplininin oluşacağı, 2026 itibarıyla Yataş’ın piyasada fiyat yapıcı konuma geçmesinin beklendiği ifade edildi.
