İnfo Yatırım, PGSUS-Pegasus için hedef fiyatını 380,6 TL’den 392 TL’ye yükseltti, tavsiyesini “endeks üstü getiri” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
PGSUS için hedef fiyatımızı 380,6’dan 392,0 TL’ye yükseltiyor ve endeks üstü getiri tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Pegasus (PGSUS), 2024 yılını yıllık bazda %59 artışla 111,8 milyar TL ciro, %47 artışla 31,7 milyar TL FAVÖK, geçen sene elde edilen tek seferlik ertelenmiş vergi geliri etkisi nedeniyle %36 azalışla 13,2 milyar TL net kar ile tamamladı.
PGSUS: Büyüme İvmesi Sürüyor
Şirket 2024 yılını 37,5 milyon misafir sayısı ile tamamlarken, yıllık değişim %17 seviyesinde gerçekleşti. Aynı dönemde, arz edilen koltuk/km verisi ise %15 artış gösterdi. Yolcu doluluk oranı ise 2,9 puanlık iyileşme gösterirerek %87,7 olarak gerçekleşti. Misafir başına yan gelirler de büyüme ivmesini koruyarak %11 artış gösterdi ve €28,3 seviyesine ulaştı.
Giderler de Ciro Büyümesine Eşlik Ediyor
Şirketin ana gider kalemlerinden olan personel giderleri 4Ç23’e kıyasla %109 artış gösterirken, 2023’e göre yıllık artış %67 oldu. Akaryakıt gideri ise 4Ç23’e kıyasla %11 düşüş gösterirken, 2023’e göre yıllık bazda %5 arttı. Bakım giderleri 4Ç23 ve 2023’e kıyasla sırasıyla %22 ve %52 olarak gerçekleşti. CASK tarafından değerlendirildiğinde personel giderlerindeki değişim hala yüksek görünmektedir. CASK, yıllık bazda %4 artarken, akaryakıt hariç CASK’taki artış daha yüksek gerçekleşti(%13). Akaryakıt hariç CASK’taki yükseliş personel ücret artışları ve yüksek bakım giderlerinden kaynaklandı. Şirketin cirosu artış gösterirken, gider kalemlerinde yaşanan daha güçlü artış, marjlarda bir miktar geri çekilmeye neden oldu. Yine de FAVÖK marjı yıllık bazda 3 puan daralma ile %28,4 gibi sektörde öncü bir seviyede gerçekleşti.
2025 Beklentileri Duyuruldu
Şirket, 2025 yılında, 2024 yılına kıyasla arz edilen koltuk/km verisinde %12-14’lük bir artış beklerken, piyasa genelindeki dengeli talep-kapasite arzı görünümünün 2025 yılında da devam edeceği beklentisi ile orta tek haneli RASK artışı beklemekte. Enflasyonist baskıların azalması ile yakıt hariç CASK tarafında yüksek tek haneli artış öngörülürken, CASK’ta orta tek haneli artış bekleniyor. 2025 yılında FAVÖK marjının 2024’e göre yatay seyir/bir miktar artış göstermesinin beklendiği aktarıldı.
Şirket Temettü Dağıtmayacak
Hızlı büyüme ivmesine sahip olan şirket, büyüme sürecinde oluşan/oluşacak nakit ihtiyacına karşılık likiditesini korumak adına kar dağıtım kararı alınmadığını açıkladı.
